中國(guó)股改第一股：三一重工闖關(guān)股改

　　“首先要討論誰有權(quán)利做這件事，由誰通過，后來就有個(gè)‘A股相關(guān)股東會(huì)議’，而不是股東大會(huì)；還要考慮監(jiān)管層批不批準(zhǔn)，哪個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)；還有怎么登記的問題，上市公司大股東想送股，流通股東怎么拿到，怎么賣；以及稅收的問題……”

　　在華歐國(guó)際證券反復(fù)修改的幾十版初稿中，陸陸續(xù)續(xù)完善了上述難題的解決方案。那時(shí)，最難的還不是后來市場(chǎng)討論最多的股改對(duì)價(jià)之爭(zhēng)，而是相關(guān)的法律問題。三一重工與華歐國(guó)際共同挑戰(zhàn)了這塊“最難啃的骨頭”。

　　2005年5月10日，三一重工出臺(tái)試點(diǎn)方案：流通股股東每持10股流通股獲得3股股票和8元現(xiàn)金。方案一公布，出乎三一的意料，市場(chǎng)上一片罵聲！股價(jià)也一路往下走。“說老實(shí)話，當(dāng)時(shí)的感覺有些迷茫，也有一種孤獨(dú)無助、孤軍奮戰(zhàn)的心理?！毕蛭牟ㄕf。

　　怎么辦？修不修改？當(dāng)時(shí)方案已經(jīng)報(bào)到國(guó)務(wù)院備案，后來考慮到“10送3派8”的方案不是跟流通股東談判協(xié)商的結(jié)果，是自己搗鼓出來的。如果沒有一個(gè)溝通協(xié)商達(dá)成一致的過程，就會(huì)顯得對(duì)流通股東不夠尊重，好像也不太合情理。

　　10送3.5是董事長(zhǎng)梁穩(wěn)根一槌定的音。當(dāng)時(shí)開董事會(huì)，有的董事建議10送3.1或者3.2就行了，表明一下態(tài)度嘛。但梁說，不要斤斤計(jì)較，干脆10送3.5，一步到位。我們多送300萬股，換來股改最終目的達(dá)到，值！

　　5月24日，公司推出修改方案，股改對(duì)價(jià)由“10股送3股派8元現(xiàn)金”修改為“10股送3.5股派8元現(xiàn)金”，并主動(dòng)提高減持門檻，做出增加兩項(xiàng)重要減持條件的承諾。

　　嘗鮮

　　2005年6月10日，長(zhǎng)沙，湖南國(guó)際影視會(huì)展中心金色大廳，三一重工股權(quán)分置改革臨時(shí)股東大會(huì)召開。

　　上午10點(diǎn)半，三一重工總裁向文波召開新聞發(fā)布會(huì)。上百名記者參加。向文波說，全世界都沒有一個(gè)企業(yè)是為了全部拋光股票而上市，不要嚇唬小股東。梁穩(wěn)根有生之年不會(huì)放棄三一重工的控制權(quán)。

　　下午開會(huì)之前，三一重工邀請(qǐng)歌唱家李谷一演唱《年輕的朋友來相會(huì)》助興。隨后女子十二樂坊等歌舞表演登場(chǎng)。向文波后來回憶說，這么做的目的就是想平息投資者的情緒，營(yíng)造一種和諧、歡快的氣氛。據(jù)我了解，因?yàn)槭艿綍?huì)場(chǎng)氣氛的感染，有的投資者本來準(zhǔn)備投反對(duì)票的，最后改投贊成票了。

　　下午兩點(diǎn)，股東大會(huì)正式開始。股民問梁穩(wěn)根：什么是小豬拱食。梁說，證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹來公司考查時(shí)，我跟他講了豬論，非流通股股東是大豬，應(yīng)該有能力去拱食。屠副主席表示，豬論很好，證監(jiān)會(huì)要解決大豬拱食動(dòng)力問題，還有大豬獨(dú)食問題。梁穩(wěn)根當(dāng)初拋出的“大豬拱食小豬別鬧”的言論得到部分澄清。

