三重利好引爆行情 水泥業(yè)烏雞變鳳凰

　　12月21日，滬指大漲51點，一舉收復20日41點的跌幅，收于2904點，重新站上2900點大關。與此同時，國內(nèi)兩市25只水泥股票，一改震蕩小幅調(diào)整局面，除兩只股票小幅下跌報收，其余全線飄紅。其中，福建水泥和尖峰集團均大漲超過6%以上。

　　自11月下旬以來，至12月上旬，國內(nèi)很多水泥股票漲幅超過50%。長江證券建材行業(yè)研究員鄒戈指出，水泥板塊行情引爆，原因有三：一是節(jié)能減排、拉閘限電，部分華東水泥企業(yè)停產(chǎn)，導致該區(qū)域水泥價格暴漲。二是11月底，工信部發(fā)布《水泥行業(yè)準入條件》， 被視為國家鼓勵水泥產(chǎn)業(yè)調(diào)整的信號。三是明年國家推出1000萬套廉租房建設及固定資產(chǎn)投資24%以上的增速，將帶來水泥業(yè)的巨大需求。

　　有券商研究人員戲言，前三季度微利的水泥企業(yè)，在三重利好消息的刺激下，這位昔日的“灰姑娘”終于穿上了“水晶鞋”。

　　水泥股飆漲

　　經(jīng)過前三季度漫長的煎熬，國內(nèi)水泥企業(yè)在第四季度寒冬即來到來之時，迎來了春天。資本市場上，水泥股股價亦是一路飆升。

　　進入11月以來，華中地區(qū)水泥龍頭企業(yè)華新水泥股價一路漲勢如虹。自11月1日，華新水泥最低18.50元起步，至12月14日，不到1個半月，股價最高沖至32.20元，漲幅超過7成。同期上證指數(shù)從3054點，跌回2927點，大跌127點，跌幅超過4%。12月21日，經(jīng)過小幅調(diào)整后，華新水泥股價仍收于29.72元。

　　在弱市震蕩的格局下，華新水泥股價逆市上揚，成為資本市場寵兒。知情人士透露，11月底，長江證券、摩根士坦利、申萬巴黎、廣發(fā)基金等10多家機構前往華新水泥調(diào)研。在被業(yè)界普遍看好的情況下，數(shù)家投資機構也大幅買進華新水泥股票，12月2日和12月7日兩天，華新水泥兩度漲停，眾多投資機構大舉進駐。光大證券甚至使用了“拐點初顯，灰姑娘終將穿上水晶鞋”的標題，將華新水泥的推薦級別上調(diào)為“買入”，在明年增發(fā)1億股的前提下，將華新水泥目標價調(diào)整為35.7元。

　　與華新水泥一樣，自2010年8月初浙江等華東省份啟動限電措施以來，加之世博之后的長三角區(qū)域水泥需求增加，海螺水泥股價已經(jīng)持續(xù)上漲近三個多月，到12月20日，海螺水泥股價收報28.85元/股，比8月初20元左右的股價上漲了40%以上。

　　主戰(zhàn)場在華南地區(qū)的江西水泥和福建水泥，股價反應似乎就要比華新水泥和海螺水泥慢了半拍。兩只股票在經(jīng)歷了8月份以來的連續(xù)震蕩后，也于11月25日開始發(fā)力，上漲勢頭直追華新水泥。其中江西水泥從11月23日的8.50元/股起步，至12月16日，最高猛攻至13.80元，區(qū)間漲幅達62.35%。天山股份則主攻新疆和江蘇，從11月17日23.8元/股起步，12月21日收報32.52元/股，區(qū)間漲幅36.64%。

　　多家券商研究機構也相繼發(fā)布了有關水泥板塊的研究報告，指出以海螺水泥、華新水泥和江西水泥等為代表的水泥板塊在“十一五”末節(jié)能減排的背景下，將成就市場下一波上漲行情。

　　三重利好引爆行情

　　2010年是“十一五”的收官之年，各地都在接近年關之時清算上個五年計劃的目標完成情況，節(jié)能減排目標則是清算對象之一。據(jù)記者統(tǒng)計，為了達到節(jié)能減排的目標，進入九月份以來，江蘇、浙江、安徽、河北、山西等地紛紛拉閘限電。作為耗電大戶的水泥行業(yè)，亦被納入限電行業(yè)。

