野村證券：第四季度中國(guó)GDP將下滑至7%以下

　　9月4日，野村證券2013年中國(guó)投資年會(huì)在上海舉行。野村中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威表示，預(yù)計(jì)至今年第四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速會(huì)出現(xiàn)下滑，跌至7%以下，對(duì)明年GDP增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至6.9%。

　　他認(rèn)為，中國(guó)今年全年保持7.5%的經(jīng)濟(jì)增速問(wèn)題不大。

　　“盡管近期宏觀數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)情緒明顯樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始觸底反彈，但這種短期之內(nèi)向好的趨勢(shì)是不可持續(xù)的?！睆堉峭赋?，預(yù)計(jì)到了今年第四季度經(jīng)濟(jì)會(huì)下滑，尤其是明年上半年經(jīng)濟(jì)下滑的速度會(huì)比較快，會(huì)跌到7%以下，對(duì)于明年GDP增長(zhǎng)預(yù)期為6.9%。

　　他認(rèn)為主要有三個(gè)方面原因：

　　首先，新一屆政府會(huì)把明年的GDP目標(biāo)從7.5%調(diào)到7%，最后的決定應(yīng)該是在12月份經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議作出。今年新一屆政府曾多次強(qiáng)調(diào)“不以GDP論英雄”，致力于通過(guò)結(jié)構(gòu)改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，同時(shí)注重防范金融風(fēng)險(xiǎn)，控制大氣污染、土地污染，增進(jìn)民生。這必然會(huì)影響短期經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度。

　　其次，基建和房地產(chǎn)投資，這是目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵和支柱。張智威對(duì)這兩個(gè)支柱的可持續(xù)性表示擔(dān)憂?；ê艽蟪潭壬弦蕾囉诘胤饺谫Y平臺(tái)借新債還舊債，是不太可持續(xù)的；房地產(chǎn)在一線城市還不錯(cuò)，但三四線城市的“鬼城”數(shù)量逐步攀升，潛藏著很多問(wèn)題。

　　第三是6月的錢荒過(guò)后，金融風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)有得到完全解除。去杠桿化過(guò)程并沒(méi)有結(jié)束，資金趨緊的情況下，這對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有抑制作用。

　　張智威認(rèn)為，未來(lái)12個(gè)月出現(xiàn)企業(yè)債破產(chǎn)、企業(yè)債違約不還，以及出現(xiàn)地方融資平臺(tái)違約，是大概率事件，可能性超過(guò)50%。