ST雙馬定向增發(fā)方案終獲審核通過

　　早盤臨時停牌的ST雙馬14日晚間公告，公司的定向增發(fā)方案通過了國家發(fā)改委的審核。不過，收購資產(chǎn)的評估價格第二次向下調(diào)整。公告稱，國家發(fā)改委同意ST雙馬向大股東定向增發(fā)收購都江堰拉法基50%股權(quán)資產(chǎn)。轉(zhuǎn)讓50%股權(quán)的公允價值最高不超過22.56億元。這一上限高于都江堰拉法基50%對應(yīng)的評估值。為此，ST雙馬董事會再次調(diào)整方案，即將目標資產(chǎn)作價由23.5億元調(diào)整為22.56億元；本次重大資產(chǎn)重組涉及非公開發(fā)行股票的發(fā)行股數(shù)進行調(diào)整，由發(fā)行30889萬股調(diào)整為發(fā)行29645萬股。

　　這是ST雙馬第二次調(diào)整方案。2009年1月23日，ST雙馬股東大會審議通過了《向拉法基中國海外控股公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易的議案》等有關(guān)議案。此前對都江堰拉法基50%股權(quán)資產(chǎn)最終作價為28億元。由于歷時較長，評估限期已過，2009年1月，公司將目標資產(chǎn)調(diào)低為23.5億元。

　　雖然調(diào)低了收購資產(chǎn)評估值，但此次未來三年的贏利承諾并未降低。ST雙馬控股股東拉法基瑞安（四川）投資有限公司是法國企業(yè)拉法基中國控制的全資子公司。公司人士昨天在接受采訪時稱，定向增發(fā)拖了一年多，主要是此前國家發(fā)改委審批事項不明確導(dǎo)致延遲。

　　重組完成后，拉法基中國直接和間接持有ST雙79.93%的股票。ST雙馬的產(chǎn)能達到500萬噸，并成為四川地區(qū)水泥企業(yè)龍頭。

　　中投證券分析師李凡長期跟蹤ST雙馬。他表示，重組是公司發(fā)展歷史上的重要里程碑。本次注入資產(chǎn)完成后將標志著公司徹底由一個傳統(tǒng)的國有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€具有完備的現(xiàn)代企業(yè)制度，具有國際競爭力的水泥企業(yè)集團中的一員。而且拉法基集團在四川省的所有水泥資產(chǎn)都將歸在雙馬旗下，雙馬成為拉法基在四川的投資平臺已經(jīng)沒有疑問。

　　拉法基是世界五大水泥生產(chǎn)巨頭之一。1994年進入中國，目前在國內(nèi)擁有20個水泥廠，控制的水泥年總生產(chǎn)能力達到2400萬噸，產(chǎn)能規(guī)模進入國內(nèi)同行業(yè)前列，且具有較強贏利能力。在國內(nèi)的投資主要分布在西南地區(qū)的重慶、四川、貴州和云南等省市。

　　下一步，拉法基會不會繼續(xù)向ST雙馬注入集團資產(chǎn)？有分析師認為，由于不缺錢，它通過ST雙馬融資的意愿并不強。另外，作為外資股東，其融資手續(xù)相對復(fù)雜，時間相對較長，其積極性也不大。分析師認為，汶川大地震以來，海螺水泥、新華水泥等都到四川建水泥線，新建產(chǎn)能正在逐漸釋放，整個行業(yè)過剩已經(jīng)很明顯，水泥價格面臨較大壓力。目前，經(jīng)過去年一輪上漲，ST雙馬股價基本反映了價值。