淡季不淡 鋼價將延續(xù)漲勢

　　近日，螺紋鋼期貨主力合約1401的價格圍繞3700元一線盤整，筆者以為鋼價盤整蓄勢后將繼續(xù)上漲，主要原因是鋼材庫存持續(xù)下降、短期內(nèi)原材料價格在高位持穩(wěn)以及市場預期消費上升等諸多因素。

　　鋼材社會庫存下跌，庫存消費比位于低位。目前，鋼材社會庫存已連續(xù)19周下跌，總庫存由3月下旬的2251萬噸跌至1540萬噸，跌幅為32%；同期螺紋鋼庫存由1095萬噸跌至655萬噸，跌幅為41%，庫存產(chǎn)量比為16.9%。與此同時，唐山地區(qū)的鋼坯庫存也連續(xù)5個月下滑，由高點的197萬噸下降至上周的62萬噸，降幅達69%。

　　7月消費淡季不淡，預計鋼廠庫存繼續(xù)呈下降之勢。近日，鋼協(xié)公布了7月中旬粗鋼的日均產(chǎn)量，為213.03萬噸，環(huán)比7月上旬上漲了2.27%。雖然7月中旬產(chǎn)量出現(xiàn)環(huán)比上升，但是根據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)來看，截至7月中旬鋼廠的庫存還是下降的。假設7月下旬粗鋼日產(chǎn)量上升至218.54萬噸，而消費不變，則鋼廠庫存與6月相比持平。所以從這個角度來預測，由于環(huán)保及各種因素，產(chǎn)量再創(chuàng)新高的可能比較小，也就是說假設消費不變的情況下7月鋼廠的庫存應該還是下降的。

　　而從消費上來看，7月淡季不淡。河北省冶金行業(yè)協(xié)會發(fā)布的2013年7月份河北省鋼鐵行業(yè)PMI為49.9%，環(huán)比增長6.5個百分點，雖然連續(xù)6個月收縮，但7月份創(chuàng)出6個月來最高水平，河北省鋼鐵行業(yè)較前期略有好轉。從各分項指數(shù)看，7月份的新訂單指數(shù)為54.8%，環(huán)比增長14.8個百分點，盡管目前處于季節(jié)性需求淡季，但隨著市場價格反彈，貿(mào)易商和終端用戶的補庫需求帶動了鋼廠訂單增加。

　　原材料價格短期堅挺，對鋼價形成支撐。今年自3月開始，鋼廠一直在對自己的礦石庫存進行清庫，到7月上旬，鋼材的礦石庫存很低，基本上只夠維持兩周左右的生產(chǎn)，鋼廠要維持正常的生產(chǎn)而不得以對礦石進行了備庫。隨著鋼廠的買進，礦石價格快速拉升，配以較低的港口庫存，7月礦石價格由低點的110美元/噸上漲至130.25美元/噸，漲幅為18.4%，遠超過鋼價的上漲幅度。雖然礦石價格快速上漲后，鋼廠放慢了采購進度，但是鋼廠的礦石絕對庫存量依舊處于偏低的水平，同時港口的現(xiàn)貨庫存也較低，所以短期礦石價格在高位震蕩而不具備大幅下跌的可能，這無疑對鋼價形成支撐。

　　與此同時，焦炭和廢鋼等主要爐料也與礦石有相同的經(jīng)歷，在7月上旬，鋼廠的焦炭庫存下滑到10天（行業(yè)正常生產(chǎn)的標準是15天），鋼廠的廢鋼庫存也一度下滑至9天（行業(yè)維持正常生產(chǎn)的標準是15天）。7月鋼價開始上漲，鋼廠的盈利情況好轉，同時焦化廠虧損厲害，部分焦化廠限產(chǎn)。而鋼廠維持正常的生產(chǎn)需要購進焦炭和廢鋼，因此，焦炭和廢鋼價格也亦步亦趨出現(xiàn)上漲。

　　從政策面看，三季度可能出臺利好政策。7月31日，國家發(fā)改委主任表示，下半年，要保持合理的投資增長，加快實施“十二五”規(guī)劃明確的重點建設任務，加強鐵路等交通基礎設施建設，加大對棚戶區(qū)改造及配套基礎設施的投入力度，加快實施農(nóng)村電網(wǎng)改造升級工程，而且要抓好蘆山地震災后恢復重建。與此同時，此次國內(nèi)環(huán)保政策的執(zhí)行情況也要到9月底方知成效，落后產(chǎn)能是否真正關停，市場拭目以待。綜上，短期鋼材市場由于炎炎夏日及部分地區(qū)的暴雨天氣而出現(xiàn)消費下滑價格調(diào)整是正常的，鋼價盤整蓄勢后上漲的概率較大。