三季度援疆建設(shè)將迎新高潮 水泥企業(yè)利好

　　據(jù)新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)（簡(jiǎn)稱(chēng)“兵團(tuán)”）對(duì)口援疆工作新聞發(fā)布會(huì)消息，8月將召開(kāi)央企產(chǎn)業(yè)援疆會(huì)議，第四次全國(guó)對(duì)口支援新疆工作會(huì)議9月將召開(kāi)。相關(guān)工作人員表示，伴隨這兩大會(huì)議召開(kāi)，援疆工作將在過(guò)去三年的基礎(chǔ)上掀起新高潮，屆時(shí)一大批重點(diǎn)項(xiàng)目將落戶(hù)新疆，推動(dòng)新疆經(jīng)濟(jì)邁出新的一步。

　　上半年援疆成果顯著

　　據(jù)中證報(bào)報(bào)道，從兵團(tuán)對(duì)口援疆辦獲悉，2013年兵團(tuán)計(jì)劃實(shí)施對(duì)口援疆項(xiàng)目199個(gè)，總投資46.82億元；截至6月30日，共有196個(gè)援疆項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，累計(jì)完成投資額19.95億元，其中城鄉(xiāng)住房及城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資占累計(jì)完成投資總額的70%以上。

　　在產(chǎn)業(yè)援疆方面，兵團(tuán)積極落實(shí)國(guó)家差別化產(chǎn)業(yè)政策，吸引推動(dòng)各類(lèi)企業(yè)參與兵團(tuán)建設(shè)。2013年上半年，兵團(tuán)共實(shí)施招商引資項(xiàng)目923個(gè)，投資規(guī)模3279.9億元，到位資金298.4億元，比上年同期增長(zhǎng)61.1%.10個(gè)支援省市在兵團(tuán)實(shí)施產(chǎn)業(yè)援疆項(xiàng)目215個(gè)，投資規(guī)模920.2億元，當(dāng)年到位資金87.95億元；9個(gè)未對(duì)口支援兵團(tuán)省市在兵團(tuán)實(shí)施產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目90個(gè)，投資規(guī)模918.8億元，當(dāng)年到位資金66.8億元。

　　援疆建設(shè)新高潮將來(lái)臨

　　“第四次全國(guó)對(duì)口支援新疆工作會(huì)議將會(huì)是援疆工作新高潮的開(kāi)端?！北鴪F(tuán)一位不愿透露姓名的官員如此表述。

　　他認(rèn)為，自2010年第一次全國(guó)對(duì)口援疆工作會(huì)議以來(lái)，新疆面臨著前所未有的發(fā)展機(jī)遇，在政策、資金、人才等全方位的大力支持下，新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)生了巨大變化。這三年也是國(guó)家、地方政府、支援省市摸索援疆思路的三年。而要想實(shí)現(xiàn)新疆經(jīng)濟(jì)跨越式發(fā)展，必須有完整的、適合新疆現(xiàn)狀的發(fā)展戰(zhàn)略?！暗谒拇螌?duì)口援疆工作會(huì)議上可能會(huì)有這類(lèi)提綱挈領(lǐng)的東西，起碼會(huì)在總結(jié)前面三年援疆工作的基礎(chǔ)上有更深入的部署”.

　　而在兵團(tuán)副秘書(shū)長(zhǎng)劉以雷看來(lái)，無(wú)論出臺(tái)什么樣的綱領(lǐng)，城鎮(zhèn)化作為推動(dòng)新疆跨越式發(fā)展的路徑和方法這個(gè)思路不會(huì)變。事實(shí)上，城鎮(zhèn)化也一直是政府招商引資的重點(diǎn)。

　　國(guó)務(wù)院參事、清華大學(xué)區(qū)域經(jīng)濟(jì)學(xué)教授施祖麟贊同劉以雷的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，落后地區(qū)要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，必須立足自身資源稟賦。新疆最大的資源稟賦其實(shí)不是石油煤炭，也不是各種金屬礦藏。新疆經(jīng)濟(jì)發(fā)展最大的動(dòng)力應(yīng)該是城鎮(zhèn)化的差值，新一輪援疆工作應(yīng)緊緊圍繞城鎮(zhèn)化展開(kāi)。

