淡季不淡旺季不旺 今年煤價(jià)波動(dòng)有限

　　“十一五”期間，我國(guó)原煤產(chǎn)量年均增加約2.37億噸，其中2006~2007年增加約2億噸，2008年增加約2000萬(wàn)噸，2009~2010年增加3.5億噸以上；并從2006~2008年的凈出口國(guó)變?yōu)?009~2010年的凈進(jìn)口國(guó)，此期間累計(jì)凈進(jìn)口煤炭約2.01億噸。“十二五”期間，我國(guó)經(jīng)濟(jì)還將高速發(fā)展，如GDP年均增速達(dá)到8%以上，每年煤炭需求的增量就不會(huì)低于2.5億噸。特別是“十二五”規(guī)劃前期，替代煤炭力度逐漸增強(qiáng)的新能源，因其處于大規(guī)模建設(shè)階段，所以它的作用還不會(huì)充分發(fā)揮；而“十二五”規(guī)劃后期，因新能源的替代作用得以發(fā)揮以及節(jié)能減排執(zhí)行力度的增強(qiáng)，增量有可能微弱降低；但隨著GDP總量在擴(kuò)大，以固定增速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)每年凈增量在逐漸提高，能源消耗凈增量也隨之增加。針對(duì)煤炭生產(chǎn)，因各省對(duì)小煤礦兼并重組后的改擴(kuò)建基本完成并逐漸投產(chǎn)和各電力集團(tuán)所屬煤礦“出力”將逐漸增加等原因，“十二五”規(guī)劃期間，煤炭生產(chǎn)有可能會(huì)達(dá)到集中釋放的高潮期。

　　今年將呈“淡季不淡、旺季不旺”特征

　　2010年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)受?chē)?guó)際環(huán)境的影響越來(lái)越強(qiáng)烈，經(jīng)濟(jì)發(fā)展變得更加復(fù)雜；進(jìn)口煤炭受各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇的影響越來(lái)越明顯，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體；發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通貨緊縮促使貨幣政策相對(duì)寬松，以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格波動(dòng)變得越發(fā)敏感；再有，我國(guó)主要用煤大戶(hù)——電力行業(yè)適應(yīng)市場(chǎng)“淡季提庫(kù)存”的能力在增強(qiáng)，各地方政府在具備和適合儲(chǔ)備條件的地點(diǎn)提高了儲(chǔ)煤的力度，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)呈現(xiàn)出“淡季不淡，旺季不旺”的特征。隨著電力集團(tuán)自有煤炭產(chǎn)能逐漸增多和煤炭市場(chǎng)電子化穩(wěn)步推進(jìn)，針對(duì)煤炭市場(chǎng)的“迎峰度冬”和“迎峰度夏”的概念將趨于淡化，因?qū)嵨锖吞摂M煤炭?jī)?chǔ)備“蓄水池”作用在增強(qiáng)，未來(lái)此“迎峰”只在電力系統(tǒng)內(nèi)部彰顯。

　　2011年，電煤將存在兩種需求：一種是硬性，一種是軟性。硬性需求是各行業(yè)的實(shí)際消耗，軟性需求是淡季進(jìn)行的儲(chǔ)備，特別是煤炭稀缺省。這樣，在國(guó)際環(huán)境越發(fā)復(fù)雜、美元預(yù)計(jì)進(jìn)一步量化寬松、我國(guó)為控制通脹實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策和國(guó)內(nèi)煤炭供需基本平衡等情況下，預(yù)計(jì)如果國(guó)際沒(méi)有極特殊情況發(fā)生，“淡季不淡，旺季不旺”的特征將依舊，煤炭市場(chǎng)價(jià)格大幅波動(dòng)的可能性將減少，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格調(diào)整對(duì)國(guó)內(nèi)煤價(jià)的影響有限。

