宏觀調(diào)控有效引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期向好

　　在經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，我國(guó)及時(shí)出臺(tái)一系列扶持小微企業(yè)的舉措、政策成效初顯。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)8月1日聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.3%，比上月微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。其中，小型企業(yè)PMI為49.4%，雖然仍在臨界點(diǎn)之下，但是已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月回升。

　　交通銀行金融研究中心宏觀研究員陳鵠飛分析表示，在前期國(guó)務(wù)院出臺(tái)一系列金融、財(cái)稅支持小微企業(yè)的政策支持下，預(yù)期7月份小微企業(yè)投資力度有所加強(qiáng)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的報(bào)告指出，今年以來，取消和下放行政審批項(xiàng)目，對(duì)于提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)靈活性、激發(fā)企業(yè)創(chuàng)造力發(fā)揮了較好的促進(jìn)作用。最近幾個(gè)月，國(guó)家從稅收優(yōu)惠、資金支持、清理收費(fèi)、政府采購(gòu)等多方面入手，進(jìn)一步加大了對(duì)小微企業(yè)的支持力度。PMI指數(shù)反映出這些政策措施目前正在顯示成效，企業(yè)心理預(yù)期受到提振，小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河認(rèn)為，7月份小型企業(yè)PMI回升，表明我國(guó)一系列支持小微企業(yè)的政策措施初顯成效。同時(shí)也要看到小型企業(yè)PMI位于臨界點(diǎn)以下，仍面臨著資金緊張、勞動(dòng)力成本增長(zhǎng)過快、技術(shù)落后等諸多困難和問題，需要繼續(xù)加大政策的扶持力度。

　　企業(yè)信心有所增強(qiáng)是7月份PMI小幅回升的主要原因。在扶持小微企業(yè)發(fā)展的同時(shí)，我國(guó)出臺(tái)一攬子穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革的舉措和政策，增加了企業(yè)發(fā)展的信心。除了小企業(yè)反彈明顯之外，大型企業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)為制造業(yè)PMI溫和回升奠定了基礎(chǔ)。7月份，大型企業(yè)PMI連續(xù)11個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上。

　　數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)信心的增強(qiáng)顯示市場(chǎng)預(yù)期逐步轉(zhuǎn)好。7月份反映企業(yè)信心的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為56.4%，比上月上升2.3個(gè)百分點(diǎn)，結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的下降走勢(shì)。陳鵠飛表示，從6月中旬以來，連續(xù)7次的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議都已明確，首先著眼于“穩(wěn)增長(zhǎng)”同時(shí)兼顧“調(diào)結(jié)構(gòu)和促改革”，并且高密度推出了一攬子投資、出口、消費(fèi)促進(jìn)政策?，F(xiàn)在看來，在國(guó)務(wù)院及時(shí)出臺(tái)一系列確?！敖?jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”的政策后，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)悲觀預(yù)期有所減弱，樂觀預(yù)期有所抬頭。

　　趙慶河認(rèn)為，取消和下放部分行政審批權(quán)限，激發(fā)了民間經(jīng)濟(jì)活力;加大棚戶區(qū)改造力度、加大環(huán)境保護(hù)力度和加快鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等措施，改善了投資相關(guān)行業(yè)的信心;放開貸款利率管制、減輕小微企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)、擴(kuò)大信息消費(fèi)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和促進(jìn)進(jìn)出口穩(wěn)定增長(zhǎng)等措施，改善了企業(yè)運(yùn)行環(huán)境和發(fā)展預(yù)期。

　　PMI中諸多細(xì)項(xiàng)指數(shù)的表現(xiàn)，充分驗(yàn)證了這一判斷。陳鵠飛稱，PMI細(xì)項(xiàng)指數(shù)全面回升，微觀企業(yè)主體的投資預(yù)期有所改善。整體看來，在新訂單需求增長(zhǎng)、企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存采購(gòu)需求回升的帶動(dòng)下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有所改善，就業(yè)招工需求也開始回升。

　　PMI分項(xiàng)指數(shù)中與PPI關(guān)系密切的購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)7月份出現(xiàn)明顯回升，達(dá)到50.1%，較上月上升5.5個(gè)百分點(diǎn)，價(jià)格穩(wěn)中趨升。今年以來，大宗商品價(jià)格一直較為低迷。與之相應(yīng)，3月份制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)由之前55%以上的高位，回落到略高于50%，隨后連續(xù)3個(gè)月位于50%以下。7月份制造業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)回升至臨界點(diǎn)之上，從另一方面說明市場(chǎng)需求有所改善，帶動(dòng)了市場(chǎng)價(jià)格回升。

　　然而，聯(lián)訊證券宏觀及固定收益研究員盛旭分析表示，7月份價(jià)格指標(biāo)獲得大幅上升并攀至50%以上，說明全球需求正在企穩(wěn)，并似乎意味著大宗商品的價(jià)格環(huán)比轉(zhuǎn)正。但如果從PPI與PMI環(huán)比對(duì)應(yīng)關(guān)系來看，二者的環(huán)比正負(fù)分界線存在明顯不同，近期PPI環(huán)比多為負(fù)值，而PMI分項(xiàng)指標(biāo)多顯示環(huán)比為正，因此PMI指標(biāo)只可反映趨勢(shì)，不可反映漲跌性質(zhì)，PMI指標(biāo)隱含的PPI同比增速為-2.2%，大宗商品價(jià)格仍然較為疲弱。

　　針對(duì)PMI反映出后期需求的變化以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群分析表示，7月份PMI指數(shù)小幅回升，表明未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨穩(wěn)。進(jìn)入下半年之后，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)的預(yù)期逐漸增加，在宏觀經(jīng)濟(jì)政策支持下，市場(chǎng)需求大體平穩(wěn)，從7月份PMI新出口訂單指數(shù)看，未來出口需求有望小幅恢復(fù)。受預(yù)期趨穩(wěn)、訂單水平趨穩(wěn)的影響，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體趨穩(wěn)。

　　盛旭認(rèn)為，PMI分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)的自我預(yù)期并未根本改善，以新訂單指數(shù)與生產(chǎn)指數(shù)為標(biāo)的來衡量的產(chǎn)出缺口相關(guān)指標(biāo)繼續(xù)走弱，顯示出經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生循環(huán)彈性仍舊處于較低水平。陳鵠飛表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速是否已經(jīng)企穩(wěn)，還要有待于出口、投資、工業(yè)增加值等更多相關(guān)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證。

　　分析人士指出，雖然市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生積極變化，但是尚未根本轉(zhuǎn)向，宏觀調(diào)控“組合拳”需繼續(xù)引導(dǎo)好市場(chǎng)預(yù)期，進(jìn)一步增強(qiáng)企業(yè)的信心。