1月地方債發(fā)行超6000億元 一季度基建投資有望實(shí)現(xiàn)淡季不淡

1月新增地方債發(fā)行超6000億元引發(fā)市場的關(guān)注。據(jù)中泰證券最新統(tǒng)計(jì)顯示，1月，地方債發(fā)行達(dá)6435億元，其中主要以新增專項(xiàng)債為主，占當(dāng)月地方債發(fā)行總量的76.3%。1月共有17個(gè)省份和3個(gè)計(jì)劃單列市發(fā)行地方債，其中廣東、河南、山東發(fā)行規(guī)模位列前三。

與此同時(shí)，近期陸續(xù)召開的地方兩會(huì)表明重大項(xiàng)目和基建依然是穩(wěn)增長的重要抓手。在此背景下，今年各地重大項(xiàng)目開工時(shí)間較早。記者注意到，部分省份2023年時(shí)點(diǎn)和2022年較為相近，如安徽、四川、福建廈門等都在2023年1月上旬開展了重大項(xiàng)目集中開工活動(dòng)，年后廣東、湖南、河南等則是選擇1月28日、29日開展活動(dòng)。

中國財(cái)政學(xué)會(huì)績效管理專委會(huì)副主任委員張依群日前接受記者采訪時(shí)分析表示：“1月份新增地方債發(fā)行超6000億元，比2022年和2021年同期大幅增長，增幅分別超30%和60%，僅低于2020年疫情暴發(fā)初期，繼續(xù)保持搶抓時(shí)間機(jī)遇快發(fā)行早見效的快速增長勢頭，意在持續(xù)加大政府投資力度、激發(fā)要素活力、帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長，為疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整后鞏固經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的良好態(tài)勢提供了強(qiáng)力?！?/p>

資金主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

從投向領(lǐng)域來看，來自中泰證券的數(shù)據(jù)顯示，新增專項(xiàng)債主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程和社會(huì)事業(yè)，占比分別為58.48%、17.52%和8.93%。

記者注意到，2022年新增地方債資金也主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。根據(jù)財(cái)政部政府債務(wù)研究和評(píng)估中心的數(shù)據(jù)，2022年新增地方債資金投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的比例達(dá)63.8%，比2021年提高2.7個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)提振基建投資作用明顯。其中，投向市政和園區(qū)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、物流和能源資金占比分別為31.9%、17.3%、9.2%、3.7%、1.7%；其余投向社會(huì)事業(yè)、保障性安居工程等領(lǐng)域。

就此，張依群認(rèn)為：“當(dāng)前，地方政府專項(xiàng)債券是政府投資的最重要資金來源。在具體額度分配和使用上，今年地方政府專項(xiàng)債會(huì)更加注重精準(zhǔn)施策和提質(zhì)增效，向更需要、更有效、更有發(fā)展?jié)摿蛧抑卮髴?zhàn)略布局的省市傾斜，有效防止地方政府債券資金閑置浪費(fèi)和地方財(cái)政支出壓力過快增長，適度放寬準(zhǔn)公共投資領(lǐng)域，提高地方專項(xiàng)債券投資收益回報(bào)能力?！?/p>

在張依群看來，地方專項(xiàng)債券用于具有投資回款機(jī)制和能力的政府公益、準(zhǔn)公益項(xiàng)目，投資建設(shè)期和運(yùn)用使用期限較長，資金占用量大，運(yùn)營相對(duì)平穩(wěn)。從各地今年專項(xiàng)債券投向上看，主要集中在市政工程和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，既是提升基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)功能，補(bǔ)充經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展短板，又是有效避免投資風(fēng)險(xiǎn)，保證債券投資安全，擴(kuò)展債券投資項(xiàng)目自身功能，具有明顯的投資托底、保增、穩(wěn)定、帶動(dòng)作用。

展望未來，聯(lián)合資信研報(bào)表示，2023年，預(yù)計(jì)地方政府債券發(fā)行規(guī)模仍將保持增長，專項(xiàng)債發(fā)行量維持高位；專項(xiàng)債資金監(jiān)管將持續(xù)加強(qiáng)，調(diào)整專項(xiàng)債資金用途情況或有所增多、資金使用效率有望提高；地方政府隱性債務(wù)嚴(yán)監(jiān)管政策仍將持續(xù)；地方政府債券發(fā)行定價(jià)將更好地體現(xiàn)地方債的風(fēng)險(xiǎn)收益水平。

