中國經(jīng)濟要擠產(chǎn)能過剩四大“泡沫”

　　今年以來，中國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，國民經(jīng)濟和社會發(fā)展開局良好。同時也要清醒地看到，當前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境錯綜復(fù)雜，長期和短期因素相互交織，結(jié)構(gòu)性和周期性因素相互影響，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行面臨的形勢依然嚴峻，今年下半年GDP增速低于上半年，2013年全年GDP增速低于2012年將是大概率事件。正因為如此，在現(xiàn)階段、在目前經(jīng)濟增長速度轉(zhuǎn)型時期，我們應(yīng)當從前些年“保八”逐步過渡到“穩(wěn)七”，經(jīng)過不斷下探筑底，將今后幾年GDP增速穩(wěn)定在7%左右。長期以來，無論政府、企業(yè)還是社會，都已經(jīng)習(xí)慣了高速增長的環(huán)境，短期內(nèi)難以完全接受增速下臺階。這就要求我們切實提高對增速下行的容忍度，既不要隨便“鼓泡沫”，更不能輕易“戳泡沫”，而是要千方百計“擠泡沫”，有效控制、釋放、排除和化解這些年來逐步積累的風(fēng)險隱患，為我國經(jīng)濟迎來下一輪持續(xù)健康高速增長奠定基礎(chǔ)。

　　第一，擠壓“過剩產(chǎn)能泡沫”

　　當前，我國產(chǎn)能過剩問題越來越嚴重。據(jù)有關(guān)部門調(diào)查，2012年底，我國鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃、船舶產(chǎn)能利用率分別為72%、73.7%、71.9%、73.1%和75%,明顯低于國際通常水平。風(fēng)電設(shè)備、太陽能電池板等新型產(chǎn)業(yè)也出現(xiàn)過剩。今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率只有78%左右，將近22%的產(chǎn)能閑置。產(chǎn)能過剩給相關(guān)行業(yè)帶來了災(zāi)難性傷害，截止今年7月，工業(yè)生產(chǎn)者價格總水平已連續(xù)l6個月負增長，降幅不斷擴大。由于市場需求不足，低水平惡性競爭，往往導(dǎo)致整個行業(yè)處于利潤低下甚于虧損狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)不能順利實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰和轉(zhuǎn)型升級，并且有可能導(dǎo)致企業(yè)大面積破產(chǎn)倒閉，引發(fā)金融和財政風(fēng)險。

　　擠壓“過剩產(chǎn)能泡沫”是一項系統(tǒng)過程，需要尊重規(guī)律、分業(yè)施策、多管齊下、標本兼治。一是“消化一批”.抓住推進城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的有利時機，積極拓展國內(nèi)市場。二是“轉(zhuǎn)移一批”.支持企業(yè)以多種方式“走出去”,擴大對外投資合作，拓展國外市場。三是“整合一批”.積極推進優(yōu)勢企業(yè)開展跨地區(qū)、跨所有制的兼并重組，加快優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，支持兼并重組企業(yè)整合內(nèi)部資源、壓縮過剩產(chǎn)能，促進產(chǎn)業(yè)集中度提高。四是“淘汰一批”.完善激勵和約束政策，提高環(huán)保、安全、能耗等領(lǐng)域的準入門檻，引導(dǎo)企業(yè)主動退出過剩產(chǎn)能，為先進產(chǎn)能發(fā)展騰出空間。要真正做好這“四個一批”,關(guān)鍵還在于推進相關(guān)配套制度改革，充分發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，提高產(chǎn)品準入的能耗、物耗、水耗和環(huán)保標準，加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整改造，嚴格核準新增產(chǎn)能項目，立即停止和分類處理違規(guī)在建項目，清理整頓違規(guī)建成項目，建立和完善企業(yè)退出政策體系，堅決遏制產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)盲目擴張。

　　第二，擠壓“房地產(chǎn)價格泡沫”