　　中國(guó)城市規(guī)劃設(shè)計(jì)研究院副總規(guī)劃師王凱計(jì)算了新疆城鎮(zhèn)化的發(fā)展空間：目前新疆城鎮(zhèn)化水平和東部沿海地區(qū)大概相差15%,而與發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)化率80%的水平相比相差近40%.以城鎮(zhèn)化率每提高一個(gè)點(diǎn)帶動(dòng)7萬(wàn)億市場(chǎng)需求計(jì)算，新疆城鎮(zhèn)化發(fā)展將為新疆經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造至少百萬(wàn)億需求。

　　西部建設(shè)董秘林彬?qū)磳⒌絹?lái)的第四次全國(guó)對(duì)口援疆工作會(huì)議充滿(mǎn)期待。他表示，公司已經(jīng)做好充分準(zhǔn)備迎接新一輪援疆建設(shè)高潮，“目前公司在全疆大的地州都有布點(diǎn)，這對(duì)受運(yùn)輸半徑限制的混凝土行業(yè)來(lái)說(shuō)，不僅是保障產(chǎn)品供應(yīng)的前提，更有助于搶占市場(chǎng)先機(jī)”。據(jù)了解，西部建設(shè)剛完成非公開(kāi)發(fā)行，現(xiàn)已成為全國(guó)年產(chǎn)量最大的混凝土公司。

　　相關(guān)人士認(rèn)為，除西部建設(shè)外，疆內(nèi)與城鎮(zhèn)化相關(guān)的建設(shè)水泥公司如青松建化、天山股份都將直接受益于下一輪援疆工作。

　　一、西部建設(shè)

　　2012年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃銷(xiāo)量4800萬(wàn)方，營(yíng)業(yè)收入150億元，凈利潤(rùn)7.6億元媒體報(bào)道15年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃后，公司公告予以確認(rèn)。2012年按重組合并口徑銷(xiāo)量2180萬(wàn)方，營(yíng)業(yè)收入68.37億元，凈利潤(rùn)3.53億元，未來(lái)三年復(fù)合增速高達(dá)30%，預(yù)計(jì)即使剔除少數(shù)股東權(quán)益，歸屬母公司凈利潤(rùn)增速也將達(dá)到30%.公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃高于前期備考盈利預(yù)測(cè)目標(biāo)。

　　公司將管理總部從烏魯木齊搬至成都，重組前公司業(yè)務(wù)局限于新疆，重組后公司業(yè)務(wù)遍及全國(guó)各地。注入的中建混凝土業(yè)務(wù)梯隊(duì)分布，武漢和成都是第一梯隊(duì)，貢獻(xiàn)最大的體量；長(zhǎng)沙、重慶、西安和福州是第二梯隊(duì)，未來(lái)兩年增量主要來(lái)自這些區(qū)域，而貴州、山東、天津以及其他有待新進(jìn)市場(chǎng)是第三梯隊(duì)，屬于培育的市場(chǎng)。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為管理總部搬遷有兩層含義：一是成都是公司非常重要的業(yè)務(wù)點(diǎn)，二是借力成都積極拓展其它中西部區(qū)域。

　　自重組方案獲發(fā)審委審核通過(guò)后，相關(guān)業(yè)內(nèi)人士看好公司長(zhǎng)期發(fā)展的邏輯不變。理由主要有：

　　1、首先商混需求量未來(lái)至少存在翻番空間，增長(zhǎng)主要來(lái)自預(yù)拌混凝土化率提高；

　　2、產(chǎn)業(yè)鏈上商混環(huán)節(jié)處于最弱一環(huán)，被建筑企業(yè)占款嚴(yán)重，但可以換個(gè)角度看問(wèn)題，由于商混屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，應(yīng)收賬款減值近似等同于固定資產(chǎn)折舊；此外，從行業(yè)層面看，目前商混行業(yè)類(lèi)似于十年前的水泥行業(yè)，應(yīng)收賬款居高不下，但水泥企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期艱苦努力，現(xiàn)在水泥企業(yè)基本不賒帳，隨著龍頭企業(yè)崛起，長(zhǎng)期來(lái)看商混行業(yè)應(yīng)收賬款居高不下的問(wèn)題會(huì)得到改善。

