水泥行業(yè)并購欲掀新一輪浪潮

　　水泥行業(yè)再次登上了12月3日“抑制行業(yè)產(chǎn)能過剩和重復建設發(fā)布會”的“審判席”。然而就在3天前，11月30日，臺泥國際集團有限公司與昌興國際控股聯(lián)合發(fā)布公告，稱雙方簽訂一份與潛在收購有關的諒解備忘錄。

　　根據(jù)此次收購備忘錄的內(nèi)容，臺泥國際擬以40億元港幣向昌興國際購買旗下水泥子公司昌興礦業(yè)在中國大陸地區(qū)除安徽巢東水泥之外的全部水泥產(chǎn)業(yè)。雙方預計在今年12月31日以前簽署最終協(xié)議。

　　這是繼幾個月前斥巨資收購和興建廣西貴港、廣東東莞水泥生產(chǎn)線后，臺泥國際又一次收購的 “大手筆”。完成上述收購后，臺泥國際在華南地區(qū)的市場占有率將可能超過30%，取代海螺水泥成為華南地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)。

　　這份收購備忘錄對我國水泥行業(yè)，特別是華南市場都無疑是一次大震蕩，引起了各界的關注。通過此次并購，在中國水泥業(yè)內(nèi)一直鮮為人知的昌興礦業(yè)，漸漸出現(xiàn)在了人們的視線中。

　　收購謎團揭開神秘面紗據(jù)資料顯示，昌興礦業(yè)主要從事水泥生產(chǎn)及鐵礦石貿(mào)易業(yè)務。多數(shù)人其實并不了解，昌興礦業(yè)是中國最大的水泥生產(chǎn)商---海螺水泥的長期主要合作伙伴之一，在后者的多條生產(chǎn)線中擁有股份。

　　此次收購可以說是出乎了各方的意料之外，充滿了神秘色彩。一方面，由于并購所涉及的雙方均非大陸企業(yè)，且昌興礦業(yè)一直以幕后方式經(jīng)營，未正式浮出水面，盡管臺泥董事長辜成允在2008年年中發(fā)布臺泥產(chǎn)能5000萬噸的發(fā)展目標時有提及四川、云南兩省，但此后均未有與昌興礦業(yè)相關的信息披露，各界并未將兩者聯(lián)系到一起。如今想來，臺泥在當時是否就已有收購昌興礦業(yè)的意向？

　　另一方面，昌興礦業(yè)與海螺水泥的淵源頗深，特別是雙方在廣東英德共同建設的7條5000噸/年生產(chǎn)線中，3條為昌興礦業(yè)獨資擁有，另外4條為海螺、昌興礦業(yè)共同擁有（海螺占75%、昌興占25%）。若如外界猜測的，昌興礦業(yè)打算“自立水泥門戶”，在無法實現(xiàn)獨干目標后欲抽身而退，為何不干脆賣與原一直有合作的海螺水泥，讓其由托管“晉升”為名正言順地經(jīng)營，而是轉投臺泥這個在華南市場上與海螺布局有很大重疊性的水泥大企業(yè)？

　　是海螺水泥不愿意，還是臺泥出價更高？昌興礦業(yè)緣何投靠于臺泥旗下？昌興礦業(yè)與海螺、昌興礦業(yè)與臺泥、海螺與臺泥之間到底是什么關系？

　　“由于昌興礦業(yè)剛開始時做水泥的經(jīng)驗不足，因此更愿意在幕后。與海螺水泥合作后，昌興礦業(yè)就把參與投資的水泥生產(chǎn)線全權交給前者經(jīng)營管理。伴隨著海螺水泥近些年來效益見好，昌興礦業(yè)也獲得了不錯的分紅。其利潤主要來源于兩部分，第一是海螺水泥的航運業(yè)務基本由昌興礦業(yè)負責；第二就是水泥主業(yè)所產(chǎn)生的效益?！币晃凰嘈袠I(yè)權威人士告訴記者。

　　擁有這么多水泥產(chǎn)能足以自力更生，為什么要將其出售？據(jù)了解，從去年開始，昌興礦業(yè)就曾有過 “自立水泥門戶”的想法，該公司還在杭州成立了一個水泥辦事處，從今年開始聘請行業(yè)人士，除了招募來自其它水泥企業(yè)或公司的員工外，還有很多員工甚至是從海螺跳槽過去的。