　　近幾年來，我國房地產(chǎn)價格泡沫越來越大。據(jù)有關(guān)方面統(tǒng)計，l999-2012年，國有土地使用權(quán)出讓收入總額接近15萬億元，年均超過l萬億元。其中，2011年土地出讓收入占當年地方財政收入高達60%以上。今年1-7月，土地出讓收入又達到2萬億元以上，劇增49.4%.截止今年6月底，全國主要監(jiān)測的105個城市地價已連續(xù)5個季度加速上升。6月份，在70個納入房價監(jiān)測的城市中，有69個城市房價同比上漲，北上廣深等一線城市同比和環(huán)比均上漲。7月份最新數(shù)據(jù)顯示，70個城市房價同比又上漲了6.7%,環(huán)比上漲了6.1%.根據(jù)IMF測算，我國人均收入尚不及發(fā)達國家平均水平的十分之一，但北京等一線城市的房價已經(jīng)超過了紐約和倫敦。在全球10個房價最高城市中，有6個在中國大陸。房地產(chǎn)市場的非理性繁榮以及屢調(diào)屢漲的房價，已經(jīng)成為危害我國經(jīng)濟增長和社會穩(wěn)定的毒瘤，其擠壓實業(yè)投資、掩蓋產(chǎn)能過剩、抑制消費擴張、貽誤經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、放大金融風(fēng)險、擴大貧富差距等多種負面作用，越來越充分地表現(xiàn)出來。最近，在鄂爾多斯（600295,股吧）、溫州等個別地方，房地產(chǎn)市場開始出現(xiàn)深幅調(diào)整。如果房地產(chǎn)價格泡沫破裂，不僅會因巨額不良貸款而損害金融業(yè)的正常運行，而且也會對實體經(jīng)濟和國家財政造成破壞性沖擊。

　　擠壓“房地產(chǎn)價格泡沫”是防范房地產(chǎn)業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險的必由之路。近幾年來房地產(chǎn)價格屢調(diào)屢漲，并不是因為房地產(chǎn)價格沒有泡沫，而是因為政府的房地產(chǎn)調(diào)控沒有觸及到根源和要害。我們必須盡快調(diào)整房地產(chǎn)調(diào)控思路，充分運用市場手段，著力健全房地產(chǎn)市場長效機制。一要更加重視供給面調(diào)控。推進土地供應(yīng)渠道多元化，增加土地供應(yīng)，加大普通商品住房特別是中小戶型、中低價位商品房建設(shè)和投資力度，增加存量房的有效供應(yīng)，滿足普通居民剛性需求。二要抑制投資投機需求。推動住房回歸消費品的本質(zhì)屬性和滿足人們居住需求的基本功能，對沖和抑制住房投資投機需求，擠出投資投機房源，調(diào)整房地產(chǎn)存量。三要統(tǒng)籌推進房地產(chǎn)稅費改革。逐步整合房地產(chǎn)開發(fā)、流轉(zhuǎn)、保有環(huán)節(jié)稅收和各類收費。盡快按照人均居住面積征收累進房產(chǎn)稅，增加擁有多套和豪華住房的持有成本，促進二手房、存量房源有效流轉(zhuǎn)。四要推進不動產(chǎn)實名登記和全國聯(lián)網(wǎng)工作。擠出部分非自住以及非正當獲得的房源，促進存量房地產(chǎn)進入交易，降低交易環(huán)節(jié)稅費，切實減輕普通老百姓購房成本。五要重視房地產(chǎn)市場的區(qū)域性差異，實施差別化房地產(chǎn)政策，優(yōu)化政策調(diào)控措施組合，提高調(diào)控政策的針對性和有效性。

　　第三，擠壓“政府債務(wù)泡沫”

