“積極財政”料延續(xù) 基建投資將提速

　　今年以來財政支出月度變化情況

　　作為衡量財政支出積極程度的重要指標——財政支出收入比在經(jīng)歷3-9月高增長之后，10月開始出現(xiàn)明顯回落。面對明年財政收入難以維持高增長的預期，“寬財政”政策該如何體現(xiàn)？專家表示，今年四季度財政支出增長放緩或影響明年一季度經(jīng)濟增長。明年有望延續(xù)積極財政政策，但在財政收支壓力下，財政政策重點將轉(zhuǎn)向優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)，基建投資領(lǐng)域?qū)⑹秦斦Ρ５闹攸c。

　　財政支出增長放緩

　　盡管按照年初的財政預算，今年最后兩個月財政支出絕對額將超3萬億元，但從財政部公布的數(shù)據(jù)來看，10月財政支出下滑的趨勢在延續(xù)。1-10月，財政支出累計增速下滑至19.6%，10月單月增速則大幅下滑至6.7%，創(chuàng)年內(nèi)新低。

　　各分項支出的絕對額、增速均大幅下滑。如基建支出方面，10月基建類（農(nóng)林水事務、環(huán)境保護、交運、住房保障四大部分）的財政支出僅為1337億元，較9月環(huán)比減少31%，且遠低于前9月均值2031億元。

　　對10月地方財政支出增速大幅下滑至0.9%，而9月增速為16.7%的現(xiàn)象，財政部解釋，主要是去年同期社會保障和就業(yè)、交通運輸?shù)戎С鲚^多，今年相關(guān)支出已在前幾個月?lián)芨叮?0月支出增幅相對偏低。

　　國金證券認為，1-10月財政支出透支了未來2個月空間。截至10月，在考慮2012年財政赤字目標的基礎(chǔ)上，財政支出占全年支出比例達77.1%，超出2004年-2011年同期水平10個百分點。這意味著未來2個月支出空間已被透支，未來兩個月財政支出或為同比負增長。

　　廣發(fā)證券也指出，衡量財政支出積極程度的一個重要指標是財政支出收入比，這一數(shù)值在今年3-9月明顯高于2010年-2011年同期，財政對經(jīng)濟的拉動作用在增強，而10月以來該數(shù)值已開始出現(xiàn)回落。財政支出在四季度放緩或影響明年一季度GDP增長。

　　在2013年財政收入高增長預期難以維持的背景下，財政支出壓力依然存在?！敖衲暌詠恚康禺a(chǎn)調(diào)控政策一直維持高壓態(tài)勢，致使地方政府賣地收入下降，明年房地產(chǎn)調(diào)控仍將延續(xù)，預計該部分收入不會有大增長。同時，我國經(jīng)濟在2012年開始進入7.5%的溫和增長區(qū)間，意味著相關(guān)稅收收入也會逐漸下滑。加之營改增試點范圍擴大，減稅對財政收入的影響也會逐漸體現(xiàn)?！鄙缈圃贺斮Q(mào)所研究員楊志勇表示。

　　他認為，自2008年以來，我國財政政策一直保持積極取向，2013年將進入第五個“積極財政年”。盡管明年財政收入難持續(xù)高增長，但為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長，預計財政赤字將保持在萬億元水平，與2012年相當。但受制于財政收入增速下滑，未來在擴大支出力度上可能會有所收縮，而重點轉(zhuǎn)向優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu)、提高財政支出效率。

　　基建投資有望加快

　　“與歐美當前"緊財政、寬貨幣"的思路不同，2013年我國宏觀政策的總體方向可能還是"寬財政、穩(wěn)貨幣"?！敝薪鸸臼紫?jīng)濟學家彭文生指出，財政政策乘數(shù)大、見效快以及定向?qū)捤傻奶卣?，將在穩(wěn)增長中發(fā)揮更大作用?！皩捸斦敝饕w現(xiàn)在財政赤字擴大和基礎(chǔ)設(shè)施投資增加兩個方面。

　　瑞銀證券報告指出，2013年我國經(jīng)濟將維持溫和復蘇，在經(jīng)濟不發(fā)生明顯惡化的背景下，預計不會有新刺激政策出臺，穩(wěn)增長政策將繼續(xù)貫徹實施，即保持信貸的適度擴張和增強基建投資的支持力度。

　　多位分析人士指出，基建投資將成為明年穩(wěn)增長的重點。在房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資和基建投資三大領(lǐng)域，由于絕大多數(shù)基建投資是政府主導的投資行為，往往成為實施逆周期調(diào)控的工具，因此2013年投資增長將依賴基建投資，財政支出也將重點投向該領(lǐng)域。

　　廣發(fā)證券指出，2013年地方政府存在推動投資和加速城鎮(zhèn)化進程的沖動，可能引發(fā)新一輪投資潮。這將主要表現(xiàn)在城市交通和鐵路交通方面投資力度的增強。中金公司研究報告指出，2013年鐵道部鐵路投資規(guī)?；蜻_5200億元，略高于今年5160億元規(guī)模。而城市軌道交通投資規(guī)模有望從2012年的3000億元上升至4000億元。

