LPR下調(diào)10個基點(diǎn) 消費(fèi)和投資動能有望增強(qiáng)

6月20日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐，其中，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%，均較上一期下降10個基點(diǎn)，結(jié)束了此前連續(xù)9個月的“按兵不動”。

LPR是貸款市場的定價基準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)專家普遍認(rèn)為，政策利率下降帶動本月LPR兩個品種報價下降，將有效帶動實(shí)際貸款利率下行，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，增強(qiáng)消費(fèi)和投資增長動能。

作為LPR報價的基礎(chǔ)，中期借貸便利（MLF）操作利率下降是6月份LPR報價下調(diào)的直接原因。6月15日，人民銀行開展了2370億元MLF操作，中標(biāo)利率下降10個基點(diǎn)至2.65%。此前，6月13日，人民銀行開展了20億元逆回購操作，中標(biāo)利率也較此前下降10個基點(diǎn)至1.9%；同日，人民銀行還公布了隔夜期、7天期、1個月期限的常備借貸便利利率，各期利率均下降10個基點(diǎn)。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，近期，存款掛牌利率下調(diào)、“類活期”存款管控、政策利率調(diào)降等一系列操作落地，銀行負(fù)債成本有所改善，也為LPR報價下降打開了空間。

當(dāng)前，利率下行也有現(xiàn)實(shí)需要。二季度以來，我國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭有所放緩?！爸圃鞓I(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、出口、房地產(chǎn)、信貸、社融以及最新公布的5月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在一定壓力?！睖乇虮硎?，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本調(diào)降仍有必要，有助于穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)投資、促消費(fèi)，修復(fù)經(jīng)營主體信心、穩(wěn)定市場預(yù)期，進(jìn)一步改善企業(yè)和居民部門投融資偏好。

“二季度以來，經(jīng)濟(jì)修復(fù)動能穩(wěn)中偏弱，樓市復(fù)蘇勢頭轉(zhuǎn)弱，需要宏觀政策適度加大逆周期調(diào)節(jié)力度。其中，引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下降，進(jìn)一步加大對房地產(chǎn)行業(yè)支持力度，是提振經(jīng)濟(jì)的一個重要發(fā)力點(diǎn)?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，6月份LPR報價下調(diào)，將帶動企業(yè)和居民貸款利率特別是居民房貸利率下行。

相關(guān)測算顯示，以“100萬元貸款本金、30年期、等額本息”房貸為例，首套房目前全國房貸利率約為4%，月供額為4774元，若下調(diào)10個基點(diǎn)至3.9%，月供額為4717元，減少57元。二套房目前全國房貸利率約為4.9%，利率下調(diào)10個基點(diǎn)至4.8%，月供額將減少60元。

植信投資研究院高級研究員王運(yùn)金表示，相比去年8月份的非對稱下調(diào)（1年期LPR降5個基點(diǎn)，五年期以上LPR降15個基點(diǎn)），此次LPR短期利率降幅相對更大，說明銀行近期資金成本得到一定改善，同時當(dāng)前宏觀政策推動消費(fèi)恢復(fù)對短期利率下行有較大需求。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼認(rèn)為，目前住房信貸政策調(diào)整主要集中在支持剛性住房需求，未來應(yīng)采取有力措施支持改善性住房需求。比如，取消不合理的限購、限貸措施，適當(dāng)下調(diào)二套住房貸款利率下限。同時，應(yīng)綜合施策穩(wěn)住和擴(kuò)大居民消費(fèi)，支持和引導(dǎo)商業(yè)銀行、消費(fèi)金融公司、汽車金融公司等創(chuàng)新金融產(chǎn)品，為消費(fèi)者購買新能源汽車、二手車提供金融支持，進(jìn)一步擴(kuò)大汽車等大宗消費(fèi)。

近日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，針對經(jīng)濟(jì)形勢的變化，必須采取更加有力的措施，增強(qiáng)發(fā)展動能，優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。會議強(qiáng)調(diào)，具備條件的政策措施要及時出臺、抓緊實(shí)施，同時加強(qiáng)政策措施的儲備，最大限度發(fā)揮政策綜合效應(yīng)。

在業(yè)內(nèi)專家看來，LPR報價下調(diào)之后，未來貨幣、財政、產(chǎn)業(yè)、就業(yè)等政策均有望逐步加碼并協(xié)同發(fā)力，以促進(jìn)需求進(jìn)一步修復(fù)。

溫彬認(rèn)為，可期待的政策空間包括：一是專項(xiàng)債發(fā)行使用有望提速，政策性金融工具發(fā)行量有望加大，以補(bǔ)充項(xiàng)目資本金；支持基建投資減稅降費(fèi)等舉措有望進(jìn)一步出臺，打開降成本空間。二是紓困房地產(chǎn)的接續(xù)性政策有望繼續(xù)出臺，以防范債務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈條良性循環(huán)；更大力度推進(jìn)保交樓，進(jìn)一步壓實(shí)地方政府責(zé)任，推動銀行在商業(yè)化原則基礎(chǔ)上加大金融支持。三是結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具、支持大宗消費(fèi)等領(lǐng)域政策有望加碼，促進(jìn)制造業(yè)培育新動能，更好發(fā)揮消費(fèi)的“壓艙石”作用。四是通過地方債和貸款置換、展期、重組等方式穩(wěn)妥化解地方隱性債務(wù)，避免產(chǎn)生金融風(fēng)險。