需求跌5% 利潤(rùn)跌50%！水泥行業(yè)當(dāng)前態(tài)勢(shì)正不正常？

中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年全國水泥產(chǎn)量20.23億噸，絕對(duì)值下滑1.07億噸，跌幅5%；水泥行業(yè)利潤(rùn)總額320多億元，跌幅約51%。

水泥需求僅僅下跌5%，但行業(yè)利潤(rùn)總額卻下跌超過50%，面對(duì)這一數(shù)據(jù)，業(yè)內(nèi)有觀點(diǎn)指出，水泥行業(yè)一直存在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩問題，前些年保持了良好的行業(yè)態(tài)勢(shì)，當(dāng)前需求依然很高，利潤(rùn)大幅下滑是不正常的。

例如：水泥行業(yè)真正的利潤(rùn)高峰期（2018年~2021年）并不是需求最高位的時(shí)期，2014年~2016年與2022年~2023年兩個(gè)行業(yè)低潮期，水泥需求也仍在高位。

那么，行業(yè)陷入當(dāng)前困境的原因是什么？ 當(dāng)前的行業(yè)態(tài)勢(shì)合理嗎？

1、產(chǎn)能過剩程度進(jìn)一步加劇

當(dāng)前水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩問題進(jìn)一步突出。主要表現(xiàn)為，供給端由于產(chǎn)能置換和超產(chǎn)技改的推進(jìn)，產(chǎn)能持續(xù)增長(zhǎng)，至今尚未達(dá)峰；需求方面，房地產(chǎn)行業(yè)態(tài)勢(shì)嚴(yán)重下行，投資萎縮，水泥需求量出現(xiàn)較大幅度下滑。

具體到產(chǎn)能利用率，前些年國內(nèi)水泥熟料產(chǎn)能實(shí)際利用率基本維持在65%左右，2023年實(shí)際產(chǎn)能利用率下降到56%左右。近期甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為2024年水泥熟料實(shí)際產(chǎn)能利用率將降至50%。

2、產(chǎn)能過剩發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化

前些年水泥行業(yè)雖然也面臨嚴(yán)重過剩，但存在季節(jié)性差異和地區(qū)性差異。

在傳統(tǒng)的旺季，水泥供需矛盾并不是很突出，特別是在南方地區(qū)甚至?xí)霈F(xiàn)水泥供不應(yīng)求的情況。分地區(qū)來看，前些年北方產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，南方產(chǎn)能過剩問題稍好，部分省份核心企業(yè)產(chǎn)能利用率甚至能夠達(dá)到90%。

當(dāng)前，上述結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯變化，水泥產(chǎn)能過剩季節(jié)性和區(qū)域性差異基本消失，全年、全局性產(chǎn)能過剩成為水泥行業(yè)常態(tài)。

3、競(jìng)合關(guān)系建立難度加大

前些年，鑒于需求支撐有力，供需矛盾不及當(dāng)前突出，停窯限產(chǎn)帶來的效益在覆蓋相關(guān)成本的同時(shí)，還能為水泥企業(yè)創(chuàng)造更多效益，水泥企業(yè)之間可以建立良好的競(jìng)合關(guān)系，行業(yè)利潤(rùn)隨之水漲船高。

如今，需求出現(xiàn)較大幅度下滑，考慮到企業(yè)停限產(chǎn)的邊際成本以及對(duì)核心市場(chǎng)的掌控需要，錯(cuò)峰生產(chǎn)和行業(yè)自律執(zhí)行難度越來越大，競(jìng)合關(guān)系逐步打破。

4、企業(yè)戰(zhàn)略思路的變化

過去競(jìng)合關(guān)系導(dǎo)致行業(yè)利潤(rùn)高漲，在吸引了大量外部資本進(jìn)入的同時(shí)，也為國內(nèi)部分落后產(chǎn)能“鳥槍換炮”提供了契機(jī)。不僅進(jìn)一步加劇了產(chǎn)能過剩問題，更搶占了大企業(yè)的核心市場(chǎng)，影響了企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃。

對(duì)于一些大企業(yè)而言，大有“搬起石頭打自己的腳”的意味。

有鑒于此，再一次面對(duì)行業(yè)低谷，優(yōu)勢(shì)企業(yè)戰(zhàn)略思路發(fā)生了根本性的變化，對(duì)于要市場(chǎng)還是要價(jià)格這個(gè)問題，選擇了前者。

5、更殷實(shí)的彈藥儲(chǔ)備

業(yè)內(nèi)最近有個(gè)觀點(diǎn)說得很對(duì)，只有在企業(yè)虧損到現(xiàn)金流難以為繼的時(shí)候，才會(huì)停下來談，而過去幾年，業(yè)內(nèi)企業(yè)積累的豐厚家底，讓當(dāng)前這場(chǎng)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)更加慘烈而持久。

在2015年的行業(yè)低谷，大家“家底有限”，在持續(xù)虧損一年之后，很快便能形成共識(shí)，以減少虧損。而如今，前些年的高利潤(rùn)，不僅助長(zhǎng)了產(chǎn)能投資風(fēng)氣，更讓水泥企業(yè)家底頗為豐厚，尤其是部分實(shí)力派民營(yíng)企業(yè)。

這部分企業(yè)在面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)下行時(shí)，借助較強(qiáng)的成本競(jìng)爭(zhēng)力以及豐厚的家底，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中充當(dāng)著“破壞者”的角色。而即便一些競(jìng)爭(zhēng)力差的企業(yè)，短時(shí)間內(nèi)也很難虧損到企業(yè)停擺的程度。

雖然明知“戰(zhàn)斗”到最后，可能會(huì)把彈藥打光，但是誰又愿意主動(dòng)認(rèn)輸，放棄市場(chǎng)呢？看看汽車業(yè)內(nèi)爭(zhēng)斗就知道了，不到最后，很難認(rèn)輸。

6、對(duì)于未來需求的悲觀

對(duì)于任何一個(gè)產(chǎn)品而言，如果賣不出去，再高的價(jià)格都是空談。水泥亦是如此，在行業(yè)下行期，牢牢掌控市場(chǎng)份額，甚至加大市場(chǎng)拓展力度，保證銷量比限產(chǎn)保價(jià)更符合企業(yè)發(fā)展的需要。

2015年行業(yè)低谷，但水泥需求依舊能夠通過房地產(chǎn)和基建看到希望。當(dāng)前，從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀規(guī)律來看，水泥需求未來大概率持續(xù)下滑，10年內(nèi)降至10億噸并非危言聳聽。

鑒于對(duì)水泥未來需求的悲觀，優(yōu)勢(shì)水泥企業(yè)更難做出，讓出市場(chǎng)份額以維持水泥價(jià)格的事情。

歸根到底，市場(chǎng)態(tài)勢(shì)的變化永遠(yuǎn)是供需關(guān)系決定的，任何理論在現(xiàn)實(shí)面前都是蒼白無力，企業(yè)作為市場(chǎng)的主體，會(huì)用自己的實(shí)際行動(dòng)給出答案。

市場(chǎng)既是試金石，也是磨刀石，它無情地篩選強(qiáng)者，也激勵(lì)弱者蛻變。看“泥”海浮沉，不知誰能站到最后。