海螺水泥：業(yè)績穩(wěn)步增長的行業(yè)龍頭

　　申銀萬國：公司一季度盈利狀況出色，我們預計一季報業(yè)績可能達到0.46元，同比增長100%。公司未來戰(zhàn)略將逐步調(diào)整，包括在西北陜西、甘肅，西南四川、重慶的布點，實行并購與新增生產(chǎn)線并舉的擴張政策。未來收購項目區(qū)域不僅是公司已有市場進行整合，還包括新市場拓展。預計公司2010-2012年EPS為2.3元、3.53元、4.12元，業(yè)績復合增長率為27%。公司具有較高安全邊際，同時未來催化劑包括旺季漲價幅度超預期、并購項目逐步開展，予目標價格60元，維持“增持”投資評級。

　　國金證券：根據(jù)目前在建生產(chǎn)線以及公司80億元左右的資本開支計劃，2010-2011年每年增量在3000萬噸左右，增速為20%，成長性仍能有保障。在國家限產(chǎn)背景下，大企業(yè)的擴張未來將更多的選擇收購兼并，海螺水泥將在這一輪并購中發(fā)揮龍頭作用，增強其在薄弱區(qū)域的控制力，其市場影響力未來將進一步擴大。預測2010-2011年EPS為3.13元、3.84元，目前估值處于歷史較低位置，繼續(xù)給予“買入”投資評級。

　　中投證券：公司在收入僅增長3.16%情況下盈利大幅增長35.96%，得益于從2005年開始實施的純低溫余熱發(fā)電。從公司產(chǎn)能擴張來看，公司高速成長期確實已經(jīng)過去，未來雖然在西部進行了布局，但我們很難期望這種布局仍能夠給公司帶來高速的產(chǎn)能擴張。我們預計公司2010-2011年EPS分別為2.36元和2.80元，給予“推薦”投資評級。

　　華泰證券：2009年公司銷售收入低于利潤幅增的主要原因是華東地區(qū)（占公司銷售總額的41.63％）銷售價格回落所致；公司產(chǎn)品綜合毛利率上升3.60個百分點，盈利能力逐步增強。毛利率上升的主要原因是煤炭價格下降和四季度公司把握住了提價時機及時提高了華東和華南地區(qū)水泥售價，有效增厚了公司業(yè)績。預計公司2010-2011年EPS分別為2.83元、3.66元，維持“推薦”投資評級。