　　近些年來尤其是2009年以來，我國各級政府債務(wù)規(guī)模急劇增長。2008年中央財政赤字只有1800億元。在國際金融危機之后，2009年中央財政赤字大幅度增加到7500億元，2009-2012年赤字合計27500億元，代地方發(fā)債合計8500億元，2012年國債余額增加到77500多億元。與此同時，地方政府性債務(wù)規(guī)模迅速膨脹。根據(jù)審計署審計，2008年以前，地方政府投融資公司貸款余額在3萬億元以內(nèi)。2009-2010年，在兩年內(nèi)省、市、縣三級地方政府性債務(wù)余額增加7萬多億元，達到l0.7萬億元。今年6月，國家審計署又報告說，截至2012年底，36個地方政府共累積了3.85萬億元債務(wù)，比2010年底上升了13%,2013年底前到期償還債務(wù)額約占債務(wù)總額的53%.這些還不包括鄉(xiāng)村債務(wù)，也不包括4家國有商業(yè)銀行改制剝離的不良資產(chǎn)、3家國家政策性銀行債務(wù)等政府隱性、間接債務(wù)。今年1-7月，隨著經(jīng)濟增速的放緩，中央財政收入增長2.6%,地方財政本級收入13.5%,全國公共財政收入增長8%,增幅比去年明顯回落。地方財政本級收入如果扣除因房地產(chǎn)市場成交額大幅增加導(dǎo)致房地產(chǎn)營業(yè)稅、房地產(chǎn)企業(yè)所得稅、契稅和土地增值稅增加之外，實際僅增長7%左右。與此同時，財政支出卻剛性增加，財政收支矛盾異常尖銳，特別是地方政府通過各種融資平臺進行的不規(guī)范的“舉債”行為，實際上形成了地方政府性債務(wù)無序的局面，使財政風(fēng)險日趨加劇。

　　政府債務(wù)過快增長，不僅為以后留下居高不下的隱性赤字和債務(wù)負擔，而且也給銀行帶來信貸風(fēng)險。在財政收入增速明顯下滑的背景下，無限放大的支出責任迫使各級政府不得不通過債務(wù)來維持。目前地方融資平臺更多轉(zhuǎn)向依靠城投債、信托產(chǎn)品、私募基金等籌集資金，未來3年仍處于償債高峰期。為了摸清政府債務(wù)底數(shù)，根據(jù)國務(wù)院的部署，各級審計機關(guān)從今年8月1日起全面啟動對中央、省、市、縣、鄉(xiāng)五級政府的債務(wù)審計，并將于10月前將審計結(jié)果上報國務(wù)院，這肯定有利于搞清政府債務(wù)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)的真實情況。我們要在此基礎(chǔ)上，進一步研究和完善政府現(xiàn)有融資模式，拓展融資渠道，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，防控和化解財政運行中的矛盾和風(fēng)險。一要研究制定政府債務(wù)管理法規(guī)。盡快出臺政府債務(wù)風(fēng)險預(yù)警辦法，建立和健全政府舉債融資制度、政府債券發(fā)行制度、債務(wù)管理制度，以及官員考核、懲戒機制，完善地方政府融資制度。二要完善地方政府融資平臺。針對目前地方政府融資平臺定位過寬、數(shù)量過多以及資金分散的狀況，加大對地方政府融資平臺的清理和規(guī)范力度。以資產(chǎn)重組為手段，做大做強做實地方政府融資平臺。規(guī)范法人結(jié)構(gòu)，完善投融資平臺治理結(jié)構(gòu)，充實投融資平臺資本金，積極推進融資平臺“實體化”.三要規(guī)范地方政府融資行為。采取有堵有疏、疏堵結(jié)合的辦法，開前門，關(guān)后門，修圍墻，為地方政府尋找到合法融資渠道。規(guī)范政府收入途徑，防范地方通過收過頭稅、增加收費項目等方式彌補財政收入下降的行為。通過發(fā)行特別國債、成立地方資產(chǎn)管理公司等措施，對地方融資平臺進行分類清理，隔離不良資產(chǎn)，把地方負債逐漸消化掉。四要加強地方政府性債務(wù)管理。進一步規(guī)范地方政府機關(guān)、事業(yè)單位及融資平臺公司融資行為，加強高風(fēng)險地區(qū)債務(wù)監(jiān)管并督促其研究制定化解措施，逐步將地方政府債務(wù)分類納入預(yù)算管理，嚴格控制地方政府新增債務(wù)。建立地方政府融資平臺的信息披露制度，及時將融資平臺的資金狀況、負債水平以及項目效益等公之于眾，接受地方人大以及社會的監(jiān)督，避免投資風(fēng)險向金融風(fēng)險和財政風(fēng)險轉(zhuǎn)化。

