周小川稱通脹已顯現(xiàn) 但仍處于低位

　　1月的系列宏觀數(shù)據(jù)將在本周揭曉，CPI數(shù)據(jù)將影響我國的貨幣政策。昨天在悉尼出席澳洲央行組織的討論會(huì)間隙，中國人民銀行行長周小川表示，通貨膨脹已經(jīng)顯現(xiàn)，雖然仍處于低位，但中國必須對目前的形勢保持警惕。此外他還指出中國銀行業(yè)放貸的步伐穩(wěn)定。

　　專家稱全年通脹可控

　　2月11日，國家統(tǒng)計(jì)局將公布1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，各方預(yù)計(jì)1月CPI同比增幅基本維持上月水平，輸入型通脹因素可能起到?jīng)Q定作用。各方對CPI的預(yù)測區(qū)間集中在1.7%－1.9%之間，較去年12月基本持平，預(yù)計(jì)上半年將保持上行。

　　國金證券分析師王曉輝認(rèn)為，之前的貨幣投放將促使需求持續(xù)增長，在一定程度上增加了通脹的風(fēng)險(xiǎn)。不過由于國際國內(nèi)過剩產(chǎn)能的存在，2010年的通脹風(fēng)險(xiǎn)仍然可控。但值得警惕的是，隨著中國和世界經(jīng)濟(jì)的回升，閑置產(chǎn)能將逐漸減少；而如果貨幣政策不及時(shí)正?；瘜?dǎo)致總需求過度增長，從而增加長期通脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　他預(yù)計(jì)，年內(nèi)可能加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金的次數(shù)不會(huì)很多，預(yù)計(jì)還有兩次存款準(zhǔn)備金調(diào)整，兩次加息。天相投資研究報(bào)告指出，當(dāng)CPI累計(jì)漲幅超過基準(zhǔn)存款利率（2.25%）后，央行可能出臺(tái)“對稱加息”政策，央行很可能在2季度初首次“加息”。

　　1季度信貸規(guī)模將不超3萬億

　　事實(shí)上，從去年四季度起，央行就開始著手通脹預(yù)期的管理。1月央行調(diào)高銀行準(zhǔn)備金率，并對一些銀行實(shí)行懲罰性的準(zhǔn)備金要求。近期國務(wù)院、央行和銀監(jiān)會(huì)均反復(fù)強(qiáng)調(diào)，要平滑信貸投放，避免季度之間、月度之間大起大落。

　　嚴(yán)格的監(jiān)管，致使過度放貸的銀行迫不得已在1月下旬抓緊時(shí)間轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)、加緊回收舊貸款甚至?xí)和Ｐ沦J款。

　　渤海證券宏觀策略部張雷認(rèn)為，全年季度之間3：3：2：2的新增信貸分布較為平衡。以此計(jì)算，1季度新增貸款將保持在2.3萬億左右，初步預(yù)計(jì)1、2和3月新增貸款將保持在1.5萬億、2500億和5000億左右，2、3月份信貸將會(huì)非常緊張。

　　王曉輝表示，從目前政府對信貸的控制來看，預(yù)計(jì)1季度信貸增量控制在3萬億以下的可能性較大，這意味著均衡信貸的目標(biāo)能夠初步實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，這將使得貨幣供給增速大大降低，從而遏制住總需求失控的風(fēng)險(xiǎn)。