　　然而，上述權威人士表示，如果真要自己獨立來做水泥，昌興礦業(yè)勢必在管理權上與海螺有一番爭奪，想讓海螺放手也并非易事。此外，根據(jù)當前水泥過剩以及有關部門從嚴從緊監(jiān)管的態(tài)勢，與其自力更生，昌興礦業(yè)或許更愿意賣一個好價錢，抽身而退。

　　今年8月，昌興礦業(yè)正式提出將其在中國大陸所控制的水泥生產(chǎn)線出售。有著多年的合作，且管理都是海螺負責，似乎海螺理所當然地擁有優(yōu)先受讓權。不過，最終的受讓方卻是臺泥?！芭_泥出的價格更好，這是最根本的原因。”上述權威人士表示。

　　昌興礦業(yè)力助臺泥國際成為華南市場霸主臺泥是臺灣最大水泥企業(yè)，占據(jù)島內(nèi)55%的市場份額。早在2005年末時，辜成允就發(fā)表要“躋身大陸前三”的壯志豪言。2008年年中他再次表示，臺泥已規(guī)劃第二階段目標，繼續(xù)在大陸投資擴產(chǎn)，在深耕華南的同時，將市場版圖延伸到四川及云南市場，打造2012年的大陸產(chǎn)能至5000萬噸。

　　記者了解到，臺泥國際在并購昌興礦業(yè)之前在廣東、廣西、江蘇、重慶、貴州5省市區(qū)的獨資已建產(chǎn)能是2196萬噸，在建產(chǎn)能是746萬噸，而昌興礦業(yè)在5省市區(qū)的獨資已建產(chǎn)能是605萬噸，在建產(chǎn)能是347萬噸。并購后，臺泥國際在5省市區(qū)的獨資已建產(chǎn)能可以達到2801萬噸，在建產(chǎn)能將為1092萬噸。

　　除此之外，臺泥國際在遼寧控股在建產(chǎn)能為202萬噸，在廣東、云南兩省的參股已建產(chǎn)能將為1209萬噸，而昌興礦業(yè)只在安徽有控股產(chǎn)能218萬噸。

　　臺泥副總經(jīng)理黃健強表示，臺泥國際向昌興礦業(yè)買下在大陸的所有水泥廠，項目包括廣東英德4條水泥生產(chǎn)線、云南省1條生產(chǎn)線等5條已投產(chǎn)的生產(chǎn)線，年產(chǎn)能1000萬噸。

　　此次與昌興礦業(yè)簽約合作，臺泥在大陸市場的水泥產(chǎn)能可謂實現(xiàn)三級跳，宏偉目標有望終得實現(xiàn)。收購完成后，臺泥控制或參股的水泥產(chǎn)能將達5300萬噸，其中：直接控制（含獨資與控股）的水泥產(chǎn)能將達4100萬噸 （已建2800萬噸，在建1300萬噸）；參股的水泥產(chǎn)能為1200萬噸（均為已建）。

　　中國水泥網(wǎng)分析認為，臺泥國際此次購買昌興水泥業(yè)務，主要為爭奪后者在廣東龍山的3條生產(chǎn)線，從而進一步增強華南市場的控制權。而對于臺泥同時收購昌興在重慶、云南、遼寧等地的水泥產(chǎn)業(yè)，則是一舉兩得之便利---既鞏固華南市場，又搶點布局內(nèi)地省市地區(qū)，可視為臺泥水泥進入大陸腹地的一次試水，也為日后的進一步全面擴張搶占戰(zhàn)略布局優(yōu)勢奠定基礎。同時，記者了解到，收購完成后，昌興礦業(yè)原來的水泥經(jīng)營團隊還將保留。

　　今年下半年，國家發(fā)改委關于清理在建項目、已核準未開工項目（含水泥熟料線和粉磨站）等政策的發(fā)布更是為大企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了外部環(huán)境，在此情形下，眾多的水泥企業(yè)開始調(diào)整自己的投資策略。然而，并購已成為未來企業(yè)發(fā)展的重要方向。

　　與國內(nèi)大企業(yè)并購小企業(yè)，“大魚吃小魚”的做法不盡一致的是，此次并購雙方均已具有相當?shù)囊?guī)模實力，共同打造跨大區(qū)域的水泥“航空母艦”.這似乎驗證了海螺水泥之前的看法：“大企業(yè)收購小企業(yè)僅是初級并購，第二輪并購應是大企業(yè)之間的并購。”

　　臺資、港資已在內(nèi)地率先拉開了水泥大企業(yè)之間的并購序幕，這對我們都是一個啟示：內(nèi)資企業(yè)何時出動？所謂的第二輪大企業(yè)之間的并購潮是否已來臨？讓我們拭目以待。