水泥需求復(fù)蘇加快 五月價(jià)格繼續(xù)上漲

      5月13日國家統(tǒng)計(jì)局公布4月份全國規(guī)模以上工業(yè)生產(chǎn)主要數(shù)據(jù)，其中，4月水泥產(chǎn)量21488萬噸，同比增長8.7%，較3月水泥產(chǎn)量增速提高1.8個(gè)百分點(diǎn)，1-4月水泥累計(jì)產(chǎn)量64116萬噸，同比增長8.4%，較1-3月水泥累計(jì)產(chǎn)量增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)。顯示水泥行業(yè)需求復(fù)蘇有加快跡象。

　　基建投資和房地產(chǎn)投資繼續(xù)支持水泥需求向好。最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1-4月全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比名義增長20.6%，增速比1-3月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，但從環(huán)比看，4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長1.63%。房地產(chǎn)開發(fā)投資1-4月同比名義增長21.1%，增速比1-3月份提高0.9個(gè)百分點(diǎn)。其中，住宅投資增長21.3%，增速提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.4%。

　　華東再漲領(lǐng)跑全國 水泥價(jià)格走勢分化

　　最新數(shù)據(jù)顯示，上周全國水泥市場平均價(jià)格環(huán)比上漲0.3%。華東水泥價(jià)格再度上漲1.7%，其中，浙江、江西兩地水泥價(jià)格上調(diào)20-30元每噸。同時(shí)，浙江省計(jì)劃5月25日起熟料線停產(chǎn)10-15天，為6月中下旬梅雨淡季需求減弱做準(zhǔn)備，因通過適當(dāng)停產(chǎn)減少供應(yīng)量，可抑制價(jià)格出現(xiàn)快速回落。

　　整體來看，3月下旬以來，全國水泥平均價(jià)格雖呈穩(wěn)步上漲態(tài)勢，但全國六大區(qū)域水泥價(jià)格卻呈現(xiàn)分化走勢，華東水泥價(jià)格漲勢最好，其次是西北陜甘青地區(qū)，而華北、東北、中南和西南地區(qū)維持不溫不火走勢。

　　目前來看，整個(gè)華東地區(qū)水泥價(jià)格已經(jīng)基本達(dá)到去年四季度高點(diǎn)。從3月中旬開始累計(jì)，區(qū)域內(nèi)漲幅較大的地區(qū)有江西水泥(000789,股吧)價(jià)格累計(jì)大漲43%、江蘇累計(jì)漲幅21%、浙江累計(jì)漲幅21%、上海累計(jì)漲幅20%、安徽累計(jì)上漲7%。華東水泥價(jià)格經(jīng)過連續(xù)上漲，上行速度已有趨緩跡象，但由于需求情況良好庫存下降明顯加之區(qū)域內(nèi)新增產(chǎn)能投產(chǎn)較少，龍頭企業(yè)對華東水泥價(jià)格表現(xiàn)出較強(qiáng)的控制能力，預(yù)計(jì)二季度華東水泥價(jià)格將維持高位。

　　西北地區(qū)價(jià)格總體平穩(wěn)，部分地區(qū)穩(wěn)中有升。陜西關(guān)中西安、咸陽仍維持住產(chǎn)銷兩旺局面；甘肅蘭州、白銀等地個(gè)別廠家報(bào)價(jià)上調(diào)；天水在鐵路、公路等在建工程支撐下，水泥價(jià)格于5月1日上漲20元每噸。寧夏固原受甘肅天水、平?jīng)龅鹊卣{(diào)漲帶動(dòng)，水泥報(bào)價(jià)跟漲15元每噸。但區(qū)域內(nèi)市場差異較大，陜甘市場需求較好，未來價(jià)格仍有上升空間，而新疆、寧夏市場因產(chǎn)能過剩供大于求，需求雖有復(fù)蘇但大幅提價(jià)難度較大。

　　其他區(qū)域水泥價(jià)格維持不溫不火走勢

　　華北京冀地區(qū)自價(jià)格下調(diào)整后，各企業(yè)發(fā)貨量環(huán)比前期有所提升，庫存小幅下降，中小企業(yè)報(bào)價(jià)較前期上調(diào)10-15元每噸，主要是與大企業(yè)價(jià)差較大，在發(fā)貨量好于大企業(yè)的情況下順勢上調(diào)價(jià)格。但由于區(qū)域需求增長依舊緩慢，短期價(jià)格調(diào)整空間不大。

　　東北地區(qū)5月份氣溫回升，工程全面啟動(dòng)，由于黑龍江、吉林兩地價(jià)格一直處于高位，因此開市價(jià)格以平穩(wěn)為主，后期企業(yè)將根據(jù)下游需求情況調(diào)整新的價(jià)格。遼寧除大連因需求較好價(jià)格上調(diào)20元每噸外，其他地區(qū)保持平穩(wěn)。

　　中南地區(qū)價(jià)格維持低位。兩廣地區(qū)受雨水天氣影響，各企業(yè)發(fā)貨量仍顯不暢，庫存高位運(yùn)行，有部分生產(chǎn)線停產(chǎn)檢修，整體價(jià)格暫以平穩(wěn)為主。湖北鄂東庫存低位運(yùn)行，但目前降雨使得庫存出現(xiàn)回升跡象，鄂西地區(qū)出現(xiàn)暴雨，主導(dǎo)企業(yè)出貨僅達(dá)前期5成左右，現(xiàn)價(jià)格暫穩(wěn)。

　　西南地區(qū)水泥庫存高企價(jià)格暫穩(wěn)。四川因降雨增多需求繼續(xù)疲軟，多地主導(dǎo)企業(yè)庫存增加明顯。重慶需求仍顯清淡，主城區(qū)部分企業(yè)上調(diào)水泥報(bào)價(jià)30元每噸，原因是市場整體需求不佳，企業(yè)即使調(diào)漲后出貨也萎縮有限，而淡季即將來臨，為后期價(jià)格滑落做鋪墊。貴州需求較平穩(wěn)，主導(dǎo)企業(yè)以穩(wěn)價(jià)出貨為主，黔東南地區(qū)則是出現(xiàn)暴雨，需求繼續(xù)萎縮。云南市場平穩(wěn)運(yùn)行，需求仍是不溫不火。考慮到災(zāi)后重建影響，未來四川水泥需求有超預(yù)期可能，考慮到現(xiàn)在四川、重慶地區(qū)水泥價(jià)格處于歷史低位，企業(yè)多處于微利或虧損狀態(tài)，后期水泥價(jià)格有小幅提升空間。

　　華東 西北企業(yè)二季度盈利將明顯改善

　　由于旺季水泥價(jià)格呈現(xiàn)出分化態(tài)勢，預(yù)計(jì)今年水泥行業(yè)的復(fù)蘇格局將是龍頭企業(yè)盈利回升，中小企業(yè)維持困難局面。而旺季水泥價(jià)格出現(xiàn)明顯回升的華東、西北陜甘青地區(qū)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)二季度盈利或?qū)⒊霈F(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。初步預(yù)計(jì)，只要未來1個(gè)月華東、西北水泥價(jià)格不出現(xiàn)大幅回落，相關(guān)上市公司的半年報(bào)將有亮點(diǎn)可期。尤其是大型龍頭企業(yè)二季度的盈利還可能實(shí)現(xiàn)同比正增長。

　　目前上市公司中，產(chǎn)能集中在華東、西北地區(qū)的主要公司有海螺水泥、江西水泥、上峰水泥、巢東股份、祁連山等。