2.54萬億的信號(hào)：中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)行時(shí)

　　從去年第四季度開始出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象的中國經(jīng)濟(jì)，在今年第一季度確認(rèn)了復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
　　支持上述判斷的一個(gè)最新事實(shí)是，1月份新增人民幣貸款超過1萬億元；新增社會(huì)融資規(guī)模更達(dá)到2.54萬億。而此前公布的PMI、工業(yè)增加值、全社會(huì)用電量等數(shù)據(jù)亦表明了中國經(jīng)濟(jì)正步入復(fù)蘇的通道之中。
　　“2012年，受世界經(jīng)濟(jì)減速及國內(nèi)需求短期疲弱的影響，經(jīng)濟(jì)增速相比上年明顯放緩?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉對(duì)記者表示，2013年拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車則將呈現(xiàn)趨穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，總需求的恢復(fù)將使我國經(jīng)濟(jì)增速在2013年結(jié)束此前連續(xù)兩年的下行趨勢(shì)，出現(xiàn)溫和回升。
　　對(duì)于2013年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，人民銀行則在最新的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中從國際、國內(nèi)兩個(gè)層次作出判斷：從全球經(jīng)濟(jì)看，雖存在諸多不確定因素，但總體看全球經(jīng)濟(jì)有可能繼續(xù)緩慢復(fù)蘇；國內(nèi)方面，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力依然較強(qiáng)，推動(dòng)內(nèi)需增長(zhǎng)的積極因素在增多，在宏觀政策的協(xié)調(diào)配合下，有望繼續(xù)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的基本態(tài)勢(shì)。
　　流動(dòng)性給力
　　央行統(tǒng)計(jì)顯示，2013年1月，新增人民幣貸款達(dá)1.07萬億元，同比多增3340億元；社會(huì)融資規(guī)模達(dá)到2.54萬億元，比上年同期多1.56萬億元，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。與此同時(shí)，M2廣義貨幣供應(yīng)量在今年1月末達(dá)到99.12萬億元，同比增長(zhǎng)15.9%，增速較過去幾個(gè)月顯著上升。
　　而對(duì)于今年M2增長(zhǎng)預(yù)期，央行行長(zhǎng)周小川近日在接受本報(bào)專訪時(shí)表示，2013年，M2預(yù)期增長(zhǎng)目標(biāo)定為13%左右?！拔覈母镩_放以來的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)表明，在通貨膨脹處于可控范圍的前提下，M2增長(zhǎng)速度與名義GDP增長(zhǎng)速度相匹配或略高一些?！?br /> 　　照此增速，M2規(guī)模在2013年超過100萬億元將成定局，由此，M2/GDP也水漲船高。
　　“近年來我國M2/GDP有所提高，雖然有各方面的客觀原因，但確實(shí)反映了我國經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)存在一些問題，如儲(chǔ)蓄率過高，直接融資發(fā)展不足，金融風(fēng)險(xiǎn)過度集中于銀行體系，需要通過深化改革來逐步改變?！敝苄〈ū硎?，應(yīng)該大力發(fā)展資本市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)，這會(huì)使M2/GDP適當(dāng)降下來，當(dāng)然這有可能需要一個(gè)中長(zhǎng)期的漸進(jìn)過程。
　　“一方面，貸款增長(zhǎng)迅速受季節(jié)性因素影響；另一方面，與今年1月經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，對(duì)資金的需求加大有關(guān)?！敝行袊H金融研究所高級(jí)分析師周景彤認(rèn)為，去年年底以來，國家出臺(tái)一系列水利、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，使得經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，從而導(dǎo)致對(duì)貸款的需求增大。
　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生在其研究報(bào)告中稱，1月信貸和貨幣數(shù)據(jù)的較大幅上升，體現(xiàn)了貨幣需求和貨幣供給的同時(shí)擴(kuò)大。前者主要來自于經(jīng)濟(jì)中總需求回升所帶來的固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)和住房銷售等實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擴(kuò)張。后者反映貨幣政策總體上穩(wěn)健偏寬松。
　　對(duì)于1月的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，數(shù)據(jù)意味著中國經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入復(fù)蘇的通道。事實(shí)上，從GDP增速來看，宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)在去年第四季度出現(xiàn)企穩(wěn)回升。