　　華東某水泥廠家人員透露，由于各地區(qū)的限電行為導致當?shù)貛齑嫠嗟牟粩嘞模糠止こ虨榱粟s在“十一五”之前完成工期，以及四季度本身就是水泥業(yè)銷售旺季，刺激四季度國內(nèi)水泥的需求不斷增長，引發(fā)全國性水泥價格上漲。中國水泥協(xié)會披露，11月最后一周，全國水泥均價已經(jīng)突破400元/噸，環(huán)比上漲4.12%，創(chuàng)下了歷史新高。而其中，上海、江蘇及浙江等長三角地區(qū)水泥價格甚至漲到500元/噸以上的高位，和三季度的280元-300元相比，上漲幅度接近7成。

　　2010年前三季度，華新水泥銷售額52.92億元，而歸屬母公司的凈利潤只有0.89億元，同比下降了70.42%。進入四季度以來，華新水泥盈利能力快速提升，依靠充足的儲備貨源和持續(xù)走高的水泥價格，華新水泥一舉扭轉盈利的頹勢。

　　光大證券分析師陳浩武在報告中預測，華新水泥4季度的銷量將達到930萬噸，單噸產(chǎn)品的利潤由3季度的1.4元大幅提高到43.0元，盈利能力將暴漲數(shù)十倍。

　　海螺水泥的業(yè)績增長則更為明顯。公開資料顯示，前三季度，海螺水泥主營業(yè)務收入223.58億元，歸屬于上市股東的凈利潤達31.59億元， EPS0.89元，同比上漲45.28%。中信證券建材分析師潘建平預測，海螺水泥第四季度單季度EPS有望達到0.91元，超過前三季度總和。潘認為，海螺水泥2010年陸續(xù)投產(chǎn)的10條生產(chǎn)線，在華東和華南水泥供需狀況持續(xù)改善和市場整合的背景下，會進一步帶動公司水泥銷售的價量齊升。

　　除了拉閘限電，國家工信部淘汰落后水泥產(chǎn)能、鼓勵企業(yè)兼并重組，亦是點燃水泥股行情的導火索之一。

　　11月底，國家工信部正式發(fā)布《水泥行業(yè)準入條件》?！稖嗜霔l件》明確提出了“嚴格控制新建水泥（孰料）生產(chǎn)線項目”，“鼓勵現(xiàn)有水泥（孰料）企業(yè)”，被業(yè)界普遍認定為是國家控制水泥產(chǎn)能，鼓勵產(chǎn)業(yè)調(diào)整的一個信號。在此背景下，華新水泥于11月中旬完成了對房縣鉆石和京蘭三源兩家水泥企業(yè)的收購，邁出了整合湖北水泥市場的重要一步。

　　長江證券建材行業(yè)研究員鄒戈分析，華東拉閘限電只是水泥業(yè)股價上漲的一個誘因。事實上，國內(nèi)水泥業(yè)通過兼并整合，每個區(qū)域內(nèi)已經(jīng)形成 了2-3家水泥龍頭企業(yè)，具有一定議價能力，可以保持水泥銷售在較高價位。

　　上海某創(chuàng)新類券商人員指出，2011年，國家固定資產(chǎn)投資增速在24%左右，將會催生大量水泥需求。在可以預期的一年半之內(nèi)，水泥股的股價將維持在一定高位，“只會小幅調(diào)整，而不會大跌”。在這位研究人員看來，現(xiàn)在水泥價格的上漲，是“價值回歸，而非暴漲”。

　　不過，相較上述人員的樂觀，第一創(chuàng)業(yè)證券建材分析師曹柱則持謹慎態(tài)度。曹柱認為，明年水泥行業(yè)需求增速不會持續(xù)走高，像今年年底這樣的情況可能不會出現(xiàn)。這一波水泥板塊的上漲行情，除了區(qū)域供需變動的原因以外，還有企業(yè)重組預期的影響。

　　“但進入年后，節(jié)能減排壓力的釋放和區(qū)域供求關系的改善，將會影響水泥企業(yè)的上漲預期?！辈苤毖?。