冀皖魯水泥行業(yè)加入限電行列

　　本周全國水泥市場平均價格繼續(xù)呈攀升態(tài)勢，環(huán)比上周上漲0.76%。價格上漲區(qū)域主要體現(xiàn)在華南的廣東、廣西、海南，上漲20-40元/噸;其次是安徽地區(qū)小幅補漲，幅度為10-20元/噸;以及四川成都低標號袋裝水泥價格有10元/噸的回升。

　　華南：如上周預測，本周華南地區(qū)水泥價格大幅上漲，廣西限電開始執(zhí)衍，直接帶動瓊、粵水泥價格上漲。其中，廣西地區(qū)價格漲幅最大，普遍上調30-40元/噸，熟料價格最高上漲50元/噸，現(xiàn)南寧P.042.5散價格已達400元/噸;珠三角本地企業(yè)上調15-20元/噸，由于前期價格較高，并且不久將召開亞運會，因此價格僅做適當調整;海南價格仍屬于延續(xù)性上漲。

　　華東：本周華東地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)，只有安徽地區(qū)小幅補漲。浙江省大范圍限電雖然已經(jīng)結束，但是各地級市對水泥企業(yè)的用電情況并沒有給予完全恢復。據(jù)調查，有50%左右的生產(chǎn)企業(yè)用電仍不夠穩(wěn)定，因此庫存仍處于較低水平。安徽省限電執(zhí)行力度開始加強，原來只針對中小型企業(yè)和沒有余熱發(fā)電的企業(yè)，目前已轉移到日產(chǎn)5000/噸的生產(chǎn)企業(yè)。據(jù)了解，企業(yè)所在地不同、規(guī)模不同，限電的情況不一，整體來看限電力度較前期有所加大。山東省煙臺、維坊、青島等部分地級市水泥企業(yè)也接到限電通知，但詳細情況尚未公布，估計會先從落后產(chǎn)能開始，然后逐步擴大到其他企業(yè)。

　　華北：本周華北地區(qū)價格雖然繼續(xù)保持平穩(wěn)，但從河北地區(qū)了解到，水泥企業(yè)也陸續(xù)接到限電通知，只是未出具體細節(jié)，因此在限電開始執(zhí)行后，預計京津冀地區(qū)水泥價格也將會出現(xiàn)上漲。

　　價格信息分析：

　　華南：本周華南地區(qū)水泥價格繼續(xù)大幅攀升，其中廣西地區(qū)價格漲幅最大，究其原因主要是廣西限電政策已然開始執(zhí)行，短期內供給受到明顯抑制，加之9月份傳統(tǒng)旺季已經(jīng)來臨，水泥價格呈現(xiàn)繼續(xù)大漲態(tài)勢。由于周邊的廣西與海南地區(qū)均已開始執(zhí)行拉閘限電，從外埠流入廣東的水泥供給將大幅減少，供求關系進一步出現(xiàn)積極變化，但由于廣東地區(qū)前期價格較高，并且不久將召開亞運會，因此水泥價格僅作適當調整。海南價格仍屬于延續(xù)性上漲。

　　華東：本周除安徽地區(qū)水泥價格出現(xiàn)小幅補漲以外，華東其它地區(qū)水泥價格均保持平穩(wěn)。浙江省大范圍限電雖然已經(jīng)結束，但是各地級市對水泥企業(yè)的用電情況并沒有給予完全恢復，庫存仍處于較低水平。安徽、山東等其他地區(qū)亦將嚴格執(zhí)行或開始執(zhí)行限電政策，因此華東地區(qū)水泥價格仍有繼續(xù)走高動力。

　　本周其它地區(qū)水泥價格保持平穩(wěn)。

　　價格走勢展望：

　　華東、華南、華中、西南地區(qū)：隨著9月份的來臨，水泥行業(yè)亦將進入全年最大的消費旺季。華東、華南與華中水泥價格將持續(xù)受益于旺盛需求。第二輪拉閘限電結束后，我們對華東等地水泥價格的持續(xù)高位運行甚至再度上漲持樂觀態(tài)度，一方而是由于地方政府為完成年度節(jié)能減排目標，后續(xù)針對水泥等高能耗行業(yè)的各項限電措施預計仍將繼續(xù)執(zhí)行;另一方面是由于9月底前落后產(chǎn)能淘汰目標將正式兌現(xiàn)，亦將在一定程度上緩解供給壓力。此外，廣西地區(qū)政府開始執(zhí)行限電措施預示未來華南地區(qū)水泥價格漲勢可期。西南地區(qū)受新增產(chǎn)能過快釋放壓力影響，價格上調存在一定的壓力，甚至有進一步下調可能性。

　　西北、華北、東北地區(qū)：“三北”地區(qū)目前仍處傳統(tǒng)旺季，西北地區(qū)價格持續(xù)高位運行且暫時未見有下跌趨勢，東北地區(qū)的傳統(tǒng)旺季行情預計仍將持續(xù)發(fā)酵;如果華北地區(qū)限電政策進一步落實，預計水泥價格將會實現(xiàn)快速上漲。中信證券