冀東水泥：2013年水泥價(jià)格有望見(jiàn)底回升

　　冀東水泥營(yíng)業(yè)收入146.23億，同比下降7.09%，歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.8億，同比下降88.19%，每股收益0.13元，低于預(yù)期，利潤(rùn)分配方案：每10股派1元(含稅)。

　　公司所屬區(qū)域水泥量降價(jià)跌。2012年全國(guó)水泥產(chǎn)量增速7.4%，比2011年增速下降8.7個(gè)百分點(diǎn)，公司生產(chǎn)線區(qū)域河北、內(nèi)蒙古、吉林、黑龍江水泥產(chǎn)量增速分別為-6.09%、-2.23%、-12.66%、-7.73%，遠(yuǎn)低于全國(guó)平均值，區(qū)域價(jià)格全年走低，其中華北地區(qū)水泥(42.5)價(jià)格同比下降16%。公司水泥銷量5998萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.64%,但平均銷售價(jià)格209元/噸，下降18.6%，噸毛利51元，下降38%。

　　陜西區(qū)域盈利恢復(fù)，扶風(fēng)、涇陽(yáng)子公司投資收益大幅增長(zhǎng)。2011年扶風(fēng)、涇陽(yáng)子公司貢獻(xiàn)投資收益-43萬(wàn)，3371萬(wàn)，與公司核心市場(chǎng)不同，2012年陜西水泥景氣見(jiàn)底回升，價(jià)格從年初的275元/噸漲至年底的325元/噸，漲幅18.2%,扶風(fēng)、涇陽(yáng)公司利潤(rùn)貢獻(xiàn)大幅增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)投資收益4921萬(wàn)、9612萬(wàn),合計(jì)占到公司歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的78%。

　　第四季度虧損6046萬(wàn)。公司第四季度營(yíng)業(yè)收入環(huán)比下降25%，同比下降4.7%，由于三項(xiàng)費(fèi)用率四季度達(dá)到30%，導(dǎo)致虧損6046萬(wàn)。

　　今年一季度虧損比去年同期增加65%。今年一季度，除了陜西水泥價(jià)格出現(xiàn)同比上漲外，其他區(qū)域價(jià)格均是同比下降，核心區(qū)域華北地區(qū)價(jià)格同比降15%，東北地區(qū)下降5%，加之需求不旺，噸成本上升，公司一季度業(yè)績(jī)預(yù)告虧損3.8-4.1億，比去年同期虧損增加65%。

　　區(qū)域景氣見(jiàn)底回升，公司今年業(yè)績(jī)彈性大。華北地區(qū)水泥價(jià)格今年1月見(jiàn)底回升，河北、天津、北京價(jià)格從年初上漲30、50、70元/噸，雖然跟去年同期比仍有較大差距，基建、房地產(chǎn)投資改善，環(huán)比價(jià)格仍有上漲趨勢(shì)，公司目前產(chǎn)能1.18億噸，產(chǎn)能規(guī)模大，公司利潤(rùn)對(duì)價(jià)格變化敏感。

　　2012年公司凈利潤(rùn)為2006年最低值，今年區(qū)域水泥景氣有所恢復(fù)，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。