IMF下調(diào)中國今年GDP增速至7.75%

　　5月29日，國際貨幣基金組織（IMF）宣布下調(diào)2013年中國GDP預(yù)期至7.75%，并警告中國社會融資總額過快增長及廣義債務(wù)等顯著宏觀風(fēng)險。

　　國際貨幣基金組織（IMF）第一副總裁大衛(wèi)·利普頓（David Lipton）是在結(jié)束2013年度第四條款磋商后的新聞發(fā)布會上做出以上表態(tài)的。他將中國經(jīng)濟(jì)增速放緩歸因于海外需求的減弱。然而，他同時表示，通過對中國債務(wù)和支出水平的最新預(yù)測，中國政府的挪騰空間比過去要小，財政貨幣政策空間正在收窄。

　　“盡管中國面臨社會融資總額過快上升及債務(wù)激增等問題，但中國政府已經(jīng)意識到這些問題，并正在積極進(jìn)行金融市場化改革?！眳⒓哟舜蔚谒臈l款磋商的IMF中國處處長Steve Barnett在專訪中向本報表示。

　　IMF：廣義政府債務(wù)占GDP50%

　　整場發(fā)布會中，IMF關(guān)于中國的信貸問題成為關(guān)注的焦點(diǎn)。利普頓表示，將地方政府融資平臺包括在內(nèi)，廣義政府債務(wù)已增加到GDP的近50%，相應(yīng)的財政赤字2012年約為GDP的10%。這是繼外國投行等私營部門相繼發(fā)出中國債務(wù)評估報告后，國際金融官方機(jī)構(gòu)首次發(fā)布中國國內(nèi)、尤其是涉及魚龍混雜的地方債務(wù)的官方表態(tài)。

　　若按2012年52萬億元的GDP總額測算，50%的債務(wù)至少要達(dá)到25萬億之巨。“這一數(shù)據(jù)與此前中國官方所公布數(shù)據(jù)相比有明顯增加，”東方證券宏觀研究員邵宇表示。銀監(jiān)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2010年底，中國地方債約在10萬億規(guī)模，與IMF估算相差快一倍。

　　盡管利普頓未就債務(wù)占GDP50%的數(shù)據(jù)來源進(jìn)行解釋，有關(guān)地方債務(wù)規(guī)模大漲的論斷此前也有表述，中國前財政部部長項懷誠就在4月召開的博鰲論壇上表示地方政府的債務(wù)規(guī)模達(dá)到20萬億以上。

　　“債務(wù)占GDP一半這個數(shù)字我并不吃驚，”一位從事地方企業(yè)債發(fā)行的一線人士向表示。他透露，除去可以計算的銀行貸款、地方融資平臺外，一系列包括信托、資管、融資租賃等無法計算清楚的金融環(huán)節(jié)都涉及到地方債之中，使得整個債務(wù)狀況難以預(yù)期。

　　諫言債務(wù)財政管制

　　對于這一部分地方債務(wù)與財政，David Lipton表示，還需要采取措施，逐步減少政府赤字的規(guī)模，從中期來看只有這樣做才能保證有一個比較穩(wěn)定、安全的債務(wù)水平。對稅務(wù)體系也需要重新進(jìn)行改革，對地方政府的財政情況進(jìn)行重新的調(diào)整，使得在收入和支出方面實現(xiàn)更大的平衡。

　　事實上，目前中央對地方債務(wù)平臺以及理財?shù)戎饕牡胤絺飨虍a(chǎn)品的政策已經(jīng)有了明顯收緊。

　　“2012年開始，各部委就從各環(huán)節(jié)多次發(fā)文，分別通過控制地方項目審批、融資平臺政策收緊、資產(chǎn)重組合法性審查加緊等方面出臺一系列規(guī)定，目前感覺地方標(biāo)準(zhǔn)化債券的發(fā)行比以前有了很大阻力?！痹撘痪€債務(wù)人士表示。

　　對于債務(wù)管理，IMF在5月29日提出了更高的目標(biāo)。IMF稱，財政改革是支持再平衡、改善治理、提高投資效率的改革議程的有機(jī)組成部分。

　　IMF對此建議，繼續(xù)實施稅收改革，對地方政府財政進(jìn)行全面的重新調(diào)整，根據(jù)支出需要重新配置資源，以及改革地方政府投資和借款的相關(guān)制度。以其他征稅形式部分取代非常高的社保繳款，也有助于經(jīng)濟(jì)再平衡和降低低收入者的負(fù)擔(dān)。

　　而國內(nèi)有關(guān)地方債務(wù)研究也從征稅、再平衡等方面提出了一系列建議。中國金融四十人論壇發(fā)布報告《土地制度改革與新型城鎮(zhèn)化》表示，建議允許地方政府發(fā)行市政債。在城市政府財政能力有限的情況下，政府購置和開發(fā)土地的支出可以通過發(fā)行市政債籌集，其償付能力即土地開發(fā)項目未來所帶來的現(xiàn)金流。從長遠(yuǎn)看，應(yīng)盡快修訂《預(yù)算法》，允許地方政府發(fā)行市政債。

　　資本賬戶開放“無時間表”

　　在近期火熱的資本賬戶自由化議題上，利普頓表示，應(yīng)繼續(xù)在放開利率和提高匯率靈活性方面取得進(jìn)展，這將支持經(jīng)濟(jì)再平衡；還可以輔之以資本賬戶的逐步、謹(jǐn)慎的進(jìn)一步開放。

　　Steve Barnett在接受本報記者專訪時表示，目前國際貨幣基金組織鼓勵中方利率市場化、匯率形成機(jī)制改革、資本賬戶開放以及人民幣國際化同時推動。“對國際貨幣基金組織來說沒有所謂的時間表，中國以上每一項改革都會相互推進(jìn)”。

　　Steve Barnett告訴本報記者，資本賬戶自由化的核心不在于先后順序，而在于建立健康的金融體系以及以市場為基礎(chǔ)的利率，以推動資本的跨境流動。

　　“盡管目前中國資本流動有一些管制，但是可以看出流動規(guī)模已經(jīng)很大了，與很多比較大的國家類似于巴西、印度、俄羅斯相似，甚至也趕上了韓國。”Steve Barnett表示。

　　對中國外部狀況的評估，IMF表示與去年基本相同，認(rèn)為人民幣相對于一籃子貨幣中度低估。