專家預(yù)計(jì)5月CPI溫和上升 通脹壓力趨緩

　　唐建偉預(yù)計(jì)，2010年5月份食品價(jià)格環(huán)比或?qū)⑾陆?個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)商務(wù)部監(jiān)測的食用農(nóng)產(chǎn)品(000061)價(jià)格走勢看，食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格在5月份的4個(gè)星期中處于持續(xù)小幅回落過程中。商務(wù)部的監(jiān)測結(jié)果測算表明，5月份食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下降2個(gè)百分點(diǎn)。此外，近期非食品價(jià)格總體處于回落過程中。

　　“受近期國際大宗商品價(jià)格持續(xù)回落的影響，我國5月份PMI中的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落13.7個(gè)百分點(diǎn)，表明近期國內(nèi)PPI上漲的壓力減輕，這會(huì)減少PPI上漲對(duì)CPI的未來傳導(dǎo)壓力；同時(shí)，由于國內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格近期漲幅明顯趨緩，資產(chǎn)價(jià)格上漲對(duì)物價(jià)的推升作用也將減弱?！碧平▊ト缡钦f。

　　銀河證券發(fā)布研究報(bào)告認(rèn)為，5月蔬菜價(jià)格和重點(diǎn)工業(yè)品出廠價(jià)格不斷走低，將有效地舒緩?fù)泬毫Α?月CPI同比漲幅很可能低于預(yù)期，二季度CPI不會(huì)大幅上漲。

　　從專家的分析中，我們可以看出，無論5月CPI是否能達(dá)到3%，對(duì)于目前通脹壓力的緩解，成為專家的普遍預(yù)期。

　　對(duì)于未來的走勢，唐建偉說：“由于2010年6、7月份的CPI翹尾因素是全年最高的月份，如果不出現(xiàn)意外，我們預(yù)計(jì)國內(nèi)CPI將在6、7月份達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)之后開始回落，下半年通貨膨脹壓力將明顯減輕，全年CPI漲幅3%的目標(biāo)有可能實(shí)現(xiàn)。”

　　近期市場有一種擔(dān)憂，認(rèn)為6月CPI可能大幅超預(yù)期創(chuàng)新高，同比漲幅可能達(dá)到4.0%至4.5%以上。但是，考慮到年初到目前為止，CPI環(huán)比總體較為穩(wěn)定，魯政委認(rèn)為，經(jīng)過測算，即使在最瘋狂的漲價(jià)情形下，6月CPI同比超過4.0%的可能性微乎其微。

　　魯政委表示，投資增速的回調(diào)，會(huì)被市場解讀為對(duì)此前市場“房地產(chǎn)的嚴(yán)厲調(diào)控拉低投資、進(jìn)而令經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大”預(yù)期的印證。加上歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)導(dǎo)致大宗商品回調(diào)，使得市場雖然短期繼續(xù)看升CPI，但對(duì)全年通脹預(yù)期的強(qiáng)度將明顯減弱，并預(yù)期年內(nèi)CPI高點(diǎn)即將在6~7月份達(dá)到。

　　在通脹壓力短期內(nèi)加劇擔(dān)憂的消除后，對(duì)于我國經(jīng)濟(jì)未來的走勢，專家們也有不同的看法。

　　魯政委預(yù)計(jì)，雖然市場存在經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂，但預(yù)計(jì)5月份工業(yè)生產(chǎn)可能重回上升通道，零售也將在上月超預(yù)期加速的基礎(chǔ)上繼續(xù)穩(wěn)中有升。受房地產(chǎn)調(diào)控政策和去年同期投資快速上升基數(shù)增大的影響，本月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資預(yù)計(jì)會(huì)在上月回落的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降，這是自去年9月份以來的連續(xù)第8個(gè)月下降。

　　從工業(yè)增速和投資的表現(xiàn)來看，“市場對(duì)未來經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂可能逐步加劇?！濒斦缡欠Q。他還保持“更平衡的增長，較溫和的通脹”的看法，考慮到今年消費(fèi)不會(huì)弱于去年，出口也不會(huì)差于去年，中央政府財(cái)政支出與去年相當(dāng)，中央財(cái)政資金發(fā)放和地方債尚未大規(guī)模啟動(dòng)，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)高度警惕從而誤判可能性很小，魯政委認(rèn)為，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)沒有所謂“二次探底”風(fēng)險(xiǎn)。

