水泥業(yè)利好政策提升行業(yè)估值
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近日，六部委發(fā)布公告，“建材下鄉(xiāng)”步入實(shí)施階段。我們初步測(cè)算，建材下鄉(xiāng)對(duì)水泥需求形成1-3%的新增長(zhǎng)點(diǎn)，無(wú)論最終執(zhí)行結(jié)果如何，可以明確的是，建材下鄉(xiāng)將形成新的水泥需求增量。
基于我們對(duì)2011年下半年供給幾乎沒(méi)有增長(zhǎng)的判斷前提下，未來(lái)任何新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)都將進(jìn)一步改善邊際供需關(guān)系，為我們“景氣度向上”的觀點(diǎn)增加籌碼。
并購(gòu)重組將提升行業(yè)盈利（浙江的例子），也有利于行業(yè)估值的提升，而大水泥企業(yè)作為整合的最大收益者，其成長(zhǎng)空間仍然非常大，市場(chǎng)也還沒(méi)充分預(yù)期到并購(gòu)對(duì)行業(yè)和大水泥企業(yè)的影響。
目前這兩條投資邏輯還沒(méi)有得到充分預(yù)期，而新的政策（比如本次的建材下鄉(xiāng)）還將形成新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)，我們繼續(xù)“看好”行業(yè)。具體個(gè)股推薦：祁連山、冀東水泥、海螺水泥、賽馬實(shí)業(yè)、天山股份。
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