　　第四，擠壓“金融領(lǐng)域泡沫”

　　近些年來，我國金融與實體經(jīng)濟越來越脫節(jié)。在應(yīng)對國際金融危機過程中，我們第一次實行適度寬松的貨幣政策。由于缺少經(jīng)驗，在開始實施一段時間變成了過度寬松，新增貸款規(guī)模史無前例，M2一度接近增長30%,M2占GDP的比重也急劇上升。2010年，M2/GDP增加到180%以上，流動性總體上比較寬余。2009-2012年，金融機構(gòu)貸款快速增長，人民幣新增貸款累計33萬多億元，約占2012年末人民幣貸款余額的53%,超過了在此之前近60年累計增加的貸款。今年一季度，金融同業(yè)資產(chǎn)為32萬億元，占總資產(chǎn)比重23%,同比增長28%,高出非同業(yè)資產(chǎn)增速12個百分點。前5個月人民幣實際有效匯率升值5.6%,上半年兌美元、歐元、日元分別升值l.7%、3.3%和l6.7%.5月末，M2和貸款余額分別為104和67萬億，占去年GDP比例分別達到200%和l30%.與此同時，貨幣市場流動性偏緊，實體經(jīng)濟資金成本高企。6月下旬出現(xiàn)了“錢荒”,充分暴露出近年來金融業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理和杠桿不斷拉長等弊端。在規(guī)避監(jiān)管和追求高收益驅(qū)動下，大量資金在符號經(jīng)濟中無效空轉(zhuǎn)，推動著金融資產(chǎn)規(guī)?？焖倥蛎?。

　　擠壓“金融領(lǐng)域泡沫”、有效防范金融風(fēng)險需要從各個方面努力。一要強化金融監(jiān)管。提升商業(yè)銀行流動性管理水平，對申請援助的銀行給予一定的紓緩援助，同時要求其改善流動性管理并跟蹤監(jiān)督。改進國有商業(yè)銀行考核辦法，避免因利潤考核壓力過重導(dǎo)致銀行行為扭曲。加強對“影子銀行”的監(jiān)管、加強對不同金融產(chǎn)品的監(jiān)管協(xié)調(diào)，加強對銀行表外業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)和跨境資金流動的監(jiān)管，抑制金融體系的過度擴張。二要優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。用好增量貨幣，盤活存量貨幣，適度擴大社會融資規(guī)模。通過適時調(diào)整銀行存貸比、調(diào)整金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟的存貸利差或貸款浮動幅度等措施，改善社會融資條件，緩解信貸資金供求結(jié)構(gòu)性矛盾。三要組合運用貨幣政策工具。通過公開市場操作，保持貨幣供應(yīng)量的基本穩(wěn)定，防止利率短期大幅波動。適時調(diào)整政策參數(shù)，加強各類創(chuàng)新工具組合運用，保持市場適度流動性，維系實體經(jīng)濟資金鏈條。四要穩(wěn)妥推進“去杠桿”.制定金融風(fēng)險化解方案，妥善應(yīng)對實體經(jīng)濟“去產(chǎn)能”過程可能產(chǎn)生的負面沖擊，以及銀行不良資產(chǎn)處置。關(guān)注商業(yè)銀行表外理財、銀信合作、銀證合作、銀保合作等業(yè)務(wù)的風(fēng)險，引導(dǎo)銀行等金融機構(gòu)降低杠桿，重點支持實體經(jīng)濟、中小企業(yè)、技術(shù)升級等領(lǐng)域發(fā)展。支持優(yōu)勢企業(yè)兼并重組，提高市場集中度和競爭力。