　　唐建偉表示，考慮到國內(nèi)因素，我國實(shí)施的房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策對(duì)投資的影響較大，同時(shí)國際因素的不確定性，對(duì)我國出口有負(fù)面影響，不排除國際經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性。（龐東梅 金融時(shí)報(bào)）專家預(yù)計(jì)5月CPI漲幅挑戰(zhàn)3% PPI或先于CPI回落國家統(tǒng)計(jì)局將于11日公布5月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。專家預(yù)計(jì)，居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）漲幅將繼續(xù)挑戰(zhàn)3%的通脹警戒線，工業(yè)品價(jià)格(PPI)則可能先于CPI見頂回落。5月份工業(yè)增加值、投資等數(shù)據(jù)均可能穩(wěn)中略降，這也體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)熱度近期有適當(dāng)下降之勢。

　　居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師董先安預(yù)計(jì)，從5月份農(nóng)產(chǎn)品(000061)價(jià)格來看，當(dāng)月CPI可能同比上漲3.0%左右，漲幅將比上月增加0.2個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)品出廠價(jià)格（PPI）同比上漲6.8%，與上月持平。由于近期地產(chǎn)銷量大幅萎縮，外需趨于穩(wěn)定，短期來看貨幣當(dāng)局加息的概率很小，上半年政策調(diào)控壓力已緩。

　　光大銀行資金部最新公布的研究報(bào)告顯示，5月份CPI漲幅可能不會(huì)超過3%；PPI漲幅將下降，4月份的6.8%可能是年內(nèi)高點(diǎn)，PPI在4月份可能已經(jīng)見頂。

　　光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清表示，鑒于目前蔬菜價(jià)格下降，糧食、食用油和肉類價(jià)格較為平穩(wěn)，油價(jià)下調(diào)；鋼材、水泥、有色金屬、進(jìn)口原材料等價(jià)格下降；政府在加大清理地方政府融資平臺(tái)力度，房地產(chǎn)調(diào)控仍在繼續(xù)。這些因素將對(duì)5月份CPI上漲構(gòu)成壓力，預(yù)計(jì)當(dāng)月漲幅在3%以內(nèi)。

　　從近期公布的制造業(yè)PMI、部分地區(qū)工業(yè)利潤等指標(biāo)來看，我國部分行業(yè)需求已有回落之勢。中信證券(600030)首席宏觀分析師諸建芳認(rèn)為，從PMI數(shù)據(jù)來看，我國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張勢頭有所放緩，預(yù)計(jì)5月工業(yè)增速小幅回落至17%，比上月放緩0.8個(gè)百分點(diǎn)。

　　董先安同樣認(rèn)為，5月工業(yè)增加值同比增長17%左右。受同比基數(shù)提高以及房地產(chǎn)調(diào)控等影響，1-5月固定資產(chǎn)投資增速同比增長24.7%，增速將有所放緩。此外，5月消費(fèi)品零售總額預(yù)計(jì)增長17.8%，出口和進(jìn)口同比增速分別為21%和40.2%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局以及商務(wù)部公布的價(jià)格監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月份我國食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格總體回落，尤其是蔬菜、肉禽及其制品降幅更為明顯。專家表示，5月CPI漲幅可能繼續(xù)攀升，更多受到翹尾因素的影響。

　　申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，5月份最值得關(guān)注的數(shù)據(jù)是工業(yè)增加值、出口和CPI。預(yù)計(jì)當(dāng)月工業(yè)增加值增長17%左右，盡管增速環(huán)比回落，但這個(gè)速度仍然是高增長。出口增速為30%左右，繼續(xù)保持較快增速。當(dāng)前通脹壓力仍然是最主要的矛盾，仍有必要通過加息來引導(dǎo)公眾通脹預(yù)期。