　　彭文生指出，為促進經(jīng)濟增長，政府主導的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將加快，但為了減少政府支出造成的對私人部門的擠壓，明年會增加公共服務類支出。如加大對保障房、水利、環(huán)境衛(wèi)生等基本公共服務設(shè)施的投資力度，并努力調(diào)動民間資本參與。

　　瑞銀證券認為，中西部地區(qū)的高速公路項目、城市公用事業(yè)以及環(huán)保項目將是投資重點。此外對保障房的投資仍將保持一定強度，預計2013年的目標是新開工約600萬套，完工500萬套，略低于2012年的目標。

　　水利部近日表示，今冬明春投資3000億元支持農(nóng)田水利建設(shè)。中金公司認為，2013年全年水利固定投資規(guī)模有望達到4200億元水平，同比增速達18%。

　　楊志勇認為，未來財政支出不可能“全面開花”，在保證民生等領(lǐng)域重點支出的同時，一些不必要或效率低的財政支出也應終止。如家電下鄉(xiāng)、摩托車購置稅補貼等這一類刺激國內(nèi)消費的政策到期后不再執(zhí)行，這類財政支出拉動消費的短期化效果明顯大，但長期來看，造成了產(chǎn)能過剩、低端重復建設(shè)等問題，并不能真正釋放出居民的消費潛力。

　　財政部財科所所長賈康指出，在財政政策設(shè)計上必須對應結(jié)構(gòu)性的特點，要有針對性。按財政部部長謝旭人的話來說，叫做“點調(diào)控”式地把資金用到最急需的供給事項上面，要有強烈結(jié)構(gòu)優(yōu)化導向。

　　結(jié)構(gòu)性減稅將深化

　　在財政支出“有保有壓”的同時，稅收政策對經(jīng)濟的調(diào)節(jié)作用將更加突出。彭文生指出，積極財政政策如果更多地體現(xiàn)在降低稅負，而不是增加政府開支上，將有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。雖然對總需求短期拉動的作用相對較小，但更有利于可持續(xù)增長。

　　賈康認為，2013年財政政策“積極”主基調(diào)會延續(xù)，重點和亮點在于進一步把結(jié)構(gòu)性減稅的文章做足。目前我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)面臨迫切的調(diào)整、優(yōu)化任務，而結(jié)構(gòu)性減稅正是在運用稅收杠桿時，可配之以提升有效供給、促進結(jié)構(gòu)優(yōu)化的鮮明導向。[Page]

　　財政部部長謝旭人近日撰文指出，現(xiàn)行稅制結(jié)構(gòu)不盡合理，迫切需要改革。如合理劃分中央和地方財政、穩(wěn)步擴大營改增試點，研究逐步在全國推行房產(chǎn)稅改革等。對此，分析人士認為，結(jié)合2013年我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整目標以及一系列高層表態(tài)，可以判斷，未來結(jié)構(gòu)性減稅將進一步深化。

　　在降低稅負方面，營改增將是主基線。截至目前，全國10省市試點的營業(yè)稅改增值稅改革已全部實施，2013年試點基本確定將進一步擴大至全國范圍，并將郵電通信、建筑安裝等行業(yè)納入改革范圍。此外，我國以增值稅為主體的稅制本身不利于促進消費和調(diào)節(jié)收入分配，應逐步加大直接稅在稅收中的占比，因此增值稅稅率本身也有下調(diào)空間。

　　此外，出口退稅力度也應進一步加大。商務部部長陳德銘此前表示，要完成今年外貿(mào)增長10%的目標很困難，目前商務部已將目標調(diào)整為全年對外貿(mào)易量在全球總貿(mào)易量中占比不減少。從保增速到保份額，這意味著稅收領(lǐng)域應進一步加大出口退稅的力度。

　　賈康認為，當前及今后應在多個方面推進結(jié)構(gòu)性減稅。除營改增之外，應在資源替代、短線補充等進口領(lǐng)域降低關(guān)稅；提高小微企業(yè)的增值稅、營業(yè)稅“起征點”同時，整頓小微企業(yè)的稅外負擔項目，堅決糾正亂收費、亂罰款、亂攤派現(xiàn)象；對企業(yè)的研發(fā)投入、技改項目和可界定的創(chuàng)新活動以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展項目、動漫等文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)等，應積極適當匹配所得稅抵減、增值稅和營業(yè)稅降低稅率、相關(guān)融資支持的稅收優(yōu)惠等結(jié)構(gòu)性減稅措施；在個人所得稅深化改革中，應創(chuàng)造條件結(jié)合“綜合收入”和“家計扣除”等機制，培育中等收入階層；探索以稅收優(yōu)惠措施支持企業(yè)年金等補充性養(yǎng)老保險機制“第二支柱”的建設(shè)，以及商業(yè)性養(yǎng)老保險“第三支柱”的發(fā)展等。

　　“當然，結(jié)構(gòu)性減稅并不代表我國稅收改革任務的全部，資源稅、房產(chǎn)稅等方面的改革，很有必要統(tǒng)籌規(guī)劃設(shè)計，與諸種結(jié)構(gòu)性減稅措施良性結(jié)合、相輔相成?！辟Z康表示。