并購重組尚有四大難點待解

　　全國人大代表、證監(jiān)會上市部副主任歐陽澤華昨日在京表示，2006年至2009年上半年，兩市并購重組涉及交易金額8334億元，并購重組已經(jīng)成為資本市場資源配置不可替代工具。

　　“但與國際發(fā)達市場2007年并購重組交易金額4.04萬億美元的規(guī)模相比，還有差距?！睔W陽澤華說，股改以來我國市場并購重組呈現(xiàn)出一系列積極變化：規(guī)則體系逐步健全，大股東注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)成為首選方式，定價機制逐步完善，并購方式日益多元，并購支付手段不斷豐富，跨境并購逐漸增多。

　　據(jù)統(tǒng)計，2006年至2009年上半年，兩市共有123家公司實施并購重組，涉及交易金額8334億元，并購重組完成后的上市公司凈利潤總收入與之前比增長1到3倍。

　　歐陽澤華提出，當前并購重組工作還存在一些值得關(guān)注的問題，主要體現(xiàn)在：一是配套融資工具比較單一，融資工具的創(chuàng)新性還不強，國外經(jīng)常使用的過橋融資、并購貸款等手段，目前國內(nèi)有的尚未提供，有的要求比較嚴格，沒有達到應(yīng)有的支持效果。二是并購重組稅收安排還有待進一步完善，鑒于大量資產(chǎn)過戶涉及大量稅收的遞增，如何降低交易成本，希望有關(guān)方面提出一攬子考慮。三是并購重組當中內(nèi)幕交易成為關(guān)注熱點，對內(nèi)幕交易的綜合防控機制目前還尚未形成。四是跨境并購剛剛起步，與社會各界預(yù)期還有很大差距，跨境并購涉及大量行政許可和行政審批，耗時較長，提高了交易成本。

　　關(guān)于提高上市公司公司治理水平，歐陽澤華總結(jié)說，通過2007-2008年的公司治理專項活動，上市公司暴露出三大需要解決的問題：首先是公司獨立性問題，其根源在于上市公司大股東尤其是控股股東目前還得不到有效制衡。其次股東大會、董事會和監(jiān)事會運作還沒有發(fā)揮應(yīng)有效果。三是上市公司內(nèi)控制度沒有得到有效執(zhí)行?！?010年把，我們將把這三個問題作為攻堅難點，制定相應(yīng)方案?！?/FONT>