　　電煤市場(chǎng)價(jià)格波幅有限

　　“十一五”期間，我國(guó)發(fā)電量年均增加約3100億千瓦時(shí)，增幅超過(guò)4000億千瓦時(shí)的有2007和2010年，較少的是2008~2009年；2010年發(fā)電量有望突破4萬(wàn)億千瓦時(shí)；其中火電年均增加約2500億千瓦時(shí)，增幅超過(guò)3000億千瓦時(shí)的是2006~2007年，2008~2009年均增長(zhǎng)在1000億千瓦時(shí)以上（2008年最低），2010年增加2400億千瓦時(shí)左右。此期間，6000千瓦及以上電廠(chǎng)耗煤年均增長(zhǎng)約1.2億噸，2006~2007年增加約1.3億噸，2008~2009年增加不到1億噸，2010年增加1.9億噸上下（含部分地區(qū)儲(chǔ)備），其中2010年預(yù)計(jì)發(fā)電耗原煤16億噸；供熱耗用原煤年均增長(zhǎng)1100余萬(wàn)噸，2010年增加約1200萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2010年消耗將達(dá)1.5億噸。

　　2010年電力行業(yè)預(yù)計(jì)總耗煤為17.5億噸。2011年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和高力度節(jié)能減排暫告一段落，第二產(chǎn)業(yè)耗電將有所增加；雖風(fēng)電、水電和核電發(fā)電量同比將有所增多，但短時(shí)間對(duì)火電的影響力度有限。單位發(fā)電耗用原煤的降低對(duì)煤炭整體需求影響微乎其微，因電監(jiān)會(huì)發(fā)布的《2009年度發(fā)電業(yè)務(wù)情況通報(bào)》預(yù)計(jì)，2015年全國(guó)供電標(biāo)準(zhǔn)煤耗將下降到330克/千瓦時(shí)左右，比2010年僅降低4克/千瓦時(shí)。這樣，2011年供電和供熱耗用原煤增量應(yīng)在2億噸以上（2011年跨省電煤運(yùn)力配置調(diào)控目標(biāo)為76900萬(wàn)噸，占年預(yù)計(jì)消耗量19.5億噸的39.44%，說(shuō)明電廠(chǎng)用市場(chǎng)煤比重將較大）。進(jìn)口煤受各國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇，供煤國(guó)可供出口的煤炭增量有限和美元長(zhǎng)期趨于貶值等影響，我國(guó)煤炭?jī)暨M(jìn)口年環(huán)比增減幅應(yīng)有限；但英國(guó)媒體報(bào)道稱(chēng)：由于中國(guó)國(guó)內(nèi)煤產(chǎn)量不能跟上巨大需求的腳步，2011年中國(guó)的煤凈進(jìn)口預(yù)計(jì)將猛增63%，超過(guò)2億噸。

　　煤炭供應(yīng)方面，隨著部分地區(qū)煤企前期整合基本完成并投入生產(chǎn)、我國(guó)鐵路運(yùn)輸協(xié)調(diào)能力在提高、港口吞吐能力在增強(qiáng)、公路運(yùn)輸更加順暢和用戶(hù)儲(chǔ)備意識(shí)不斷提高等，煤炭淡旺季界限區(qū)分將逐漸變得模糊，帶來(lái)的是市場(chǎng)煤價(jià)格波幅將減少，價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定成為主旋律；雖然煤炭金融屬性在增強(qiáng)，但國(guó)家控制通貨膨脹的決心應(yīng)值得肯定，惟獨(dú)不確定的是輸入性通貨膨脹對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響究竟有多大。綜合這些因素后可初步判斷：2011年市場(chǎng)電煤價(jià)格將基本穩(wěn)定，波幅有限，儲(chǔ)備不利地區(qū)的少部分時(shí)段價(jià)格同比有可能超過(guò)2010年。

