平安證券：全年水泥價(jià)格同比漲幅10%以上
平安證券2月27日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，三月中旬之后氣溫回升、用工問(wèn)題將逐漸緩解，需求全面復(fù)蘇，水泥價(jià)格將快速回升，預(yù)計(jì)全年平均價(jià)格同比將出現(xiàn)10%以上的漲幅。......
平安證券2月27日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，三月中旬之后氣溫回升、用工問(wèn)題將逐漸緩解，需求全面復(fù)蘇，水泥價(jià)格將快速回升，預(yù)計(jì)全年平均價(jià)格同比將出現(xiàn)10%以上的漲幅。
報(bào)告稱(chēng)，一季度特別是春節(jié)后，受需求尚未恢復(fù)的影響，水泥價(jià)格出現(xiàn)季節(jié)性回落，月環(huán)比小幅小跌2%，幅度符合之前“淡季不淡”的預(yù)期。在需求仍在回升、新增供給較多的影響下，水泥價(jià)格壓力較大，至3月中旬之前仍將在底部徘徊。但是今年新增需求將顯著大于新增供給，在邊際供求關(guān)系決定水泥即期價(jià)格的邏輯下，水泥價(jià)格保持高位運(yùn)行概率較大。
報(bào)告估計(jì)，拉閘限電減少了2010年有效水泥產(chǎn)能1億-1.4億噸。平安證券預(yù)計(jì)2011年水泥邊際供求差1.3億噸。因此，邊際供求差將替代拉閘限電，成為助推水泥價(jià)格上漲的主要因素。
假設(shè)全國(guó)各地水泥價(jià)格以目前價(jià)格持續(xù)到年末、以采集時(shí)點(diǎn)水泥價(jià)格同比漲跌幅的算術(shù)平均作為全年漲跌幅的數(shù)據(jù)，則可得出2011年水泥價(jià)格同比上漲10%的結(jié)論。特別是水泥邊際供求差較大（負(fù)值）的華東、華北和華南地區(qū)，在四季度旺季再次出現(xiàn)水泥價(jià)格大幅上漲的概率較大。
報(bào)告按盈利可能超預(yù)期、估值修復(fù)的邏輯，強(qiáng)烈推薦海螺水泥、冀東水泥；按區(qū)域內(nèi)需求增長(zhǎng)確定的邏輯，推薦天山水泥、青松建化、祁連山；按業(yè)績(jī)彈性大的邏輯，推薦華新水泥、同力水泥、江西水泥、福建水泥、塔牌集團(tuán)。
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