三駕馬車集體啞火 經(jīng)濟(jì)艱難弱復(fù)蘇

　　一系列宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出臺，再次釋放經(jīng)濟(jì)艱難弱復(fù)蘇的信號。近日，5月宏觀經(jīng)濟(jì)主要數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，投資、出口、消費均低于市場預(yù)期；全國社會融資規(guī)模為1.19萬億元，環(huán)比降幅逾三成之多;工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格(PPI)、工業(yè)增加值等數(shù)據(jù)更是創(chuàng)下近期新低。

　　從拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，1-5月，全國固定資產(chǎn)投資131211億元，同比增長20.4%，增速比1-4月回落0.2個百分點;5月社會消費品零售總額同比增長12.9%，較上月回升0.1個百分點，但低于市場預(yù)期;5月外貿(mào)出口1827.7億美元，同比增長1%，增速比上月急劇回落13.7個百分點，遠(yuǎn)低于市場預(yù)測的5.6%，創(chuàng)下去年7月以來新低。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長陳及表示，今年以來，政府沒有出臺大規(guī)模的投資計劃，而目前很多行業(yè)存在產(chǎn)能過剩問題，影響了市場投資信心，因此投資增速出現(xiàn)回落;出口增速大幅回落，一方面是由于受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩、外部需求低迷等環(huán)境影響，出口增長乏力;另一方面，對港套利貿(mào)易得到遏制，出口水分被擠干。消費增速回升難能可貴，主要受“五一”節(jié)日因素帶動了增長，但由于增長一直比較平穩(wěn)，對經(jīng)濟(jì)的拉動有限。

　　此外，5月工業(yè)數(shù)據(jù)也表現(xiàn)不佳。數(shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實增9.2%，比4月回落0.1個百分點;PPI同比下降2.9%，比4月回落0.3個百分點，創(chuàng)8個月來新低?！肮I(yè)增加值增速回落表明目前實體經(jīng)濟(jì)仍舊低迷，生產(chǎn)經(jīng)營活力不足，而PPI增速繼續(xù)下降，反映出市場需求沒有得到明顯改善，企業(yè)還需要降價促銷?！标惣罢f。

　　實際上，央行發(fā)布的社會融資數(shù)據(jù)也驗證了目前經(jīng)濟(jì)對資金需求不旺。數(shù)據(jù)顯示，5月人民幣新增貸款只有6674億元，較上月下降1255億元，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少1124億元，同比少增1504億元。另一個值得關(guān)注的信號就是，5月人民幣貸款投放量創(chuàng)三個月新低，其中住戶中長期貸款達(dá)2292億元，在當(dāng)月全部新增貸款中占比超三成;而代表企業(yè)投資意愿的中長期貸款僅新增1455億元，環(huán)比減少295億元，反映企業(yè)投資意愿的中長期貸款增長依舊疲軟，企業(yè)沒有動力追加更多長期投資。

　　在陳及看來，目前反映宏觀經(jīng)濟(jì)的各項數(shù)據(jù)表現(xiàn)都不如市場預(yù)期，說明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭還沒有得到鞏固，經(jīng)濟(jì)仍存在下行風(fēng)險，未來增長前景難言樂觀。澳新銀行大中華區(qū)研究總監(jiān)劉利剛也對北京商報記者表示，中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇開始遇到明顯的困難，這也意味著貨幣政策應(yīng)該更加寬松。另外，由于中國的實際利率開始轉(zhuǎn)正，中國也因此存在著較為明顯的降息空間，預(yù)計央行將很快降息25個基點。

　　另有分析認(rèn)為，5月社會融資總額增量的驟降，將削弱投資對GDP的拉動作用，這種效應(yīng)可能會在接下來幾個月內(nèi)得以顯現(xiàn)，由于投資在GDP中占比最高，因此此舉恐對三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不利。