　　國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2012年，第一至第四季度GDP逐季增長(zhǎng)的速度分別為：8.1%、7.6%、7.4%和7.9%。換句話說，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在前三季度逐季下滑之后，終于在第四季度出現(xiàn)回升。而2013年1月的進(jìn)出口、PMI、工業(yè)增加值等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，更說明了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
　　進(jìn)出口方面，今年1月，進(jìn)出口均明顯高于市場(chǎng)預(yù)期，其中出口同比增長(zhǎng)25%，高于上月的14.1%，進(jìn)口同比增長(zhǎng)28.8%，也高于上月的6%以及市場(chǎng)預(yù)期值23.5%。其中，中國對(duì)美國的出口同比上升了23.4%，對(duì)歐盟出口則從上月的2.3%上升至10.5%，對(duì)中國香港、東盟以及中國臺(tái)灣的出口分別同比增長(zhǎng)83%、42.9%以及52.6%。
　　澳新銀行在其研究報(bào)告中稱，貿(mào)易數(shù)據(jù)可以作為觀測(cè)中國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的窗口，高于市場(chǎng)預(yù)期的最終數(shù)據(jù)也表明中國經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)仍然相對(duì)較為樂觀。
　　此外，2013年1月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為50.4，匯豐PMI為52.3。中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI連續(xù)四個(gè)月位于擴(kuò)張區(qū)間，匯豐PMI近三月也表明制造業(yè)有相對(duì)較快的擴(kuò)張，顯示宏觀經(jīng)濟(jì)呈穩(wěn)中趨升基本態(tài)勢(shì)。
　　今年增速料破八
　　鋼產(chǎn)量、全社會(huì)發(fā)電量等更貼近實(shí)體經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，亦顯示了經(jīng)濟(jì)的回升局面：2月上旬，鋼材價(jià)格攀升至七個(gè)月以來的最高點(diǎn)；而重點(diǎn)大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)到170.14萬噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.1%，創(chuàng)出了歷史次高水平，僅低于2011 年2 月下旬的171.23噸；今年春節(jié)長(zhǎng)假期間累計(jì)發(fā)電量較去年春節(jié)期間增長(zhǎng)4.61%。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，PMI、工業(yè)增加值反彈、社會(huì)融資總量雖回落但總體依然強(qiáng)勁、出口雖放緩但15%左右仍然不錯(cuò)，共同烘托出2月經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升的態(tài)勢(shì)。
　　展望2013年全年，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，2013年將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的一年，經(jīng)濟(jì)增速將超8%。
　　交行金融研究中心高級(jí)宏觀分析師唐建偉從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車，即進(jìn)出口、投資和消費(fèi)三個(gè)方面分析了2013年經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)溫和回升的可能。
　　對(duì)于出口方面，2013年，歐盟、美國和新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增速都將有一定程度改善，從而拉動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)增速溫和復(fù)蘇，我國出口環(huán)境有所好轉(zhuǎn)。交行預(yù)計(jì)2013年我國出口增長(zhǎng)8.5%左右。
　　投資上，根據(jù)農(nóng)行預(yù)測(cè)，2013年投資增速將回升，預(yù)計(jì)在23.5%左右。交行則認(rèn)為，2013年新一屆政府上任將催生新的投資計(jì)劃與實(shí)施，投資增速有望進(jìn)一步加快。
　　消費(fèi)方面，唐建偉預(yù)計(jì)，2013年消費(fèi)的名義和實(shí)際增速都將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，消費(fèi)將繼續(xù)超過投資成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一動(dòng)力。2013年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額名義增速將回升至16%左右，全年消費(fèi)的實(shí)際增速則可能繼續(xù)回升至12.5%左右。
　　拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車在2013年都將呈現(xiàn)一個(gè)回升、增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這些積極因素組合在一起，構(gòu)成了中國宏觀經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇的大圖景。