取消產能過剩等行業(yè)刺激政策

　　盡管當下還不是考慮刺激政策退出的合適時機，但可考慮率先取消或調整對房地產及鋼鐵等資產價格膨脹或產能過剩行業(yè)的刺激政策，同時繼續(xù)完善對家電、汽車及涉及民生行業(yè)的政策支持。

　　今年第三季度中美兩國發(fā)布的經濟數(shù)據(jù)都要好于預期，這令國內外輿論對全球主要經濟體政策調整的猜想再度升溫。筆者認為，至少要觀察未來兩個季度的經濟運行情況才能確定中國是否要讓刺激政策“退出”，但我們可以率先取消對房地產及鋼鐵、水泥等產能過?；蛸Y產價格膨脹行業(yè)的刺激政策，同時還應繼續(xù)完善對一些行業(yè)的政策支持力度。

　　之所以這么看，是因為世界各國歷次治理經濟衰退的經驗告訴我們，刺激政策的持續(xù)時間一般較長，至少在兩年以上。盡管各國實施了經濟刺激政策，主要經濟體的經濟也出現(xiàn)了企穩(wěn)回升的勢頭，但這種經濟回升的基礎仍不十分牢固。以美國為例，雖然第三季度的經濟表現(xiàn)超出市場預期，但失業(yè)率仍在高位維持，社會消費意愿再創(chuàng)新低，這些因素都表明當前美國的經濟復蘇是一種沒有就業(yè)的復蘇，這會對中國的出口增長形成一定的干擾。

　　這樣，在外需不振的情況下，短期內維持經濟增速的重任就落在了擴大內需特別是要加大投資力度的身上。從年前三季度GDP同比增長7.7%數(shù)據(jù)來，投資貢獻了7.3個百分點。如果刺激政策要退出的話，出口增長應基本上恢復到危機前水平。因此，在當前外需不穩(wěn)的情況下，過早地調整積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這對保持較高的投資水平將產生不利影響，勢必也會拖累經濟增長，并影響到就業(yè)的恢復增長。

　　值得注意的是，中國的“4萬億”經濟刺激計劃也是分兩年進行投資的。從目前來看，要實現(xiàn)以市場真實需求為基礎的經濟復蘇，政府投資必須帶動民間投資，并有效刺激消費需求增長。在前三季度經濟數(shù)據(jù)中，非國有投資和居民消費雖有較快增長但仍顯不足。所以，在產能過剩、消費率不足的情況下，盡管以投資為主的刺激政策將進一步積累對經濟良性循環(huán)的不利因素，但在民間投資和消費需求強勁增長趨勢還沒有確立前，政府投資還不能輕易退出。

　　刺激政策暫時不退出，并不意味著目前我們不可以考慮調整部分刺激政策的結構與方向。依筆者之見，目前有必要取消或調整對產能明顯過剩和資產價格膨脹的部分行業(yè)的刺激政策，必要時還可以實行一定的緊縮政策與措施。同時，又要繼續(xù)完善對一些行業(yè)的政策支持。

　　第一，退出針對房地產業(yè)的刺激政策。去年10月以來，國家針對房地產出臺了包括減免契稅、營業(yè)稅和土地增值稅及降低房貸利率和首付款等多項救市政策，化解了房地產市場所面臨的危機。但是，今年以來房地產市場出現(xiàn)了“量價齊飛”、房價上漲過快及天價地王不斷涌現(xiàn)的現(xiàn)象，預示了當下房地產市場已不是簡單的復蘇問題，而是已存在著泡沫化的隱憂。

　　在這一背景下，考慮到救市政策的實施期限多為一年，取消這些即將到期的救市政策，不僅有利于控制通脹預期，也有利于啟動其他行業(yè)的民間投資，這將提高熱錢投機中國房地產市場的成本。此外，也應及時取消涉及鋼鐵、水泥、平板玻璃、電石、甲醇等傳統(tǒng)產能過剩行業(yè)的相關刺激政策。

　　第二，完善家電下鄉(xiāng)和汽車消費政策。鑒于房地產投資在我國的投資中所占比重較大，刺激政策退出后勢必對投資進而對GDP增長產生不利影響，但這部分影響可以由家電和汽車行業(yè)的增速加大予以彌補。以汽車業(yè)為例，今年前9個月汽車產銷量雙雙突破千萬輛大關，對GDP的貢獻率達到0.8%。

　　因此，我們應當繼續(xù)完善家電下鄉(xiāng)和汽車消費政策，如通過創(chuàng)新家電下鄉(xiāng)的補貼方式刺激農村消費、加大汽車“以舊換新”政策的補貼力度及加大對新能源汽車的推廣力度等，由此進一步擴大家電和汽車的消費，增加這些行業(yè)對GDP增長的拉動作用。

　　第三，加大對事關民生福利行業(yè)的投資。居民的消費不足，既受制于收入水平的影響，也與政府提供公共服務的方式和數(shù)量有關。從今年前三季度經濟數(shù)據(jù)來看，盡管政府對事關民生福利行業(yè)的投資大幅增長，但由于過去的基數(shù)不大，總體看所占比重仍然不高。所以，在未來幾年，我們還要加強對教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等行業(yè)的投資規(guī)模和投資力度。

　　總之，如果未來兩個季度中國經濟能達到9%上下的增長率，我們就可以考慮刺激政策逐步退出的問題。但是，“退出”也要強調靈活、漸進，以此避免對經濟可能產生過度波動的影響。