　　PPI方面，不少專家預(yù)計(jì)即將見頂回落。李慧勇預(yù)計(jì)5月PPI同比上漲6.2%，比上月回落0.6個(gè)百分點(diǎn)。國泰君安分析師姜超強(qiáng)調(diào)，冶金、煤炭、石油、化學(xué)等行業(yè)價(jià)格是PPI的主要影響因素，預(yù)計(jì)我國CPI和PPI走勢將出現(xiàn)分化，PPI可能已見頂回落，而CPI則要等到下半年見頂后才緩慢回落。

　　中金公司發(fā)布的研究報(bào)告認(rèn)為，5月食品價(jià)格環(huán)比漲幅在-0.4%到-0.2%之間，非食品價(jià)格環(huán)比漲幅為0%-0.2%之間，CPI同比增速約在3%-3.2%之間。

　　央行專家：內(nèi)地5月CPI觸通脹警戒 加息條件形成

　　據(jù)港媒報(bào)道，國家統(tǒng)計(jì)局將在下周五（11日）公布5月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，上月內(nèi)地通脹數(shù)據(jù)成為焦點(diǎn)。多家機(jī)構(gòu)均預(yù)料5月份內(nèi)地居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）將升至3%，觸及中央的通脹警戒線。

　　人民銀行貨幣政策委員李稻葵預(yù)料，今年內(nèi)地通脹將會(huì)高于中央設(shè)定的目標(biāo)，防止通脹超預(yù)期上升，將成為宏觀調(diào)控的主要目標(biāo)；而為了穩(wěn)定通脹預(yù)期和控制資產(chǎn)價(jià)格過快上漲，目前內(nèi)地加息的條件已經(jīng)形成。

　　其中申銀萬國預(yù)料，5月份CPI將同比上漲3.1%，主要和前期市場需求過熱、流動(dòng)性泛濫有關(guān)。雖然上月食品價(jià)格的漲幅有所下降，但由于去年5月份CPI為-1.4%，令數(shù)據(jù)基數(shù)較低，因此5月份CPI將超過3%的警戒線。

　　勞工原材料農(nóng)產(chǎn)成本漲

　　李稻葵接受專訪時(shí)更指出，今年全年，內(nèi)地CPI會(huì)達(dá)到3.7%，意味不能夠達(dá)到中央所定下的通脹目標(biāo)，未來通脹上漲的趨勢將會(huì)持續(xù)。李稻葵在訪問中分析指：“今年下半年乃至明年，成本推動(dòng)型的物價(jià)上漲壓力非常大，具體表現(xiàn)在勞動(dòng)成本上升、國際原材料價(jià)格上漲、以及惡劣天氣條件帶來的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的成本上升等3個(gè)方面，現(xiàn)在確實(shí)存在很大的通脹壓力。”

　　市場擔(dān)憂通脹壓力加劇，會(huì)迫令中央加息。李稻葵認(rèn)為，中國應(yīng)堅(jiān)持適度寬松貨幣政策，同時(shí)繼續(xù)控制資產(chǎn)價(jià)格過快上漲風(fēng)險(xiǎn)，并應(yīng)適當(dāng)提高存款利率，穩(wěn)定通脹預(yù)期。不過貸款利率已基本市場化，暫時(shí)不變影響不大，但存款利率調(diào)整的基本條件已基本形成。

　　內(nèi)銀受壓滬股成交3月低

　　A股繼續(xù)受調(diào)控樓市及加息預(yù)期困擾，內(nèi)銀股受壓，上證指數(shù)一度跌近1.8%，但臨近尾市有買盤吸納低殘的內(nèi)房股，令指數(shù)收市倒升3點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2571點(diǎn)，但上海股市成交額卻創(chuàng)下近3個(gè)半月新低。

　　中國證監(jiān)會(huì)將在周五（4日）審核寧波港上市集資150億元人民幣的申請(qǐng)，是今年A股第二大IPO，加上市傳農(nóng)業(yè)銀行將趕在下月上市，投資者憂慮市場集資活動(dòng)頻密會(huì)進(jìn)一步抽走緊絀的資金。湘財(cái)證券分析師陳鋼表示，市場擔(dān)心銀行集資活動(dòng)和房地產(chǎn)打壓政策，加上新股發(fā)行仍非常密集，A股仍未有扭轉(zhuǎn)弱勢的理由。