鋼材價格已近谷底

　　雖然今后中國鋼材市場依然存在壓力，但從發(fā)展趨勢來看，整體供求關(guān)系開始改善，成本底部再次抬高，價格行情已經(jīng)達到谷底。
　　消費需求溫和增加
　　今年上半年，全國經(jīng)濟增速為7.6%，其中一、二季度經(jīng)濟增速分別為7.7%和7.5%，比2010年10.3%的增長水平萎縮了近3個百分點，放緩程度超出預期。由于外部需求形勢不太理想，國內(nèi)投資后勁不足，以及信心低落，氛圍悲觀，如果缺乏有效應(yīng)對，預計今后經(jīng)濟運行還會進一步放緩，有可能滑出合理區(qū)間。因此，上半年的經(jīng)濟增速，尤其是二季度7.5%的增長水平，已經(jīng)逼近決策部門的容忍底線，有些重要經(jīng)濟指標，如工業(yè)增加值、居民消費、外貿(mào)出口等，已經(jīng)滑出了預期底線，并且還有下行趨勢，必須提前出臺穩(wěn)增長舉措。盡管國家不會再次出臺大規(guī)模刺激計劃，但局部政策調(diào)整卻有很大可能。
　　值得注意的是，因為前期去庫存化的影響，鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈庫存普遍偏低，甚至明顯低于合理庫存。隨著市場預期轉(zhuǎn)向樂觀，如果出現(xiàn)企業(yè)大規(guī)模集中補庫行為，會使得鋼材需求短時期內(nèi)迅速增加，超出溫和范圍。
　　今后鋼材市場環(huán)境的一個顯著變化，則是美國、日本、德國等發(fā)達國家經(jīng)濟開始提速。美國聯(lián)邦儲備委員會最新發(fā)布的“褐皮書”顯示，美國經(jīng)濟正在以“緩慢到溫和”的步調(diào)復蘇，樓市、制造業(yè)和個人消費均保持增長勢頭。其中很多地區(qū)訂單、發(fā)貨和生產(chǎn)指標上升，多數(shù)地區(qū)的居民消費和汽車銷售增加，住宅地產(chǎn)市場和建筑活動呈現(xiàn)溫和到強勁的增長，就業(yè)市場保持穩(wěn)定或逐步改善，部分地區(qū)的旅游業(yè)表現(xiàn)強勁。不少機構(gòu)預計下半年美國經(jīng)濟增速將逐步上升。摩根大通預計下半年美國經(jīng)濟增速將回升至2.5%左右，并稱這將是一個比較健康的增長水平；莫尼塔在最新報告中預計第三季度經(jīng)濟增速將回升至2.8%，四季度維持在2.8%，2014年經(jīng)濟增速提升至3%；美銀美林也預計美國經(jīng)濟下半年保持增長，2014年全年增長約3%。此外，日本年度經(jīng)濟增長預期也被國際貨幣基金組織調(diào)高。最近，二十國集團（G20）財長及央行行長會議，更是罕見一致地決定把經(jīng)濟重心轉(zhuǎn)回刺激增長和提振就業(yè)，以應(yīng)對復蘇態(tài)勢依舊脆弱的經(jīng)濟形勢及再次放緩的風險。
　　產(chǎn)能釋放有所遏制
　　今年上半年，全國粗鋼產(chǎn)量38987萬噸，同比增長7.4%，明顯超出預期。粗鋼產(chǎn)能的較多釋放，自然成為鋼材行情沉重壓力。此外，隨著鋼材價格震蕩下行，開始逼近或低于財務(wù)成本，一些鋼鐵企業(yè)出現(xiàn)虧損，由此形成產(chǎn)能釋放遏制因素，倒逼一些企業(yè)放緩增產(chǎn)速度。據(jù)統(tǒng)計，一季度全國粗鋼產(chǎn)量同比增幅達到9.1%，因為鋼材價格大幅走低，二季度增速則萎縮至6%左右，其中6月份更是回落至4.6%。否則，全國鋼鐵產(chǎn)量還會更多。
　　淘汰過剩與落后鋼鐵產(chǎn)能，已經(jīng)提上了議事日程，并且予以行政問責。最近，相關(guān)部委下發(fā)通知，要求遏制鋼鐵等產(chǎn)能過剩，堅決停建違規(guī)項目，估計也有可能產(chǎn)生效果。
　　去庫存化亦是前期鋼材資源過多增加的一個重要因素。受其影響，全國鋼材庫存持續(xù)下降，有些企業(yè)已經(jīng)低于合理水平?，F(xiàn)在全國鋼材去庫存已近尾聲，一些企業(yè)開始補庫。隨著去庫存的階段性結(jié)束，鋼材市場供應(yīng)壓力也會減輕。
　　成本底部再次提高
　　今年上半年，由于鋼材價格低迷，倒逼上游鐵礦石、焦炭等原材料價格回落，鋼鐵成本下降，相應(yīng)減弱了市場價格支撐力度。一些跡象顯示，鋼鐵企業(yè)成本底部將會再次抬高，其主要力量來自三個方面：一是原材料價格止跌反彈。進入7月以后，國內(nèi)鋼廠集中補存推高了鐵礦石價格，焦炭價格亦止跌回升。據(jù)有關(guān)資料，目前進口礦價較5月底低點回升幅度已達到15%，普氏指數(shù)（62%，青島港）重回130美元/噸，鋼坯價格回升幅度也達到8%。由于目前港口礦石庫存處于近3年的低位，全球礦石供求關(guān)系改善，預計下半年礦價仍有一定上漲空間。
　　二是環(huán)保成本大幅增加。鋼鐵行業(yè)為國內(nèi)污染重要源頭，尤其是一些中小企業(yè)二氧化硫、煙塵、粉塵等大量超標排放，導致鋼鐵行業(yè)集中地區(qū)嚴重霧霾。近期國務(wù)院要求治理大氣污染，勢必提高鋼鐵企業(yè)環(huán)保設(shè)施投資與運行費用，導致環(huán)保成本大幅增加。如果全部到位，噸鋼環(huán)保成本應(yīng)當增加百元左右。
　　三是人民幣轉(zhuǎn)向貶值。近期以來，美聯(lián)儲退出貨幣寬松預期升溫，大量“熱錢”將會在豐厚獲利后從中國大舉回撤美國。受其影響，人民幣單邊大幅升值告一階段，轉(zhuǎn)向貶值趨勢。人民幣的較大幅度貶值，也會在一定程度上抬高中國鋼鐵及原料進口成本，刺激市場行情揚升。
　　由此可見，鋼材價格跌落已經(jīng)接近底部，近期鋼材價格反彈，就是這種震蕩筑底信號。當然，又因為龐大產(chǎn)能的存在，消費需求的溫和增長，以及決策部門掌握穩(wěn)增長措施節(jié)奏，所以也不會出現(xiàn)市場行情的全面性、持續(xù)性強勁上漲。