房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期漸淡 水泥需求再增向上動力

　　房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期的變化，預(yù)計將對水泥行業(yè)的景氣產(chǎn)生向上的推動。

　　日前，一直處于停頓狀態(tài)的涉房企業(yè)再融資審核或有微調(diào)。據(jù)統(tǒng)計，今年以來，已有6家涉房企業(yè)推出再融資方案，且其前次定增方案皆因房產(chǎn)調(diào)控終止。這或許意味著政策形勢發(fā)生了細(xì)微變化，有投行人士透露，監(jiān)管層內(nèi)部對涉房公司再融資考慮有限放松，允許符合相關(guān)條件的公司上報材料。

　　涉房企業(yè)再融資審核或?qū)ⅰ坝邢薹潘伞钡默F(xiàn)象，顯示政府對樓市調(diào)控的總體思路或有調(diào)整，未來或?qū)⒏油怀鱿到y(tǒng)性、長效機制，同時可能將參考相關(guān)國民經(jīng)濟(jì)宏觀數(shù)據(jù)，制定科學(xué)的量化房地產(chǎn)調(diào)控相關(guān)指標(biāo)。一些市場人士甚至預(yù)期，未來二、三線城市房地產(chǎn)對調(diào)控思路可能會有新的變化。這對水泥行業(yè)的需求無疑是有積極意義的。

　　眾所周知，水泥行業(yè)的需求主要來自基建投資、房地產(chǎn)投資和農(nóng)村市場。今年二季度，在房地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控的預(yù)期下，水泥行業(yè)憑借新農(nóng)村建設(shè)、基建投資等需求的穩(wěn)定增長，依然實現(xiàn)了全國水泥產(chǎn)量和平均價格的雙雙回升。而若房地產(chǎn)調(diào)控基調(diào)有所變化，則無疑將對今年下半年水泥行業(yè)盈利的改善帶來支撐。

　　今年1-4月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長21.1%，增速比1-3月份提高0.9個百分點。其中，住宅投資增長21.3%，增速提高0.2個百分點，隨著房地產(chǎn)銷售的持續(xù)向好及從企業(yè)開始積極拿地，顯示房地產(chǎn)投資有繼續(xù)回暖的動力。

　　基建投資1-4月保持平穩(wěn)增長，國務(wù)院取消和下放行政審批權(quán)，還將有可能刺激民間投資出現(xiàn)快速增長，最新公布的一批下放行政審批項目中包括：企業(yè)投資擴建民用機場項目核準(zhǔn)、水利工程開工審批、企業(yè)鐵路專用線與國鐵接軌審批等。這意味著部分基建項目的審批速度將加快，地方政府將能更多的引入民間資金進(jìn)入相關(guān)基建投資領(lǐng)域。

　　鑒于此，預(yù)計下半年社會固定資產(chǎn)投資的總體規(guī)模會持續(xù)好轉(zhuǎn)。除基建投資、農(nóng)村需求持續(xù)向好以外，部分地區(qū)房地產(chǎn)投資的復(fù)蘇，可能使得該地區(qū)水泥行業(yè)的需求持續(xù)向好。目前華新水泥、江西水泥、上峰水泥對下游客戶中，房地產(chǎn)領(lǐng)域占到相當(dāng)比例，且處在市場價格最強的華東地區(qū)，未來業(yè)績向上的彈性較大。