地方國(guó)資搭臺(tái) 重組大戲即將開鑼

　　連日來(lái)，有關(guān)上海國(guó)資重組將發(fā)動(dòng)“總攻”的消息攪得資本市場(chǎng)熱鬧非凡。盡管作為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)“永恒的投資主題”，重組的話題并不新鮮，但是，在“十二五”開局之年，各地政府資產(chǎn)整合、整體上市計(jì)劃的紛紛加快推進(jìn)，仍然讓市場(chǎng)嗅到了一絲不一樣的氣味。

　　“種種跡象表明，在央企整合的帶動(dòng)下，地方國(guó)企今年也可望迎來(lái)重組高潮，加之管理層著力推進(jìn)的鋼鐵、水泥等行業(yè)重組在今年的進(jìn)一步升級(jí)，可以想見(jiàn)，重組仍將是兔年資本市場(chǎng)最吸引眼球的一幕大戲。”有分析人士稱。

　　地方國(guó)企或迎來(lái)重組潮

　　日前，上海汽車工業(yè)集團(tuán)總公司旗下的兩家上市公司——上海汽車和華域汽車雙雙停牌。消息人士透露，引起停牌的幕后原因正是上汽總公司的資產(chǎn)注入計(jì)劃，此舉可以視為上海國(guó)資重組計(jì)劃發(fā)起“總攻”的一聲發(fā)令槍。有分析人士表示，在政策的大力促進(jìn)下，2011年上海國(guó)資的重組計(jì)劃將穩(wěn)步推進(jìn)。預(yù)計(jì)今年應(yīng)該會(huì)有3家集團(tuán)通過(guò)上市公司完成整體上市。按照4.5%的證券化率增幅，預(yù)計(jì)今年上?；蛴?67億元國(guó)資將在各項(xiàng)重組過(guò)程中被注入。

　　事實(shí)上，將國(guó)有資產(chǎn)整合、整體上市作為2011年“重頭戲”的并非上海國(guó)資一家。

　　據(jù)悉，在今年1月底廣東證監(jiān)局召開的證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上，推動(dòng)上市公司并購(gòu)重組、實(shí)現(xiàn)整體上市被確定為監(jiān)管層今年的工作重點(diǎn)。廣東省國(guó)資委還表示，提高資產(chǎn)證券化比重和推進(jìn)兼并重組將成為廣東國(guó)企改革的兩條主線，并特別提及“推動(dòng)整體上市，提高資產(chǎn)證券化比例”，“利用上市平臺(tái)積極整合資產(chǎn)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整”。

　　同樣是在今年年初，北京市也明確提出了深化國(guó)有企業(yè)公司制股份制改造，完善法人治理結(jié)構(gòu)，加快兼并重組，支持市屬企業(yè)整體上市或主業(yè)資產(chǎn)上市，繼續(xù)推動(dòng)劣勢(shì)企業(yè)退出，提高國(guó)有經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)集中度的思路。據(jù)了解，目前，北京市國(guó)資委旗下的監(jiān)管雙管企事業(yè)單位超過(guò)100家，監(jiān)管企業(yè)上市公司已達(dá)到44家。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，北京市以國(guó)資為主的企業(yè)兼并重組、整合上市仍將繼續(xù)進(jìn)行，商貿(mào)服務(wù)業(yè)、現(xiàn)代制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等符合北京產(chǎn)業(yè)政策的整合項(xiàng)目會(huì)不斷涌現(xiàn)。

　　同樣受到市場(chǎng)密切關(guān)注的還有重慶市在推動(dòng)國(guó)資重組方面的計(jì)劃和動(dòng)作。有消息稱，重慶市國(guó)資委有關(guān)人士此前表示，目前已完成整體上市工作的市屬企業(yè)已達(dá)到7家，包括重慶鋼鐵、西南證券、重慶水務(wù)、重慶港九等，未來(lái)推動(dòng)市屬企業(yè)整體上市的工作還將穩(wěn)步推進(jìn)。

　　行業(yè)整合風(fēng)生水起

　　業(yè)內(nèi)人士表示，2011年，與央企整合牽頭、地方國(guó)企跟進(jìn)這一重組主題并行的將是在淘汰落后產(chǎn)能、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式宗旨下鋼鐵、水泥等行業(yè)重組的進(jìn)一步升級(jí)。

