8月份國企利潤環(huán)比大增27% 負債率仍居高不下

　　今年前8月，中央企業(yè)的利潤表現(xiàn)可圈可點，突破萬億元。與之形成對比的是，負債率依舊高企，維持在65%左右。

　　財政部官網(wǎng)在評點“前8月全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟運行情況”時稱，國有企業(yè)主要經(jīng)濟效益指標繼續(xù)保持增長，實現(xiàn)利潤增幅上升明顯。

　　然而，負債率的持續(xù)高企無疑會在相當(dāng)長時間內(nèi)拖累企業(yè)的盈利能力，“如果現(xiàn)金流充足，償還能力足夠的話，負債再高都是沒問題的，”一名業(yè)內(nèi)人士對記者表示，一旦行情不好，資金鏈亦有斷裂的可能。

　　部分央企負債率高企

　　數(shù)據(jù)顯示，今年1~8月，國有企業(yè)累計實現(xiàn)利潤總額15315.2億元，同比增長9.7%。其中，中央企業(yè)11164.3億元，同比增長16.6%。地方國有企業(yè)4150.9億元，同比下降5.3%。

　　與1~7月的情況相比，記者計算獲悉，8月國企利潤環(huán)比增長27%，總額大幅攀升，表現(xiàn)喜人。

　　而另一組數(shù)據(jù)顯示，中央企業(yè)資產(chǎn)累計466861.8億元，同比增長11.2%；負債累計306241.3億元，同比增長12.1%。

　　兩組數(shù)據(jù)對比，央企利潤率大幅上升的同時，1~8月的資產(chǎn)負債率為65.6%，相比前7個月基本持平。

　　今年以來，電子、電力、石化、房地產(chǎn)成為利潤同比增幅較大的行業(yè)，而有色、化工、煤炭、機械等行業(yè)的表現(xiàn)卻大相徑庭。

　　部分有色、化工行業(yè)的央企負債高企、盈利能力下降的情況也備受關(guān)注。如中鋁集團因過度投資擴張，其旗下的上市公司中國鋁業(yè)2012年虧損已高達82億元，負債率一度高達68%。

　　事實上，根據(jù)日前披露的2013年1~6月國有企業(yè)經(jīng)營情況半年報情況獲悉，上半年中央企業(yè)資產(chǎn)累計45萬億元，負債約30萬億元，總資產(chǎn)負債率大約為67%，而央企負債率考核上限為70%。

　　將逐步完善破產(chǎn)機制

　　事實上，如何化解債務(wù)風(fēng)險，亦成為央企的重中之重。

　　“央企在增長模式、信貸結(jié)構(gòu)等方面亟待進行改革和升級?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士認為，信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整將有助于央企融資渠道的拓寬。7月20日，央行已全面放開金融機構(gòu)貸款利率管制，決定進一步推進利率市場化改革。由于央企信用較強，違約風(fēng)險小，一向在貸款議價中占有優(yōu)勢，貸款利率的松綁，有助于央企使用新的利率貸款置換之前較高成本的貸款，進一步降低財務(wù)費用。

　　除了上述辦法，央企自身還可以利用海外發(fā)債、各種社會基金、股權(quán)基金等辦法，以期拓寬資金來源，優(yōu)化融資渠道。

　　除了信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整及融資渠道的拓展，上述業(yè)內(nèi)人士認為，央企的破產(chǎn)機制調(diào)整亦尚待完善。

　　以地方國企為例，有消息稱，今年以來，地方國企負債率一般都在70%以上，甚至有些接近100%，直逼資不抵債的臨界點。

　　然而，地方上的國有企業(yè)卻不管有多少負債，都難以按正常情況進入破產(chǎn)程序，呈現(xiàn)出一種“僵而不死”的膠著狀態(tài)。

　　中投顧問宏觀經(jīng)濟研究員白朋鳴表示，這一方面與地方國企相關(guān)的法律還未完善有關(guān)，《破產(chǎn)法》對地方國企的退出尚停留在表面，可實施性不強；另一方面，地方國企破產(chǎn)或?qū)⑹沟胤秸恼冇兴陆?，為了“面子工程”，往往寧可悄無聲息地進行停產(chǎn)，也不愿對外公開破產(chǎn)。

　　如果破產(chǎn)機制再不完善，無望扭虧的企業(yè)繼續(xù)僵而不死，就會繼續(xù)侵蝕銀行資產(chǎn)，而且會通過三角債的方式把其他企業(yè)拖入嚴重的債務(wù)之中。上述業(yè)內(nèi)人士直言。