旺季似淡季 煤炭價(jià)格仍將底部徘徊

　　6月9日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年5月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比下降2.9%，環(huán)比下降0.6%，該數(shù)值低于市場(chǎng)預(yù)期。從PPI細(xì)項(xiàng)來看，采掘工業(yè)價(jià)格下降2.3%，原材料工業(yè)價(jià)格下降1.1%，加工工業(yè)價(jià)格下降0.4%，生活資料價(jià)格下降0.2%。說明在產(chǎn)業(yè)鏈中，越是處在上游行業(yè)所受宏觀經(jīng)濟(jì)影響越大，而煤炭行業(yè)將繼續(xù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)不振和產(chǎn)能過剩的雙重?cái)D壓，二季度煤炭價(jià)格仍將在低位運(yùn)行。

　　PPI有加速下跌趨勢(shì)，煤炭行業(yè)難以走出低谷。從2011年7月開始，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)開始陷入低迷，PPI隨即進(jìn)入下降通道；從2012年2月開始，PPI由正轉(zhuǎn)負(fù)，開始在0軸之下運(yùn)行；今年2月以來，PPI跌幅逐月擴(kuò)大，有加速下跌的跡象。市場(chǎng)原先預(yù)期需求旺季的來臨將刺激煤炭價(jià)格，但無論是大秦線檢修供給減少還是季節(jié)性因素等需求增加，都無法刺激煤炭價(jià)格上漲，而產(chǎn)能過剩以及去庫存步伐放緩，仍是阻礙煤炭價(jià)格上漲的主因。

　　煤炭價(jià)格低位徘徊，市場(chǎng)對(duì)其的預(yù)期也發(fā)生變化，貿(mào)易商減少囤貨量，資金也不斷撤離煤炭板塊，煤炭指數(shù)從今年的最高點(diǎn)至今已經(jīng)回落32%，而同期大盤跌幅僅為12%。隨著半年報(bào)披露的日益臨近，煤炭板塊或遭遇業(yè)績地雷，而業(yè)績的下降和預(yù)期的變化，極有可能造成雙重壓力。

　　電廠庫存充足，季節(jié)性因素未能刺激動(dòng)力煤價(jià)格。環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)最新報(bào)收于610元/噸，是今年以來最低點(diǎn)，從年初算起累計(jì)跌幅為3.6%。受到需求低迷和大霧封航的影響，港口庫存出現(xiàn)上漲，其中秦皇島庫存由6月1日的630.47萬噸上升到6月7日的674.89，上漲幅度為7%，6大沿海電廠庫存依然充足，全國重點(diǎn)電廠可用天數(shù)仍然保持在22-23天左右。代表煤炭需求變化的中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)再創(chuàng)新低，最新報(bào)收于628.04，運(yùn)價(jià)的連續(xù)下跌預(yù)示著煤價(jià)的下跌并未結(jié)束。

　　每年7、8月都是電力需求的傳統(tǒng)旺季，但從剛剛結(jié)束的"迎峰度夏"工作會(huì)議來看，今年夏季用電形勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，出現(xiàn)大面積極端氣候的可能性不大，與此同時(shí)，今年來水較多，即使遇到用電高峰，水電可作為調(diào)峰電源，今夏出現(xiàn)大面積電荒的可能性不大。電力需求無法超預(yù)期，動(dòng)力煤價(jià)格仍將低位震蕩。