專家稱民資助力鐵路建設(shè)“大提速”

　　國務(wù)院日前發(fā)布《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進(jìn)鐵路建設(shè)的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），明確提出應(yīng)加快“十二五”鐵路建設(shè)，爭(zhēng)取超額完成2013年投資計(jì)劃。大岳咨詢有限公司總經(jīng)理金永祥、民族證券交通運(yùn)輸行業(yè)分析師王曉艷表示，此次向地方政府和社會(huì)資本放開城際鐵路、支線鐵路等的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)、設(shè)立鐵路發(fā)展資金，將為我國鐵路建設(shè)帶來新機(jī)遇，也給民營資本進(jìn)入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域創(chuàng)造機(jī)會(huì)。

　　鐵路建設(shè)融資渠道多元化

　　主持人：《意見》的出臺(tái)對(duì)于社會(huì)資本意味著怎樣的投資機(jī)會(huì)？《意見》中第一條就是推動(dòng)鐵路投融資改革多方面、多渠道籌集建設(shè)資金，解決鐵路建設(shè)資金應(yīng)該有哪幾種路徑？

　　金永祥：《意見》的出臺(tái)無疑對(duì)社會(huì)資本是重大機(jī)遇，但是具體存在哪些機(jī)會(huì)，仍取決于進(jìn)一步的落實(shí)和實(shí)踐。除了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)企業(yè)能有一些機(jī)會(huì)，對(duì)城市建設(shè)也會(huì)帶來更多機(jī)會(huì)。

　　關(guān)于未來的鐵路融資問題，目前管理層可能希望通過一部分鐵路建設(shè)吸引社會(huì)資本，但主要還是依靠中鐵總公司來完成。不過我認(rèn)為，市場(chǎng)一旦被打開，情況可能發(fā)生變化，未來某些特別適合市場(chǎng)化的鐵路建設(shè)，不排除突破《意見》某些規(guī)定的可能。比如火車站的建設(shè)，就不一定必須由中鐵總公司來做。車站建設(shè)可以融入整個(gè)城市建設(shè)，融入之后就會(huì)產(chǎn)生附加值，新創(chuàng)造的附加值又可以通過比較好的設(shè)計(jì)反饋到鐵路建設(shè)，成為鐵路建設(shè)的資金來源之一。

　　從目前來看，在市場(chǎng)化的一些基建項(xiàng)目里，股本回報(bào)率可能在10%-15%左右。以往這個(gè)水平的收益率可能對(duì)社會(huì)資本的吸引力不大，但在目前社會(huì)發(fā)展模式變化、房地產(chǎn)去杠桿化加速等情況下，基礎(chǔ)設(shè)施、公用事業(yè)等對(duì)于社會(huì)資本的吸引力越來越大。相信隨著改革的深入，一定會(huì)出現(xiàn)各種融資創(chuàng)新，也會(huì)吸引各類資金進(jìn)入到整個(gè)鐵路建設(shè)中。

　　王曉艷：《意見》出臺(tái)會(huì)吸引更多的社會(huì)資本進(jìn)入鐵路建設(shè)領(lǐng)域。因?yàn)殍F路建設(shè)涉及面比較廣，而目前參與比較多的是大型央企和地方政府，《意見》的出臺(tái)是對(duì)社會(huì)資本的放開。

　　以往鐵路投融資的渠道通常是自籌，包括鐵路在貨運(yùn)當(dāng)中增設(shè)的鐵路建設(shè)資金、鐵道部發(fā)債等方式。但從2006年開始鐵路建設(shè)進(jìn)入跨越式發(fā)展的階段，每年的投資規(guī)模迅速上升，預(yù)計(jì)2013年全年的投資規(guī)模將達(dá)到6500億元。因此，再按照原來的融資模式已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足現(xiàn)有的鐵路建設(shè)。從這個(gè)層面看，通過吸引民間資本、社會(huì)資本來助推鐵路建設(shè)，其實(shí)也是不得不為之。

　　主持人：《意見》對(duì)于A股市場(chǎng)相關(guān)板塊存在哪些影響？

　　金永祥：總體而言，建材、鋼鐵行業(yè)等受影響較大。實(shí)際上，目前大力推進(jìn)鐵路建設(shè)，本身也是解決產(chǎn)能過剩的重要手段，應(yīng)該會(huì)對(duì)鋼鐵行業(yè)有更大的、更直接的刺激作用。

　　王曉艷：因?yàn)殍F路行業(yè)涉及面非常廣，對(duì)于A股板塊來說，包括前期的鐵路建設(shè)，中期鐵路相關(guān)的設(shè)備和制造，還有后期的鐵路運(yùn)輸?shù)扔绊懚己艽?。目前在整個(gè)A股市場(chǎng)中涉及的個(gè)股和公司也非常多。未來隨著鐵路融資的放開，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都有望獲得更快發(fā)展。

　　鐵路運(yùn)價(jià)或持續(xù)提升

　　主持人：有觀點(diǎn)猜測(cè)，《意見》出臺(tái)的時(shí)機(jī)和目前中國鐵路總公司的高負(fù)債率有一定關(guān)系？考慮到債務(wù)龐大依舊是鐵路經(jīng)營的重大壓力，未來是否會(huì)提高鐵路運(yùn)價(jià)？

　　金永祥：現(xiàn)在很難說兩者之間有直接關(guān)系。因?yàn)樵谕瞥鲨F路市場(chǎng)化改革之前，很多城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的市場(chǎng)化運(yùn)營工作一直都在進(jìn)行，量也非常大。而不得不承認(rèn)，目前中國鐵路總公司的負(fù)債率比較高，如果再給其加碼更大的項(xiàng)目，那它并不一定能夠承擔(dān)得起。最重要的是，市場(chǎng)化運(yùn)作可以提高整個(gè)鐵路建設(shè)的效率。社會(huì)資本進(jìn)入鐵路建設(shè)領(lǐng)域，對(duì)于鐵路的改革、中國鐵路總公司的改革都會(huì)有積極作用。

　　而通過價(jià)格解決中國鐵路總公司負(fù)債率高的問題確實(shí)是一個(gè)辦法，也有其合理性。當(dāng)然，價(jià)格調(diào)整以后會(huì)不會(huì)給社會(huì)其他的行業(yè)帶來影響，目前還很難說。價(jià)格調(diào)整以后，可能會(huì)在初期對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生一定影響，但是逐漸過渡到正常狀態(tài)時(shí)，總體還是有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的。

　　王曉艷：實(shí)際上，向社會(huì)購買公共服務(wù)，會(huì)使這個(gè)行業(yè)能夠用更有效率的方式運(yùn)作。對(duì)于鐵路行業(yè)來說，《意見》本身將起到極大的促進(jìn)作用。

　　我認(rèn)為，首先未來鐵路定價(jià)應(yīng)由政府定價(jià)變?yōu)檎笇?dǎo)定價(jià)。壟斷行業(yè)未來都會(huì)朝著市場(chǎng)化運(yùn)營的角度發(fā)展，企業(yè)自主定價(jià)是一個(gè)非常大的進(jìn)步。其次，鐵路運(yùn)價(jià)在目前的環(huán)境下，未來還將出現(xiàn)不斷提升的趨勢(shì)。在過去的十年中，基本上每年都在提價(jià)。對(duì)于鐵路運(yùn)價(jià)的上調(diào)，相關(guān)部門會(huì)考慮到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的承受力，畢竟目前這個(gè)因素對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響還比較明顯。