在發(fā)行方面，2022年，我國地方政府債券發(fā)行量創(chuàng)新高，表現(xiàn)出發(fā)行進(jìn)度顯著前置。有統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年3月22日，我國地方債發(fā)行已經(jīng)超過1.5萬億元，約為去年同期的2倍，其中新增專項(xiàng)債發(fā)行超過1.1萬億元。

同理，2023年地方債發(fā)行節(jié)奏也有望維持前置態(tài)勢。早在去年底，就有部分省份披露財(cái)政部已提前下達(dá)2023年新增政府債務(wù)限額，比往年下達(dá)時(shí)間更早。

天風(fēng)證券還估計(jì)，今年一季度新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模可能占全年的三分之一，全年新增專項(xiàng)債總額度或接近4萬億元。還有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2023年專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模約3.8萬億元，比2022年預(yù)算小幅增加1500億元。

具體到1月份，從發(fā)行規(guī)模上看，數(shù)據(jù)顯示，今年1月專項(xiàng)債4986.34億元，而2022年1月發(fā)行新增專項(xiàng)債券4844億元，發(fā)行規(guī)模超出去年逾百億元。

助力基建投資增速維持高位

在業(yè)界專家看來，近幾年來，專項(xiàng)債作為項(xiàng)目資本金支持基建投資，為拉動(dòng)基建投資、穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤提供重要支撐。在加快構(gòu)建現(xiàn)代化基礎(chǔ)設(shè)施體系要求下，2023年一大批重大工程和重點(diǎn)項(xiàng)目將會(huì)陸續(xù)開工建設(shè)，基建項(xiàng)目新增資金需求仍然較高。

在基建方面，據(jù)媒體報(bào)道，春節(jié)過后，貴州省全力推進(jìn)重大項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)，按下項(xiàng)目建設(shè)“加速鍵”。通過加強(qiáng)項(xiàng)目建設(shè)要素保障、補(bǔ)鏈延鏈強(qiáng)鏈等舉措，貴州省確保2023年推進(jìn)實(shí)施重大項(xiàng)目4000個(gè)以上，完成投資8000億元，為新的一年高質(zhì)量發(fā)展蓄勢賦能。

另有統(tǒng)計(jì)顯示，春節(jié)過后，長三角鐵路22個(gè)在建項(xiàng)目中的900余處施工點(diǎn)全面復(fù)工，復(fù)工率超過90%。

張依群告訴記者：“今年各地重大項(xiàng)目投資繼續(xù)保持快節(jié)奏，具有抓早抓快抓細(xì)抓實(shí)的鮮明特點(diǎn)，地方債券發(fā)行規(guī)模、速度在疫情政策調(diào)整后不降反升，為實(shí)現(xiàn)一季度經(jīng)濟(jì)開門紅和實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長具有重要意義?！?/p>

張依群還表示，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)、市場預(yù)期還不容盲目樂觀，社會(huì)投資、居民消費(fèi)不旺，出口形勢更趨復(fù)雜，各種信心恢復(fù)有待時(shí)間消化和檢驗(yàn)，這些都需要通過政府持續(xù)加大基礎(chǔ)設(shè)施投資進(jìn)行對(duì)沖。因此，今年基建投資規(guī)模還會(huì)繼續(xù)增加，投資增速還會(huì)持續(xù)加快，穩(wěn)定市場的逆周期調(diào)節(jié)作用可能會(huì)比以往更加明顯，只有當(dāng)經(jīng)濟(jì)的主要指標(biāo)出現(xiàn)較為明顯好轉(zhuǎn)，政府基建投資才會(huì)平衡式下降。

在這方面，2022年我國基礎(chǔ)設(shè)施投資明顯提速：官方數(shù)據(jù)顯示，2022年，基礎(chǔ)設(shè)施投資比上年增長9.4%，增速連續(xù)8個(gè)月加快，比上年大幅提高9.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，水利管理業(yè)投資增長13.6%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長10.1%，信息傳輸業(yè)投資增長9.3%。

有券商人士指出，2023年一季度可能是全年經(jīng)濟(jì)增長壓力較突出的時(shí)期，作為基建開工的傳統(tǒng)淡季，在新增專項(xiàng)債的有力支持下，基建投資有望實(shí)現(xiàn)淡季不淡。

從全年來看，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂告訴記者：“2023年，擴(kuò)大內(nèi)需、保持我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長的重要性上升，穩(wěn)增長政策預(yù)計(jì)將進(jìn)一步強(qiáng)化。加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是‘穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需’的有效手段，預(yù)計(jì)本年新老基建投資增速仍將維持相對(duì)高位。”