華新水泥：1季度業(yè)績符合預(yù)期 湖北區(qū)域需求復(fù)蘇

　　華新水泥1季度業(yè)績增長494%，折合每股收益0.03元，基本符合預(yù)期。2013年1季度華新水泥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入27億元，同比增長10%，實(shí)現(xiàn)歸屬母華新水泥凈利潤0.26億元，折合每股收益0.03元，基本符合申銀萬國在業(yè)績前瞻中的預(yù)期。1季度華新水泥主營毛利率為19.4%，同比上升2%，環(huán)比下降9%。

　　水泥量升價(jià)跌，營業(yè)外收入增加貢獻(xiàn)主要盈利。2013年1季度華新水泥實(shí)現(xiàn)水泥熟料銷售930萬噸，同比增加約150萬噸，增長19%。價(jià)格方面，1季度湖南、湖北地區(qū)P.O42.5含稅均價(jià)同比分別下降71、101元/噸。預(yù)計(jì)華新水泥噸水泥銷售均價(jià)為256元，同比下降27元，噸毛利為53元，同比下降1元。費(fèi)用方面，2013年1季度華新水泥三費(fèi)率為19.7%，同比增加1.7%，其中銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用分別增長30%、22%，預(yù)計(jì)華新水泥噸水泥費(fèi)用為50元，同比基本持平。1季度華新水泥混凝土等其他業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，收入增速達(dá)35%，毛利率為21%，同比上升2%。1季度華新水泥營業(yè)外收入近6400萬元，同比增長94%，貢獻(xiàn)每股收益約0.05元。

　　旺季需求復(fù)蘇，華新水泥產(chǎn)銷趨于平衡，湖北區(qū)域價(jià)格企穩(wěn)回升。自兩會結(jié)束后，湖北鄂東新開工項(xiàng)目較多，下游需求回暖態(tài)勢良好。4月以來，預(yù)計(jì)華新水泥日發(fā)貨量達(dá)14-16萬噸，基本達(dá)到產(chǎn)銷平衡。在需求拉動(dòng)及安徽沿江區(qū)域熟料報(bào)價(jià)調(diào)漲的影響下，湖北區(qū)域近期上調(diào)水泥報(bào)價(jià)30-50元/噸。目前，湖北地區(qū)高標(biāo)水泥價(jià)格為380元/噸，后續(xù)隨著需求進(jìn)一步增加，價(jià)格有望繼續(xù)企穩(wěn)回升。湖南市場相對較為疲軟，總體需求較弱，社會庫存仍是高位盤旋，加上各地區(qū)主導(dǎo)企業(yè)競爭相對激烈，為刺激出貨，部分廠家暗中走低報(bào)價(jià)。目前，湖南地區(qū)價(jià)格高標(biāo)水泥價(jià)格維持在290元/噸的底部區(qū)域。