金隅注資太行水泥打折扣 王亞偉提前跑路

　　4月2日，太行水泥（600553）突然停牌并發(fā)布公告稱，公司正在與實(shí)際控制人北京金隅集團(tuán)有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱金隅集團(tuán)）籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。據(jù)了解，公告中所稱的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)是指，金隅集團(tuán)將通過(guò)旗下子公司北京金隅股份有限公司（02009.HK，簡(jiǎn)稱金隅股份）將其所屬水泥資產(chǎn)注入到太行水泥（600553）當(dāng)中。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中小水泥企業(yè)已經(jīng)沒(méi)有注入上市公司的價(jià)值，并且若資產(chǎn)分批注入，太行水泥業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)會(huì)低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　王亞偉提前跑路

　　2月2日，太行水泥發(fā)布2009年年報(bào)，根據(jù)年報(bào)顯示，盡管凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)113％，但是，基于對(duì)水泥資產(chǎn)注入預(yù)期的不樂(lè)觀，太行水泥被機(jī)構(gòu)投資者大筆減持。

　　在前十大流通股東當(dāng)中，券商持股數(shù)從三季度的652萬(wàn)股減至344萬(wàn)股。相對(duì)于券商，基金減持更為踴躍。數(shù)據(jù)顯示，基金持股數(shù)量從三季度的4925萬(wàn)股減至2279.4萬(wàn)股，減持比接近50％。其中，備受外界關(guān)注的華夏大盤精選基金此前持有的1202萬(wàn)股，華夏策略精選持有的680萬(wàn)股，在四季度的前十大流通股東中均不見(jiàn)了蹤影。這兩只基金均為王亞偉所管理。此外，華夏紅利混合基金減持257萬(wàn)股，中經(jīng)信投減持2261萬(wàn)股。

　　金隅資產(chǎn)或分批注入

　　一位長(zhǎng)期關(guān)注太行水泥的證券分析師在接受記者采訪時(shí)預(yù)測(cè)，在此次資產(chǎn)整合當(dāng)中，金隅集團(tuán)可能不會(huì)將全部水泥資產(chǎn)都注入到太行水泥當(dāng)中，而是先期注入一部分資產(chǎn)。

　　根據(jù)該分析師的分析，由于此次資產(chǎn)整合的方式是太行水泥向金隅股份發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)，因此，如果金隅股份將旗下所有水泥資產(chǎn)都注入到太行水泥當(dāng)中，對(duì)于太行水泥而言，意味著將增發(fā)股份數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)目前3.8億股的總股本。

　　“按照我們的測(cè)算，如果金隅股份將全部1800萬(wàn)噸的水泥資產(chǎn)注入，加上目前18％的間接持股數(shù)，金隅股份對(duì)太行水泥的持股比將高達(dá)80％以上。因此，我們估計(jì)金隅股份有可能不會(huì)將全部水泥資產(chǎn)注入到太行股份當(dāng)中，而是分批注入?！痹摲治鰩熃邮苡浾卟稍L時(shí)認(rèn)為，最有可能注入的金隅水泥資產(chǎn)有可能是業(yè)績(jī)相對(duì)較好的河北鼎鑫、贊皇、天津振興等幾家水泥公司。

　　根據(jù)記者獲得的一份數(shù)據(jù)資料，以上三家水泥企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備能力均在日產(chǎn)2500噸以上，合計(jì)年產(chǎn)能為1070萬(wàn)噸。

　　“目前金隅股份H股市值約為80億人民幣，而太行水泥A股市值為40億人民幣，明顯估值過(guò)高，如果分批注入，太行水泥業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)產(chǎn)生不利影響。”世華財(cái)訊分析師胡浚川接受記者采訪時(shí)認(rèn)為。

　　國(guó)務(wù)院七號(hào)文或是關(guān)鍵

　　4月7日，記者前往太行水泥位于河北邯鄲的分公司采訪。一位負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，目前資產(chǎn)注入的方案主要是由金隅集團(tuán)方面推進(jìn)，具體細(xì)節(jié)他們也不得而知。他還表示，太行水泥目前對(duì)于所收購(gòu)的水泥資產(chǎn)都會(huì)認(rèn)真考慮其價(jià)值。

　　就在記者前往邯鄲采訪的前一天，4月6日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)淘汰落后產(chǎn)能工作的通知》（國(guó)發(fā)〔2010〕7號(hào)，簡(jiǎn)稱國(guó)務(wù)院7號(hào)文）正式對(duì)外公布。

　　“按照國(guó)務(wù)院剛剛下發(fā)的關(guān)于淘汰落后產(chǎn)能的通知，預(yù)計(jì)到2012年，日產(chǎn)2000噸產(chǎn)能以下的生產(chǎn)線將全部被淘汰，同時(shí)，國(guó)家現(xiàn)在已經(jīng)不再審批新項(xiàng)目，所以，那些中小水泥廠基本已經(jīng)沒(méi)有生存的余地了?！痹谠撠?fù)責(zé)人看來(lái)，那些中小水泥企業(yè)已經(jīng)沒(méi)有注入上市公司的價(jià)值。

　　然而，不同于太行水泥在收購(gòu)資產(chǎn)上的紅線標(biāo)準(zhǔn)，身為北京國(guó)資委背景下的金隅集團(tuán)，受到北京市政府的“委托”，計(jì)劃斥資10億元整合北京周邊的小水泥業(yè)務(wù)。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，包括此前收購(gòu)的琉璃河水泥廠、平谷二廠、順發(fā)水泥、興發(fā)水泥等，部分設(shè)備的產(chǎn)能都在日產(chǎn)2000噸的紅線之下。

　　此外，記者還了解到，金隅集團(tuán)下屬、控股和具有實(shí)際控制權(quán)的其他企業(yè)與水泥相關(guān)的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，部分還存在著不具備注入上市公司的法律條件，這其中的障礙主要包括了經(jīng)營(yíng)年限不足、部分企業(yè)沒(méi)有土地使用權(quán)證以及環(huán)境達(dá)標(biāo)等一系列問(wèn)題。