　　冶金精煤消耗量將近6億噸

　　“十一五”期間，我國(guó)生鐵產(chǎn)量年均增加4800余萬(wàn)噸，其中2006和2009年增幅達(dá)到7000萬(wàn)噸以上，2007年增幅約5000余萬(wàn)噸，2008年增幅年環(huán)比基本持平，2010年增幅約3000余萬(wàn)噸；冶金用煤增幅與上面情況相類(lèi)似，5年年均增耗4700萬(wàn)噸左右；鋼材出口年均占鋼材產(chǎn)量的5%上下，高點(diǎn)出現(xiàn)在2007~2008年。

　　2010年，全國(guó)鋼材產(chǎn)量預(yù)計(jì)接近8億噸，耗煤約5.7億噸；成本支撐鋼材價(jià)格這一趨勢(shì)基本伴隨著全年，鋼材市場(chǎng)“旺季難旺，淡季不淡”的特征微弱顯現(xiàn)，主因是高庫(kù)存伴隨左右、高成本支撐鋼材價(jià)格、硬性需求難以大規(guī)模釋放等。2011年，受?chē)?guó)際鋼材需求增長(zhǎng)緩慢、我國(guó)需降低輸入性通脹和關(guān)稅調(diào)整等影響，鋼材出口不會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格起太大拉動(dòng)作用；國(guó)家為了防止通貨膨脹加大了資金的回籠力度，會(huì)影響期貨市場(chǎng)的表現(xiàn)和經(jīng)銷(xiāo)商的資金流；房地產(chǎn)調(diào)控力度不會(huì)減弱，開(kāi)發(fā)商資金周轉(zhuǎn)和開(kāi)發(fā)力度會(huì)得到不同程度的抑制，但明年政府預(yù)計(jì)建1000萬(wàn)套保障性住房會(huì)對(duì)鋼材市場(chǎng)產(chǎn)生利好；受小排量購(gòu)置稅優(yōu)惠政策的取消、進(jìn)口與國(guó)內(nèi)年產(chǎn)量不斷增加和部分大城市治理?yè)矶碌扔绊?，汽?chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更加激烈；在節(jié)能減排力度階段性微量減弱的情況下，鋼材產(chǎn)量存在進(jìn)一步增加的可能；在美國(guó)實(shí)行定量寬松貨幣政策刺激下，鋼材用主要原材料進(jìn)口鐵礦石價(jià)格難有大幅下降的機(jī)會(huì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)鐵礦石雖10年首次超過(guò)使用量的50%，但難以大幅改變對(duì)外依存度；同時(shí)冶金用燃料也將擠壓鋼材利潤(rùn)，因燃料價(jià)格將緊隨鋼材價(jià)格變化而變化。這樣，2011年鋼鐵行業(yè)將出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩、高庫(kù)存、高成本和低利潤(rùn)現(xiàn)象，如沒(méi)有硬性政策和突發(fā)事件影響，價(jià)格將窄幅震蕩，整體傾向于微弱提高。

　　據(jù)中鋼協(xié)預(yù)計(jì)，2011年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量將突破6.5億噸（有些機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)為6.75億噸），國(guó)內(nèi)市場(chǎng)粗鋼表觀消費(fèi)量將比2010年增加4000萬(wàn)~5000萬(wàn)噸，需增加消耗冶金煤2400萬(wàn)噸，屆時(shí)冶金精煤消耗總量將接近6億噸。冶金精煤市場(chǎng)價(jià)格變化依然取決于鋼材價(jià)格走勢(shì)。

　　化工用煤工藝變革將影響塊煤價(jià)格

　　“十一五”期間，我國(guó)合成氨年均產(chǎn)量增加84萬(wàn)噸，增量呈現(xiàn)逐年減少之勢(shì)，其中2006、2007和2009年為正增長(zhǎng)，2008和2010年受金融危機(jī)和節(jié)能減排等影響出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)；化工用煤增幅與上面情況相類(lèi)似，5年年均消耗增量為152萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2010年合成氨產(chǎn)量為5015萬(wàn)噸，消耗煤炭9028萬(wàn)噸。

