銀河證券：二季度投資同比增速回落幅度更大
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1．事件
國家統(tǒng)計局4月15日公布，一季度，全社會固定資產(chǎn)投資35320億元，同比增長25.6%，比上年同期回落3.2個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資29793億元，增長26.4%，回落2.2個百分點；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資5528億元，增長21.0%，回落8.4個百分點。
2．分析與判斷
一季度我國全社會投資增速比上年同期回落3.2個百分點，實際投資增速比上年同期回落7.1個百分點，比上年四季度回落8.2個百分點。預(yù)計二季度投資增速回落幅度更大。
?。?）全社會投資增速大幅回落。一季度，全社會固定資產(chǎn)投資同比增長25.6%，比上年同期回落3.2個百分點，比上年四季度回落4.5個百分點。剔除投資價格上漲101.9%影響，一季度實際投資增速只有23.3%，比上年同期回落7.1個百分點，比上年四季度回落8.2個百分點。
（2）一季度全社會投資增速大幅回落的主要原因是國有及國有控股投資增速大幅回落。一季度中央項目投資2298億元，占全社會投資比重6.5%，增長9.1%，同比回落21.3個百分點；一季度國有及國有控股投資12156億元，占全社會投資比重為34.4%，增長21.1%，去年一季度增長37.7%。同比回落16.6個百分點。再就是農(nóng)村投資增速大幅回落8.4個百分點，第一產(chǎn)業(yè)投資大幅回落75.3個百分點。
政府投資和國有投資是政府宏觀調(diào)控的最直接和最有效的工具。中央項目投資和國有及國有控股投資大幅回落表明，政府抑制經(jīng)濟(jì)增長過快和抑制通脹的意圖非常明顯。
?。?）二季度投資同比增速回落幅度更大。受四萬億投資計劃影響，2009年二季度投資大幅增長33.5%，今年二季度投資增速還會繼續(xù)回落，并且，回落幅度更大。今年投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動將會明顯低于2009年。
3．結(jié)論
今年政府抑制中央投資和國有投資，抑制經(jīng)濟(jì)增長過快和抑制通脹的意圖非常明顯。由于去年二季度投資量大，投資增速大幅增長，預(yù)計二季度投資增速回落幅度更大。今年投資對經(jīng)濟(jì)增長的拉動將會明顯低于2009年。
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