水泥整合省內(nèi)先行 跨區(qū)域重組央企唱主角

　　對(duì)于6月30日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的鼓勵(lì)企業(yè)跨區(qū)域兼并重組，業(yè)內(nèi)人士表示，由于產(chǎn)能過剩行業(yè)的新建項(xiàng)目被嚴(yán)格限制，地方企業(yè)進(jìn)行區(qū)域產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整的積極性可能不大。地方企業(yè)的重組仍將以省內(nèi)整合為主，跨區(qū)域重組的主角恐怕還是央企。

　　財(cái)稅分成已不是障礙

　　國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“地區(qū)間可簽訂財(cái)稅利益分成協(xié)議，實(shí)現(xiàn)企業(yè)兼并重組成果共享”，這被視為對(duì)企業(yè)跨區(qū)域重組最有利的政策。

　　早在2008年，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、中國人民銀行就制定了《跨省市總分機(jī)構(gòu)企業(yè)所得稅分配及預(yù)算管理暫行辦法》。根據(jù)該辦法，企業(yè)總分機(jī)構(gòu)當(dāng)期應(yīng)納稅額中的25%將按一定比例在分機(jī)構(gòu)各地間進(jìn)行分配。此舉被認(rèn)為是解決了企業(yè)跨區(qū)域重組的根本性問題。

　　但實(shí)際上，早在前幾年就已經(jīng)開始跨區(qū)域并購的企業(yè)已摸索出一套解決不同區(qū)域財(cái)稅分成難題的方法。“最簡單的方式就是在重組地區(qū)保留分、子公司，將企業(yè)的一部分利潤直接留存至地方?！币晃谎肫笕耸勘硎?，地方財(cái)稅分成實(shí)際上是一個(gè)技術(shù)性問題，即便中央不提出“財(cái)稅分成”，企業(yè)實(shí)際上也通過各種手段解決了這個(gè)難題。

　　部分行業(yè)省內(nèi)整合先行

　　對(duì)于市場化跨區(qū)域重組，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，真正由地方企業(yè)操刀完成的跨區(qū)域重組案例相當(dāng)有限，更多的跨地區(qū)重組個(gè)案是由央企為主體完成的。

　　而水泥行業(yè)似乎比較特別，不乏冀東水泥(000401)收購*ST秦嶺、金隅股份收編太行水泥(600553)等地方企業(yè)重組案例。不少業(yè)內(nèi)人士解釋，之所以水泥行業(yè)能夠完成跨區(qū)域市場化重組，最主要的原因有二。其一，被并購企業(yè)在所在轄區(qū)擁有不可替代性（如掌握當(dāng)?shù)厥沂Y源），并購當(dāng)?shù)仄髽I(yè)幾乎是外地企業(yè)占有當(dāng)?shù)厥袌龅奈ㄒ煌緩?其二，水泥市場的區(qū)域性作用明顯，同一市場內(nèi)的競爭者以及相鄰市場同行間的兼并重組將直接體現(xiàn)出區(qū)域整合效果，而未在轄區(qū)內(nèi)布局的企業(yè)，即便是擁有較強(qiáng)資金實(shí)力的央企，跨區(qū)域重組的意義也不明顯。冀東水泥在并購*ST秦嶺前早已在陜西布局，金隅的銷售市場與太行水泥相鄰是這兩起并購案成立的重要原因。

　　相比之下，市場區(qū)域性不強(qiáng)，生產(chǎn)極度同質(zhì)化的鋼鐵、有色金屬等行業(yè)的地方性企業(yè)，由于被卡了新建項(xiàng)目的脖子，走出去的積極性相對(duì)偏低。“企業(yè)現(xiàn)在想做的是產(chǎn)能區(qū)塊的調(diào)整，但是限制新建項(xiàng)目的政策限制了這一點(diǎn)?！焙颖币苯鹦袠I(yè)協(xié)會(huì)秘書長王大勇向中國證券報(bào)記者透露，河北唐山的幾家民企抱團(tuán)成立的渤海鋼鐵集團(tuán)已被河北省圈定為省內(nèi)重組除河北鋼鐵(000709)外的另一主體，而該集團(tuán)上報(bào)的技改產(chǎn)能向沿海轉(zhuǎn)移的項(xiàng)目因“限制新建產(chǎn)能”的政策而被擱置。

　　“地方優(yōu)勢(shì)企業(yè)在省外找不到產(chǎn)能轉(zhuǎn)移的落腳點(diǎn)，最終的跨區(qū)域重組工作恐怕還是要由央企承擔(dān)?！敝袊撹F工業(yè)協(xié)會(huì)人士認(rèn)為。也許正因如此，6月中旬公布的《關(guān)于進(jìn)一步加大節(jié)能減排力度加快鋼鐵工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的若干意見》體現(xiàn)了“省內(nèi)整合先行”的思路。該意見明確要求各省、自治區(qū)、直轄市人民政府要抓緊制定和上報(bào)本地區(qū)2010-2011年鋼鐵企業(yè)兼并重組方案，由工業(yè)和信息化部會(huì)同有關(guān)部門審批后組織實(shí)施。