我國貨幣政策難放松 預(yù)計今年平穩(wěn)偏緊

　　1月10日，中國央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年全年新增人民幣貸款8.2萬億元，同比增長15%，分別比去年11月末和上年末低0.7個和0.8個百分點。其中，12月新增人民幣貸款為4543億元，同比少增1863億元，為近三年來出現(xiàn)的最低值。另外，2012年廣義貨幣供應(yīng)量M2為97.42萬億元，按年增長13.8%，增幅較11月低0.1個百分點，但較上年同期高0.2個百分點。從2012年全年新增信貸和M2數(shù)據(jù)來看，貨幣供應(yīng)增速符合去年年初制定的目標。

　　然而，在歐、美、日等發(fā)達經(jīng)濟體普遍采取極度寬松貨幣政策環(huán)境下，2013年中國的貨幣政策又將何去何從？

　　歐央行降息已不遠

　　1月10日晚間，歐洲央行在結(jié)束議息會議后宣布，維持0.75%的基準利率不變，此前市場對于該央行可能降息的預(yù)期落空。不過，一位銀行業(yè)內(nèi)分析人士在接受記者采訪時指出：“雖然此次歐洲央行并未宣布降息，但是該央行采取降息的可能性正在逐步增加，最快很可能會在下個月的議息會議上宣布降息。歐元區(qū)內(nèi)疲軟不振的經(jīng)濟，尤其是不斷高企的失業(yè)率，正步步緊逼著歐洲央行采取進一步措施。”

　　周二，歐盟統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2012年11月失業(yè)率為11.8%，超過前一月0.1個百分點，總失業(yè)人口為1900萬。這是這一區(qū)域失業(yè)率連續(xù)19個月上升，再度創(chuàng)新高。其中，西班牙的失業(yè)率更是高達26.6%，居歐盟國家之首。而相關(guān)研究機構(gòu)更是預(yù)計，到2014年初，歐元區(qū)失業(yè)率將躥升至12.5%。

　　花旗銀行中國有限公司零售銀行研究與投資分析主管邱思甥在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“雖然歐洲央行在1月份的議息會議上沒有宣布降息舉措，但是預(yù)計歐洲央行在第一季度會有一次降息?！?

　　與此同時，盡管美國房地產(chǎn)出現(xiàn)明顯復(fù)蘇跡象，而且美聯(lián)儲內(nèi)部也出現(xiàn)了在2013年底結(jié)束量化寬松政策的聲音；然而從目前來看，進一步放松貨幣政策依舊是市場及政府的主流意識。1月4日，美聯(lián)儲公布的會議紀要顯示，已有多位官員認為在2013年底之前開始減小購債規(guī)?；蛘咄Ｖ勾祟惔胧赡軙容^適當。但是美聯(lián)儲仍考慮在可預(yù)見的未來繼續(xù)進行資產(chǎn)收購工作，并已在去年12月宣布將延續(xù)此前每月收購400億美元抵押貸款擔保證券的措施，同時額外收購450億美元長期國債以取代扭轉(zhuǎn)操作。

　　中國貨幣政策難隨“大流”

　　“除了歐洲央行和美聯(lián)儲將繼續(xù)放松貨幣政策，日本央行在首相安倍晉三的領(lǐng)導(dǎo)下也必然將量化寬松執(zhí)行到底。另外，出于刺激國內(nèi)經(jīng)濟增長的考量，澳大利亞央行、加拿大央行等也很可能在年內(nèi)采取降息等寬松貨幣政策。”上述分析人士指出。

　　“在外圍經(jīng)濟普遍放松貨幣政策而導(dǎo)致全球流動性泛濫的情況下，如果中國央行不跟隨放松的腳步，面臨的經(jīng)濟風險無疑將增加?！鄙鲜龇治鋈耸恐赋觥?

　　盡管，去年12月新增人民幣貸款為4543億元，同比少增1863億元，為近三年來出現(xiàn)的最低值。不過，12月社會融資總量增長1.63萬億元，同比增速從之前的19%加快至28%，累計增速也加快了0.5個百分點。匯豐銀行中國首席經(jīng)濟學家、兼經(jīng)濟研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌[]認為，鑒于經(jīng)濟企穩(wěn)回升態(tài)勢更明確，而通脹仍溫和可控，預(yù)計今年貨幣政策仍保持相對寬松以支持經(jīng)濟平穩(wěn)回升，央行仍將繼續(xù)采用數(shù)量工具保持流動性相對寬松。預(yù)計今年M2增速目標可能仍在13%-14%。

　　不過，邱思甥則表示：“預(yù)計2013年中國國內(nèi)的通脹率將出現(xiàn)明顯反彈，因此2013年央行貨幣政策應(yīng)該是平穩(wěn)偏緊的取向，而且很可能在第四季度采取加息措施。而對于刺激國內(nèi)經(jīng)濟增長的需求，則可以用財政政策加以彌補，目前中國在財政政策領(lǐng)域大有可以作為的空間。”

　　“即使從央行的貨幣供應(yīng)而言，銀行的間接貸款融資比例將進一步降低，而企業(yè)的直接融資則將加速發(fā)展?！鼻袼忌M一步指出。去年12月，票據(jù)融資新增1400億元，企業(yè)債凈融資2078億元，表明直接融資保持強勢增長。