　　合成氨下游主要產(chǎn)品是氮肥和甲醇?！笆晃濉逼陂g，氮肥年均生產(chǎn)增量為210萬(wàn)噸，其中2009年受政府投資刺激增量最大，2010年受節(jié)能減排力度增大影響呈負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2010年總產(chǎn)量為4627萬(wàn)噸；自2008年到現(xiàn)在，尿素年均出口約400萬(wàn)噸上下，5年累計(jì)出口占累計(jì)產(chǎn)量的10%左右。甲醇年均生產(chǎn)增量為197萬(wàn)噸，其中2008和2009年受金融危機(jī)影響增量較少，2010年受經(jīng)濟(jì)回暖和石油摻混量增加等影響產(chǎn)量增長(zhǎng)最大，預(yù)計(jì)2010年產(chǎn)量為1550萬(wàn)噸；甲醇5年年均進(jìn)口約270萬(wàn)噸，其中2009~2010年在反壟斷調(diào)查的情況下，進(jìn)口卻達(dá)到500萬(wàn)噸以上，占我國(guó)總產(chǎn)量的三分之一強(qiáng)。

　　2010年合成氨和氮肥的負(fù)增長(zhǎng)，預(yù)示有過(guò)多的產(chǎn)能沒(méi)有得到釋放，再有新建用末煤（在礦山生產(chǎn)的最細(xì)粒的煤）的低成本生產(chǎn)工藝也在不斷增多。據(jù)相關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)新增氮肥產(chǎn)能410余萬(wàn)噸，至年末預(yù)計(jì)達(dá)到6600萬(wàn)噸/年，而國(guó)內(nèi)消費(fèi)量?jī)H在5000萬(wàn)噸/年左右。這樣，雖近兩年經(jīng)節(jié)能減排和市場(chǎng)運(yùn)作淘汰了一部分產(chǎn)能，但2011年我國(guó)尿素總產(chǎn)能依然過(guò)剩，這樣全國(guó)尿素裝置開(kāi)工率應(yīng)難有大的提升，依然有部分落后產(chǎn)能將被市場(chǎng)淘汰，取而代之的是經(jīng)技改后的末煤生產(chǎn)工藝。同時(shí)，尿素年出口量較多，說(shuō)明國(guó)內(nèi)尿素年需求總量已接近飽和，未來(lái)新增產(chǎn)量主要尋求出口，但2011年尿素出口高關(guān)稅已確定，這樣出口年環(huán)比將減少，因淡季低關(guān)稅出口時(shí)段從原來(lái)的6個(gè)月縮短到4個(gè)月，即只有7~10月執(zhí)行淡季出口關(guān)稅，而我國(guó)尿素需求旺季為2~6月和10月底前后。再有，雖國(guó)際經(jīng)濟(jì)回暖和糧食增產(chǎn)對(duì)尿素增量需求依然存在，但也難提高2011年我國(guó)尿素出口。綜合以上情況，2011年尿素上半年依然將呈現(xiàn)旺季不旺的格局，下半年價(jià)格高點(diǎn)有望出現(xiàn)在10月份。

　　2010年化工產(chǎn)品價(jià)格呈成本支撐和市場(chǎng)需求交錯(cuò)發(fā)力的格局。2011年應(yīng)與其類(lèi)似，作為化工主要原料的煤炭，價(jià)格波動(dòng)依然決定于甲醇和尿素價(jià)格的變化；隨著末煤生產(chǎn)工藝以其原料來(lái)源廣和價(jià)格相對(duì)低廉的優(yōu)勢(shì)對(duì)傳統(tǒng)生產(chǎn)方式的“侵蝕”，市場(chǎng)淘汰的大部分生產(chǎn)系統(tǒng)都是以塊煤生產(chǎn)的傳統(tǒng)工藝，這種趨勢(shì)將或多或少對(duì)原料塊煤價(jià)格產(chǎn)生影響，隨著時(shí)間的推移，預(yù)計(jì)影響有逐漸增加的可能。