復(fù)制海螺水泥 王亞偉押注巢東股份

　　在公司第二大股東海螺水泥的調(diào)教下，曾經(jīng)的丑小鴨——巢東股份或?qū)⑼懽兂蔀橐恢话滋禊Z。盡管離最終目標(biāo)還有一定距離，但在明星基金經(jīng)理王亞偉眼里，已看到了希望。

　　8月25日，巢東股份披露的2010年半年報顯示，雖然今年上半年仍未能實現(xiàn)扭虧為盈，但虧損額與去年同期相比已大幅減虧。

　　報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長30.38%，從去年同期的22067萬元增加到今年上半年的28771萬元；實現(xiàn)利潤總額為-1393萬元，與去年同期虧損5429萬元相比，同比減虧74.34%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1413萬元，較上年同期虧損5365萬元，大幅減虧3952萬元。

　　值得關(guān)注的是，在巢東股份前十大流通股東排行榜中，華夏系旗下三只基金已將其納為新的獨門重倉股。其中就包括王亞偉操盤的華夏大盤和華夏策略基金，持股量分別為100.01萬股和100萬股，位列公司第二、三大流通股東之位。居公司流通股東首位的則為華夏系旗下華夏紅利基金，持股量為200萬股。而余下的七大流通股東均為自然人股東。

　　截至當(dāng)天收盤，在大盤跌逾2%的情況下，巢東股份二級市場仍頑強收紅，終盤報收8.21元，微漲0.12%。

　　“復(fù)制”海螺水泥

　　國元證券水泥行業(yè)研究員包社表示，自從海螺水泥介入巢東股份的經(jīng)營管理以來，公司經(jīng)營管理上已經(jīng)有了一定的提高。

　　今年上半年，得益于產(chǎn)品盈利結(jié)構(gòu)的改善，公司各主要產(chǎn)品毛利率較上年同期均有大幅提升。公司綜合毛利率從去年同期的2.7%快速提高至今年上半年的17.86%，大幅提高了15.16%。

　　就成本控制來看，今年上半年，公司三項費用均較去年同期有所降低。報告期內(nèi)，公司三項期間費用合計從去年同期的6389萬元下降到今年上半年的5641萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例為20%，同比下降9個百分點。

　　2007年，由安徽省國資委牽頭，引入昌興礦業(yè)與海螺水泥成為公司第一、二大股東，巢東股份的業(yè)務(wù)經(jīng)營重新轉(zhuǎn)為以水泥生產(chǎn)制造為主，并由海螺水泥派遣高管參與公司決策和管理。

　　包社稱，實際上，昌興礦業(yè)與海螺水泥算是一個利益共同體。最初，海螺水泥正是通過和昌興礦業(yè)的合作將富余的水泥產(chǎn)品出口海外，有效調(diào)節(jié)國內(nèi)市場的供求關(guān)系，從此兩者結(jié)下了不解之緣。并且，兩家公司還在廣東英德合資成立了英德海螺。

　　截至目前，昌興礦業(yè)并沒有直接參與公司經(jīng)營管理，公司實際控制人黃炳均僅出任董事長一職。包括公司董事總經(jīng)理王彪在內(nèi)的多名高管均來自海螺水泥。王彪曾歷任海螺集團發(fā)展部副部長、裝備部副部長、自動化所所長；銅陵海螺水泥公司副總經(jīng)理。此外，副總經(jīng)理劉田田、陳建新以及副總會計師趙軍等高管均有海螺水泥工作背景，以前均是海螺水泥一些分廠的負(fù)責(zé)人。

　　丑小鴨變白天鵝？

　　包社分析指出，王亞偉押注巢東股份的理由或正在于其對公司產(chǎn)能擴張后盈利能力大幅提升的預(yù)期。

　　據(jù)巢東股份半年報披露，報告期內(nèi)，公司海昌分公司熟料生產(chǎn)線配套水泥粉磨系統(tǒng)第二臺φ4.2×13m聯(lián)合水泥磨于今年年初投產(chǎn)；第二條5000t/d生產(chǎn)線也將于年內(nèi)建成投產(chǎn)。

　　到今年年底，公司熟料和水泥產(chǎn)能將大幅提高。其中，熟料產(chǎn)能達(dá)到438萬噸，水泥產(chǎn)能達(dá)到368萬噸。

　　瑞銀證券分析師密葉舟表示，近期，繼浙江后，江蘇及安徽地區(qū)水泥價格開始大幅度提價。其認(rèn)為，不絕于耳的提價消息或?qū)⒊蔀橄嚓P(guān)水泥股估值提升的催化劑。

　　截至目前，巢東股份所在地安徽的熟料價格從每噸210元漲至260元、水泥價格上漲了10-20元/噸。密葉舟預(yù)計，熟料/水泥價格可能會進(jìn)一步上漲逾50元。平均看，華東的熟料價格及水泥價格料將分別漲至逾320-380元/噸。

　　“作為海螺水泥的參股子公司，公司目標(biāo)市場的有了明確的定位，合肥、六安和巢湖成為公司的主要針對市場，避免了市場的惡性競爭，有利于保持區(qū)域內(nèi)市場價格的穩(wěn)定，獲取穩(wěn)定的盈利空間?！卑绶Q?！巴瑫r，區(qū)域市場高景氣度將給公司帶來更大的發(fā)展空間，并能充分消化公司未來新增產(chǎn)能釋放所增加的市場供給?！?/FONT>