央行月末果斷放水 1月凈回籠量縮減至3000億元

　　31日是1月份最后一期公開市場操作，央行果斷“加碼”。周四開展了1000億7天逆回購，創(chuàng)下該品種操作量的近3個(gè)月新高，這不僅令公開市場結(jié)束了連續(xù)四周的凈回籠，也令2013年首月公開市場凈回籠量縮減至3000億。

　　31日央行開展了1000億7天逆回購，繼續(xù)量增價(jià)平。盡管操作量較本周二增量超二成，但利率卻繼續(xù)維穩(wěn)于3.35%。 至此，本周公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放590億，結(jié)束了此前連續(xù)四周的凈回籠。

　　7天逆回購“加碼”的原因，主要是近期臨近春節(jié)，短期資金價(jià)格波動(dòng)較大，市場需求略增，但同時(shí)，由于7天逆回購并不跨春節(jié)期限，因此央行也并未大幅增量，僅較本周二增加逾兩成。

　　盡管如此，與去年12月公開市場凈投放不同，2013年首月，央行在公開市場實(shí)現(xiàn)了凈回籠。其中，1月前四周連續(xù)凈回籠，僅在月末最后一周實(shí)現(xiàn)凈投放，顯示公開市場更為精準(zhǔn)的調(diào)控。

　　對(duì)此，市場人士認(rèn)為，一方面，1月份人民幣升值預(yù)期較強(qiáng)，1月新增外匯占款預(yù)計(jì)仍呈增勢(shì)。另一方面，盡管如此，短期流動(dòng)性工具（SLO）的出現(xiàn)，也為資金面加了一層“保險(xiǎn)”，令市場資金面整體較為寬松，因此1月仍公開市場重返凈回籠。

　　盡管昨日市場拆借資金仍相對(duì)容易，但月末最后一個(gè)交易日，資金價(jià)格仍難逃全線上漲的“命運(yùn)”。

　　隔夜回購利率上行了22個(gè)基點(diǎn)，至2.32%，而7天回購利率則微漲3個(gè)基點(diǎn)至3.25%。尤其月末，機(jī)構(gòu)對(duì)隔夜回購品種的需求繼續(xù)增加，昨日成交量突破7000億元，創(chuàng)下歷史新高。

　　步入2月，逆回購的“雪球”已越滾越小，僅有1980億逆回購到期，因此，下個(gè)月公開市場對(duì)沖壓力并不大。而短期對(duì)資金面威脅最大的，則是春節(jié)前“走款”壓力，因此，市場人士預(yù)計(jì)，春節(jié)前資金價(jià)格仍將上行，但由于央行公開市場的精準(zhǔn)調(diào)控，因此沖高幅度有限。