　　向文波回憶說，梁穩(wěn)根原本想以幽默的比喻來解析股改對(duì)價(jià)，但沒想到遭來市場(chǎng)一片質(zhì)疑聲。于是，向文波總裁趕緊通過媒體進(jìn)行正面釋疑，這才平息了一場(chǎng)頗感意外的風(fēng)波，讓股改的先行者虛驚一場(chǎng)。多少年以后，當(dāng)向文波提及此事的時(shí)候，還心有余悸。

　　隨后，一位來自上海的投資者登上演講臺(tái)：“今天非常激動(dòng)，中國(guó)證券市場(chǎng)的又一個(gè)春天，將從三一重工股權(quán)分置改革方案表決大會(huì)開始！”他激情澎湃的表白，贏得了參會(huì)代表的熱烈掌聲。

　　這里面還有一段小插曲。有個(gè)參加股東大會(huì)的記者買了10000股，投票時(shí)9999股贊成，1股反對(duì)。這種投票算不算數(shù)呢？三一重工現(xiàn)場(chǎng)的律師解答不了，于是打電話給交易所。交易所也沒遇到過這種情況，權(quán)衡了半天又打電話給證監(jiān)會(huì)法律部。最后法律部說要算數(shù)。所以最后現(xiàn)場(chǎng)投票唯一的反對(duì)票，就是這層層請(qǐng)示的一票。

　　17點(diǎn)50，現(xiàn)場(chǎng)投票結(jié)果公布：190497151股同意，1股反對(duì)。全體通過率99.99648%，其中流通股10497151股同意，通過率99.9362%。

　　同一日，清華同方的股改方案被股東大會(huì)否決，至此，三一重工成為“中國(guó)股改第一股”，永久地載入了中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展史冊(cè)。

　　里程碑

　　由于歷史原因，中國(guó)股市在股改前占整個(gè)市場(chǎng)近三分之二的國(guó)有法人股不能通過證券市場(chǎng)買賣?！按蠊蓶|與中小股東利益關(guān)注點(diǎn)嚴(yán)重分裂，目標(biāo)利益訴求不同，由此缺失良好公司治理的土壤?！敝袊?guó)人民大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)吳曉求向記者表示。另一方面，三分之二股份不能流通，客觀上導(dǎo)致流通股本規(guī)模相對(duì)較小，股市投機(jī)性強(qiáng)，根本無法發(fā)揮資源配置功能。

　　三一重工成功地探索了解決之道，開啟了中國(guó)股權(quán)分置改革的新紀(jì)元。更重要的是，這場(chǎng)制度性的變革將中國(guó)股市帶進(jìn)了全流通時(shí)代。

　　正因?yàn)榻d多年的歷史問題得以解決，中國(guó)股市也迎來了熊牛翻天的大行情。2005年6月6日，上證綜指觸及998.23點(diǎn)的低點(diǎn)，到2006年11月20日，上證綜指報(bào)收2017.28點(diǎn)，重新站上2000點(diǎn)大關(guān)。2007年上證綜指從2728.19點(diǎn)啟動(dòng)，年中創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)位6124.04點(diǎn)。

　　攜著“股改第一股”的光環(huán)，名不見經(jīng)傳的三一重工也火了。數(shù)據(jù)顯示，三一重工股改前的市值不足50億元，到今年10月22日，總市值首次突破1000億元，五年多時(shí)間翻了20倍，一舉成為工程機(jī)械行業(yè)中首家市值過千億元的上市公司。

　　之所以能實(shí)現(xiàn)如此驚人的飛越，向文波告訴記者，股改后，三一集團(tuán)兌現(xiàn)了將所有工程機(jī)械業(yè)務(wù)注入上市公司的股改承諾，通過資本創(chuàng)新手段，相繼完成了一系列大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入。大股東為什么樂意將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)讓渡上市公司？因?yàn)椋ㄟ^改革以后，大股東能夠從三一重工身上延伸未來。

　　事實(shí)上，三一重工只是滬深兩市1000多家上市公司受益股改這一制度性變革的一個(gè)縮影。在先后實(shí)現(xiàn)股改后，因兩類股東的利益訴求趁同，眾多上市公司都迎來了黃金發(fā)展期，或是獲注大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，或是兼并重組他方資產(chǎn)，使得這些公司實(shí)現(xiàn)了市值、資產(chǎn)以及盈利等等的大跨越。