西水股份展變臉財(cái)技 剝離水泥資產(chǎn)偏向投資業(yè)務(wù)

　　西水股份日前披露，將出讓其持有的烏海西水水泥有限責(zé)任公司(下稱“烏海西水”)55%股權(quán)，出讓之后不再持有烏海西水的股權(quán)。這一舉動(dòng)標(biāo)志著西水股份在加速轉(zhuǎn)型。

　　記者注意到，水泥業(yè)務(wù)曾是西水股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)，烏海西水和包頭西水水泥有限責(zé)任公司(下稱“包頭西水”)是公司僅有的兩個(gè)水泥控股子公司。

　　隨著烏海西水被出售，西水股份在水泥行業(yè)優(yōu)勢(shì)不再，且呈現(xiàn)出剝離水泥資產(chǎn)的趨勢(shì)，而在年報(bào)中，西水股份還曾看好水泥業(yè)務(wù)，并打算做好該主業(yè)。與此相伴，在參股興業(yè)銀行(601166)獲得巨大收益后，西水股份去年還將天安保險(xiǎn)合并進(jìn)財(cái)務(wù)報(bào)表，并交出一份頗為亮麗的年報(bào)。

　　不過，在保險(xiǎn)資金投資收益不確定性增大、保費(fèi)增速放緩的趨勢(shì)下，天安保險(xiǎn)能否持續(xù)扮靚西水股份財(cái)報(bào)，充滿不確定性。

　　承擔(dān)財(cái)務(wù)審計(jì)重任的山東正源和信有限責(zé)任會(huì)計(jì)師事務(wù)所，曾出現(xiàn)在多家因虛假陳述被證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部處罰的上市公司的中介機(jī)構(gòu)的名單中。

　　出售水泥資產(chǎn)

　　西水股份22日披露稱，公司將持有的烏海西水55%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給寧夏建材，轉(zhuǎn)讓價(jià)格2.64億元，交易完成后，烏海水泥成為寧夏建材的全資子公司，不再納入西水股份合并報(bào)表范圍。

　　財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月31日，烏海西水總資產(chǎn)74693.37萬元，負(fù)債總額為22883.47萬元，凈資產(chǎn)51809.90萬元，去年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入32618.85萬元，凈利潤(rùn)-12474.89萬元。

　　西水股份年報(bào)顯示，公司去年水泥、熟料實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.25億元，這意味著烏海西水貢獻(xiàn)了大部分水泥行業(yè)收入。

　　此次把剩余烏海西水股權(quán)出售殆盡，不得不讓人產(chǎn)生西水股份意欲撤出水泥行業(yè)的猜測(cè)。

　　不過，西水股份出售水泥資產(chǎn)，卻與其4月份公布的年報(bào)中對(duì)水泥行業(yè)的預(yù)期不盡相同，讓人疑惑。

　　西水股份在年報(bào)中表示，公司“草原”牌水泥已經(jīng)擁有了50多年的歷史，在用戶中已經(jīng)產(chǎn)生了一定的品牌影響力。即便在水泥同質(zhì)化嚴(yán)重、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，“草原”牌水泥在周邊市場(chǎng)上，每噸水泥價(jià)格會(huì)高出其他企業(yè)10-20元。

　　西水股份還表示，隨著國(guó)家新一輪西部大開發(fā)戰(zhàn)略的深入實(shí)施，區(qū)內(nèi)重點(diǎn)工程投資陸續(xù)開工，公司已中標(biāo)多項(xiàng)重點(diǎn)工程?！肮绢A(yù)測(cè)今年水泥市場(chǎng)要好于去年，公司努力實(shí)現(xiàn)銷量增速在5%-8%左右。”

　　年報(bào)公布兩個(gè)月后，西水股份即對(duì)經(jīng)營(yíng)策略作出重大調(diào)整，速度之快堪比川劇變臉，背后的因素值得考量。

　　利用保險(xiǎn)扮靚財(cái)報(bào)

　　記者注意到，西水股份目前擁有烏海西水、包頭西水、上海益凱國(guó)騰信息技術(shù)有限公司、天安保險(xiǎn)四家子公司，除了兩家水泥公司持股55%外，上海益凱持股90%，天安保險(xiǎn)持股20%。但在出售水泥資產(chǎn)后，西水股份把“寶”都押在了保險(xiǎn)上。

　　從財(cái)報(bào)上來看，西水股份的戰(zhàn)略起到了一定的效果。

　　西水股份年報(bào)顯示，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入70.54億元，比上年同期增加984.44%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.79億元，比上年同期增加4101.41%。增加的主要原因就是天安保險(xiǎn)納入合并范圍。數(shù)據(jù)顯示，天安保險(xiǎn)去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入66.26億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.73億元。

　　至于西水股份為何能通過20%的持股比例實(shí)現(xiàn)合并報(bào)表，據(jù)導(dǎo)報(bào)記者了解，天安保險(xiǎn)股東江西信托(現(xiàn)更名為中江信托)、日本SBI控股株式會(huì)社、上海銀炬實(shí)業(yè)分別將其持有的天安保險(xiǎn)所有股權(quán)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)表決權(quán)授權(quán)給西水股份代為行使，從而使后者合計(jì)持有天安保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)表決權(quán)的55.83%，實(shí)現(xiàn)了合并報(bào)表。

　　不過有會(huì)計(jì)界人士表示，合并報(bào)表只能使財(cái)務(wù)報(bào)表好看，但不會(huì)給公司帶來真正的現(xiàn)金流，中看不中用。導(dǎo)報(bào)記者注意到，上述3家公司的授權(quán)截止日為2014年12月31日，屆時(shí)西水股份能否繼續(xù)合并報(bào)表，進(jìn)而持續(xù)扮靚財(cái)報(bào)還存在很大的不確定性。

　　西水股份對(duì)此強(qiáng)調(diào)，天安保險(xiǎn)目前也面臨手續(xù)費(fèi)率上升、交強(qiáng)險(xiǎn)放開后外資的全牌照進(jìn)入等不利因素；此外，保險(xiǎn)資金投資收益率存在很大不確定性；利率市場(chǎng)化加速，導(dǎo)致保費(fèi)增速放緩趨勢(shì)難以扭轉(zhuǎn)；保險(xiǎn)公司在遇到重大災(zāi)害時(shí)帶來的巨額賠償，會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果帶來不利影響。

　　以此來看，西水股份的轉(zhuǎn)型之路將收獲怎樣的效果，還有待觀察。