　　3、建筑企業(yè)下屬商混公司具備天然渠道優(yōu)勢(shì)，內(nèi)部市場(chǎng)存在是提升企業(yè)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)鍵要素，從公司核心資產(chǎn)中建商混經(jīng)營(yíng)情況看，其基本就是一個(gè)類(lèi)裝飾公司，而裝飾公司過(guò)去幾年已經(jīng)向市場(chǎng)證明存在巨大投資機(jī)會(huì)，而西部建設(shè)目前尚處于從黑馬向白馬轉(zhuǎn)型過(guò)程中。

　　4、過(guò)去受資金所限，公司業(yè)務(wù)依然集中在少數(shù)區(qū)域，而重組完成后，通過(guò)借力資本市場(chǎng)，將大大提升外延式擴(kuò)張的速度。

　　二、青松建化

　　2012年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.01億元，同比增長(zhǎng)3.63%,實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.00億元，同比下降78.37%,其中第四季度單季實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)701.91萬(wàn)元。公司主業(yè)水泥的價(jià)格的大幅滑落導(dǎo)致盈利能力明顯下滑：2012年公司水泥及熟料的銷(xiāo)量約770-780萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)約38%.出廠均價(jià)約255元/噸，同比下降約78元/噸，受益于煤價(jià)的下跌，噸毛利降低約63元至42元/噸，扣除36-37元/噸的期間費(fèi)用，水泥業(yè)務(wù)僅微利。

　　報(bào)告期內(nèi)，新增庫(kù)車(chē)青松5000t/d、克州6000t/d生產(chǎn)線(xiàn)建成，截止2012年底水泥產(chǎn)能突破1400萬(wàn)噸，2013年下半年烏魯木齊7500t/d有望投產(chǎn)，量維持增長(zhǎng)的同時(shí)，規(guī)模及布局的優(yōu)勢(shì)有望愈加顯現(xiàn)。

　　水泥業(yè)務(wù)盈利能力2013年或仍在底部徘徊：據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2012年底新疆水泥總產(chǎn)能超過(guò)7000萬(wàn)噸，且在建規(guī)模仍較大，對(duì)應(yīng)2012年4000萬(wàn)噸的需求量，并考慮到30%左右的年需求增速，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2013年新疆產(chǎn)能明顯過(guò)剩的格局仍難以明顯緩解。

　　三、天山股份

　　價(jià)格同比大降，費(fèi)用率提升，業(yè)績(jī)虧損額擴(kuò)大。水泥價(jià)格同比大降，其中：新疆烏魯木齊、江蘇南京水泥均價(jià)分別同降15%、27%，導(dǎo)致?tīng)I(yíng)收同降11.5%、毛利率同比下滑12.1個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)較快，總費(fèi)用率同比提升5.9個(gè)百分點(diǎn)。最終凈利率同比下滑14個(gè)百分點(diǎn)至-40%，歸屬凈利虧損1.8億，虧損額同比擴(kuò)大36%。預(yù)計(jì)上半年凈利同降88~82%。

　　新疆產(chǎn)能投放或滯后，邊際供需望改善。13年新疆目前在建線(xiàn)23條，新增熟料產(chǎn)能沖擊39%，其中預(yù)計(jì)今年投產(chǎn)11條，新增熟料產(chǎn)能沖擊約18%，低于預(yù)期。而新疆基礎(chǔ)設(shè)施落后，需求仍將高增長(zhǎng)，官方計(jì)劃水泥產(chǎn)量同增25%以上。初步判斷下半年新疆供需邊際或有所好轉(zhuǎn)，但2012年全年熟料產(chǎn)能利用率僅45%，產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，將壓制價(jià)格復(fù)蘇力度。