本周央票繼續(xù)停發(fā) 加息預(yù)期再升溫

　　作為央行基準(zhǔn)利率主體之一的央行票據(jù)，因受制于一、二級市場利差嚴(yán)重倒掛，目前已基本喪失了動態(tài)平滑基礎(chǔ)貨幣功能。繼上周暫停發(fā)行后，央行昨日宣布本周將繼續(xù)停發(fā)所有期限央票。分析人士表示，這可能意味著新一次加息正在臨近。

　　央行3個月內(nèi)第四次宣布上調(diào)準(zhǔn)備金率后，許多以往看起來不尋常的政策動向或貨幣調(diào)控，變得“一切皆有可能”。1月17日晚，例行的央票發(fā)行公告只有非常簡短的一句話：本周暫停中央銀行票據(jù)發(fā)行。

　　越是簡短，越是容易引發(fā)市場猜測。有市場人士表示，目前央票利率倒掛已使央票完全失去了回籠能力。業(yè)內(nèi)人士表示，央票停發(fā)的直接原因，一是利差倒掛令買者寥寥，二是春節(jié)銀行現(xiàn)金備付需求激增，銀行間市場回購利率居高不下。此外，1月20日是存款準(zhǔn)備金繳款日，央票停發(fā)可能是為了避免加劇資金面緊張。該人士稱，此舉顯示央行將繼續(xù)加強(qiáng)宏觀審慎管理，在輔以存款準(zhǔn)備金率、加息等手段的同時，恢復(fù)公開市場政策功能，進(jìn)一步完善利率市場化。

　　招商銀行（600036）分析師彭文靜認(rèn)為，央票發(fā)行全周暫停，或是新一次加息的信號。

　　上海某大銀行交易員也表示，央票如果一直停發(fā)到春節(jié)之后才恢復(fù)，那么央行在春節(jié)前后加息的概率較大。

　　但也有分析認(rèn)為，暫停央票發(fā)行只是為了給下一步的貨幣政策留出觀察的時間，與加息之間并無必然聯(lián)系，不應(yīng)將其視作加息信號。

　　申銀萬國證券研究所首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，“我認(rèn)為春節(jié)前會加息，但暫停央票發(fā)行與加息之間沒有必然關(guān)系。”李慧勇說，“暫停央票發(fā)行只是為了給下一步的貨幣政策留出觀察的時間?！?/FONT>