主力合約四連跌 動力煤仍有下跌空間

　　近兩周動力煤期貨市場明顯回調(diào)，主力1901合約下跌逾4％，回落至640元/噸附近。

　　“從節(jié)后市場大幅波動的情況來看，動力煤期貨價格下跌主要受到進口煤配額消息落地、電廠補庫動能減弱以及需求預期轉(zhuǎn)弱三方面的影響。”中大期貨分析師陳逍遙在接受中國證券報記者采訪時表示。市場人士認為，短期來看，電廠需求即將觸底，若日耗無超預期表現(xiàn)，煤價可能震蕩略偏弱。

　　主力合約四連跌

　　10月23日，動力煤期貨價格繼續(xù)走跌，主力1901合約收盤報642元/噸，較上一交易日跌0.37％，連續(xù)四日下跌，其最近四個交易日的累計跌幅達到3.28％。

　　8月初以來，動力煤期貨價格連續(xù)反彈，至10月11日觸及671.8元/噸，動力煤1901合約在兩個多月大漲逾15％；此后動力煤價格開始連續(xù)回落，目前價格已經(jīng)回調(diào)至640元/噸附近，一周多時間回調(diào)逾4％。

　　中大期貨分析師陳逍遙分析稱，從9月開始，市場對進口煤配額后期放松一直有傳言，在電廠補庫需求的帶動下，動力煤價格重心溫和回升。隨著國慶期間進口煤配額政策不放松的消息落地，市場對后期供應緊張有所擔憂，隨著四季度旺季來臨，市場預計去庫速度或?qū)⒊A期。在此背景下，國慶假期期間動力煤現(xiàn)貨價格回升至645元/噸，國慶后連續(xù)兩天動力煤1901合約價格直接突破650元/噸、660元/噸，在期貨上漲的帶動下現(xiàn)貨快速跟進至670元/噸。

　　“隨著現(xiàn)貨價格攀升，市場成交逐步謹慎，再加上重點電廠庫存已經(jīng)較去年同期提高了1000萬噸，可用天數(shù)已經(jīng)攀升至25天，遠高于去年，9月開啟的電廠補庫動能在目前日耗為明顯提振的情況下，對煤價支撐在減弱?！标愬羞b表示。

　　煤價短期承壓

　　機構(gòu)分析稱，煤價短期承壓，后續(xù)建議投資者繼續(xù)電廠日耗、環(huán)保影響及進口煤政策情況。

　　陳逍遙指出，去年煤價一路走高，除了受到進口煤限制的影響，日耗較為凸出也關(guān)鍵。然而，根據(jù)國家氣候中心初步預測，受將形成的厄爾尼諾事件以及不利于冷空氣頻繁活動的大氣環(huán)流影響，今冬我國大部分地區(qū)氣溫將偏高。市場對后期四季度冬季日耗回升預期有所減弱。

　　“雖然前期期貨價格一路走高引領(lǐng)現(xiàn)貨，然而隨著電廠補庫告一段落再加上后期需求預期走弱，期貨回調(diào)也在預期之內(nèi)?！标愬羞b說。

　　中財期貨分析師修政濟同時表示，短期來看，電廠需求即將觸底，但當下日耗水平同比較低，煤價支撐主要在進口煤、環(huán)保安檢等政策，若日耗無超預期表現(xiàn)煤價可能震蕩略偏弱，建議投資者關(guān)注上下游庫存變化情況。

　　“當前正處于煤炭消費淡季，日均煤耗低，供耗盈余維持正區(qū)間運行，利于下游高庫存的維持，在11月中期之前，日耗難以攀升至較高位置，下游集中性市場采購難以出現(xiàn)；且進口補充仍舊存在額度的情況下，價格繼續(xù)拉升的空間逐漸縮小，高位風險逐步積聚，期現(xiàn)價格逐步趨于穩(wěn)定，短時內(nèi)維持高位震蕩甚至存在階段性調(diào)整的可能?！比A泰期貨分析師孫宏園稱。