需求受抑、成本上升，水泥雙雄冀東水泥、金隅集團(tuán)預(yù)計(jì)凈利腰斬

1月10日，冀東水泥和金隅集團(tuán)均低開低走，截至午盤，冀東水泥收跌2.26%，報(bào)8.2元/股，總市值218億元；金隅集團(tuán)收跌2.77%，報(bào)2.46元/股，總市值262.7億元。

1月9日晚間，水泥雙雄冀東水泥和金隅集團(tuán)先后發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，受多重不利因素超預(yù)期影響，兩家公司均預(yù)計(jì)凈利腰斬。

冀東水泥發(fā)布的2022年度業(yè)績預(yù)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤13.5億元~15.2億元，比上年同期下降51.96%~45.91%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤11億元~12.7億元，比上年同期下降54.52%~47.49%。

來源：冀東水泥公告

公司稱，業(yè)績變動(dòng)主要是報(bào)告期內(nèi)受新冠疫情反復(fù)及房地產(chǎn)行業(yè)下行等因素影響，水泥和熟料綜合銷量同比下降；報(bào)告期，按照會(huì)計(jì)核算口徑，公司水泥和熟料銷量約為8700萬噸，同比下降約13%。同時(shí)，受煤炭等主要原燃材料價(jià)格同比大幅上漲影響，水泥和熟料成本同比上升。

而金隅集團(tuán)發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)2022年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤12億元~14億元，同比降低59.1%~52.3%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤為-5.5億元~-3.5億元，同比降低132.7%~120.8%。

來源：金隅集團(tuán)公告

金隅集團(tuán)表示，報(bào)告期內(nèi)，受疫情反復(fù)等多種因素影響，水泥需求受到抑制，2022年，公司水泥和熟料銷量約為8700萬噸，同比下降約13%；同時(shí)煤炭等原燃材料均價(jià)同比上漲幅度較大，水泥及熟料成本同比上升，進(jìn)一步壓縮了水泥業(yè)務(wù)乃至新型綠色建材板塊的利潤空間。

此外，受整體市場環(huán)境及疫情影響，公司房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)面積同比下降較大，2022年，公司房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)面積約為124.4萬平方米，同比下降約32%；結(jié)轉(zhuǎn)毛利率水平偏低，由此導(dǎo)致房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)乃至地產(chǎn)開發(fā)及運(yùn)營板塊利潤出現(xiàn)較大幅度下降。

對(duì)于水泥行業(yè)，業(yè)內(nèi)人士指出，2022年水泥行業(yè)受需求下滑、競爭加劇等因素影響，利潤出現(xiàn)大幅回撤，近期地產(chǎn)政策面利好較多，均指向地產(chǎn)需求側(cè)，有望帶動(dòng)房屋銷售企穩(wěn)回升。在2023年上半年竣工端基本面實(shí)現(xiàn)較大向上彈性的情況下，若銷售改善，則新開工端隨之改善的可能性較大，對(duì)水泥需求或有提振效果。

而供給端收縮力度繼續(xù)加大，一方面行業(yè)總產(chǎn)能已經(jīng)基本見頂；另一方面錯(cuò)峰生產(chǎn)力度有望繼續(xù)加大。據(jù)悉，2022年水泥企業(yè)整體錯(cuò)峰生產(chǎn)力度相比2021年有所增加，而從近期部分省份公布的冬季錯(cuò)峰限產(chǎn)方案來看，大部分停產(chǎn)天數(shù)較2021年也有增長的趨勢。當(dāng)前水泥企業(yè)2022年第三季度毛利率幾乎是近20年最低水平，若需求超預(yù)期，則水泥價(jià)格或有較大修復(fù)彈性，因此2023年水泥企業(yè)盈利改善情況仍值得期待，春季有望再次出現(xiàn)躁動(dòng)行情。