　　眾所周知，先后發(fā)生鞍鋼與攀鋼重組、本鋼重組北臺(tái)鋼鐵、首鋼重組通鋼、天津渤海鋼鐵集團(tuán)聯(lián)合成立等數(shù)起聯(lián)合重組案例的鋼鐵行業(yè)一度是2010年資本市場(chǎng)的最大焦點(diǎn)，有行業(yè)分析師表示，今年，鋼鐵行業(yè)的聯(lián)合重組步伐還將進(jìn)一步加快。據(jù)消息人士透露，鋼鐵行業(yè)“十二五”規(guī)劃初稿已經(jīng)基本完成，下一步要向企業(yè)和相關(guān)部門征求意見(jiàn)，預(yù)計(jì)很快就將正式發(fā)布。相比此前出臺(tái)的《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》，在目前形成的鋼鐵行業(yè)“十二五”規(guī)劃初稿中，鼓勵(lì)兼并重組和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局的主線仍將延續(xù)，而淘汰落后產(chǎn)能和節(jié)能減排標(biāo)準(zhǔn)將有所提高。

　　重組大戲也將在水泥行業(yè)繼續(xù)上演。據(jù)悉，“十二五”規(guī)劃中，對(duì)于水泥行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度初步設(shè)計(jì)是，到2015年前，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)能達(dá)到總產(chǎn)能的35%。按照2015年預(yù)計(jì)產(chǎn)量20.4億噸計(jì)算，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量將達(dá)7億噸。而2009年全國(guó)水泥總產(chǎn)量16.5億噸，前10家企業(yè)水泥產(chǎn)量3.69億噸，占比為22.6%。對(duì)此，有行業(yè)分析師對(duì)記者表示，淘汰落后產(chǎn)能有利于提升行業(yè)市場(chǎng)集中度，對(duì)行業(yè)發(fā)展構(gòu)成長(zhǎng)期利好。水泥行業(yè)新一輪兼并重組的大幕即將開啟。

　　此外，市場(chǎng)人士表示，在行業(yè)門檻進(jìn)一步提高、優(yōu)勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和集中度進(jìn)一步加強(qiáng)的背景下，今年醫(yī)藥、軍工等行業(yè)的兼并重組也看點(diǎn)頗多。

　　重組概念加溫A股市場(chǎng)

　　在上述大的背景下，2011年開市以來(lái)，“重組”仍然是A股市場(chǎng)上最具溫度的詞匯。

　　具體而言，一方面，一旦與重組概念掛鉤，個(gè)股即獲得了股價(jià)飛漲的催化劑，即便是曾經(jīng)因業(yè)績(jī)不佳而“披星帶帽”的個(gè)股也不例外。例如，今年以來(lái)，隨著重組前景的明朗化，ST甘化、*ST光華、*ST黑化等多只ST類股票均上演了復(fù)牌后股價(jià)連封漲停的好戲。另一方面，今年以來(lái)，以券商、基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者紛紛對(duì)重組概念股青睞有加。有資料顯示，雖然基金公司往往對(duì)股票池挑選標(biāo)準(zhǔn)有嚴(yán)格規(guī)定，但出于對(duì)2011年上市公司加速重組進(jìn)展的預(yù)期，一向?qū)T股審慎的基金經(jīng)理將不少ST股放入了核心股票池。上市公司日前披露的2010年年報(bào)顯示，基金經(jīng)理在去年四季度增持購(gòu)入ST股活躍度遠(yuǎn)超從前，越來(lái)越多在監(jiān)察稽核方面審慎的大型基金公司替代小公司成為投資ST股的主角。

　　對(duì)此，分析人士認(rèn)為，首先，重組對(duì)于地方、行業(yè)、相關(guān)企業(yè)以及資本市場(chǎng)而言應(yīng)當(dāng)成為多贏之舉，而要實(shí)現(xiàn)這種多贏，就要考驗(yàn)監(jiān)管層的智慧，保證重組的真實(shí)與效率，把好資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)；其次，對(duì)于資本市場(chǎng)上的投資者而言，考慮到市場(chǎng)信息的不對(duì)稱以及重組本身的不確定性，在追捧重組概念時(shí)還應(yīng)審慎而行。