國(guó)務(wù)院:調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu) 管理通脹預(yù)期
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上周,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了三季度最后一批重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):GDP在一二季度6.1%和7.9%基礎(chǔ)上,繼續(xù)向上攀升,三季度增長(zhǎng)達(dá)8.9%,至此,我國(guó)前三季度GDP同比增長(zhǎng)7.7%,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基礎(chǔ)進(jìn)一步夯實(shí)。而CPI環(huán)比在7月份由下降轉(zhuǎn)為持平后,8、9月份分別上漲0.5%和0.4%;PPI環(huán)比更是連續(xù)6個(gè)月上漲,其中9月份環(huán)比上漲0.6%。宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為經(jīng)濟(jì)回暖企穩(wěn)提供了證據(jù)。
在經(jīng)濟(jì)面持續(xù)向好面前,如何讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)列車更穩(wěn)更快更好地繼續(xù)前行就成了擺在決策者面前的一大問題。記者注意到,就在上述數(shù)據(jù)公布的前一天,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署了今年后幾個(gè)月即四季度的宏觀調(diào)控重點(diǎn)。會(huì)議指出,今年后幾個(gè)月,要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期宏調(diào)取向出現(xiàn)變化
接受本報(bào)記者采訪的多位專家學(xué)者不約而同地表示,“管理好通脹預(yù)期”,這是國(guó)際金融危機(jī)后首次出現(xiàn)在我國(guó)決策層的正式表述中,明顯透露出下一階段我國(guó)宏觀調(diào)控取向的重要變化?!氨T鲩L(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、防通脹”已然放在同一位置。
4萬億元財(cái)政刺激與8.6萬億元信貸投放支持經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)反彈,同時(shí),經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的深層次矛盾依然沒有得到解決,產(chǎn)能過剩、資產(chǎn)價(jià)格高漲和通脹預(yù)期等相關(guān)問題浮現(xiàn)了出來。
“從當(dāng)前的現(xiàn)實(shí)來看,不存在通貨膨脹的問題。當(dāng)然,我們也要看到無論是CPI還是PPI,環(huán)比都出現(xiàn)了上漲,存在著通脹的預(yù)期,對(duì)通脹預(yù)期要給予高度關(guān)注?!苯y(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人李曉超如此表示。
無論是高度關(guān)注通脹預(yù)期,還是管理通脹預(yù)期,均表達(dá)了決策層對(duì)未來通脹預(yù)期的態(tài)度。的確,目前我國(guó)“保增長(zhǎng)”基礎(chǔ)比較穩(wěn)定,但結(jié)構(gòu)性問題進(jìn)一步凸顯,流動(dòng)性管理難度在增加,通脹預(yù)期有所加劇。銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左小蕾表示,外部資本流入、國(guó)際油價(jià)和大宗商品價(jià)格上漲對(duì)通脹預(yù)期有直接影響,“這是通脹預(yù)期的輸入型因素?!彼J(rèn)為,在管理通脹預(yù)期上,首先政府超前預(yù)警了通脹預(yù)期,并且政策已經(jīng)在做動(dòng)態(tài)微調(diào),對(duì)資本流入采取對(duì)沖措施,防止今后更大的流動(dòng)性過剩,這些措施包括公開市場(chǎng)操作和票據(jù)發(fā)行等。
加強(qiáng)貨幣調(diào)控有效引導(dǎo)通脹預(yù)期
社會(huì)科學(xué)院中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝認(rèn)為,在關(guān)注CPI和PPI的同時(shí),管理層肯定會(huì)進(jìn)一步關(guān)注流動(dòng)性狀況和資產(chǎn)價(jià)格的變化并作出及時(shí)調(diào)整。而當(dāng)周央行在公開市場(chǎng)操作中繼續(xù)加大凈回籠,被多位市場(chǎng)人士認(rèn)為是暗合了國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出的“管理好通脹預(yù)期”。
據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì),上周央行通過公開市場(chǎng)凈回籠資金1600億元,創(chuàng)年內(nèi)單周凈回籠資金新高。實(shí)際上,國(guó)慶節(jié)后央行已明顯加快了資金回籠節(jié)奏,在短短兩周時(shí)間內(nèi),共計(jì)回籠資金5280億元,凈回籠資金高達(dá)2300億元,已基本對(duì)沖掉國(guó)慶長(zhǎng)假期間公開市場(chǎng)自然投放的流動(dòng)性。如果央行繼續(xù)保持現(xiàn)在的操作節(jié)奏,或許意味著央行連續(xù)5個(gè)月向市場(chǎng)注入流動(dòng)性的操作行將結(jié)束。
央行有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)在上周二公開表達(dá)了大量國(guó)際資金回流可能對(duì)貨幣政策帶來更大挑戰(zhàn)的擔(dān)憂。因此,本周的大力度資金回籠行為也向市場(chǎng)釋放"有意保持流動(dòng)性充裕、但同時(shí)也要保證合理"的信號(hào)。在熱錢流入和銀行體系流動(dòng)性充裕的雙重壓力下,央行再度加大回籠力度,保持合理的流動(dòng)性非常必要。但是,業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,這并不意味著未來市場(chǎng)資金面將立即收緊。值得關(guān)注的是,最近兩周央行雖然加大回籠力度,但是在其使用的工具中,3個(gè)月以內(nèi)的短期工具占回籠量的七成,這表明公開市場(chǎng)并不急于大規(guī)模延長(zhǎng)資金鎖定時(shí)間,給未來操作留下了伸縮余地。
優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)配合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整
“實(shí)際上,從長(zhǎng)期看,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大障礙還是結(jié)構(gòu)問題”,興業(yè)銀行資金運(yùn)營(yíng)中心宏觀分析師魯政委表示,雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐季回升,市場(chǎng)主體預(yù)期不斷改善,經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)勢(shì)頭不斷鞏固,但是,除了如何有效管理通脹預(yù)期之外,未來仍然面臨其他一些需要解決的問題,特別是結(jié)構(gòu)性矛盾仍然突出。
對(duì)于目前的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來說,僅有速度是不夠的,產(chǎn)能過剩如果得不到有效控制,經(jīng)濟(jì)也就難以可持續(xù)發(fā)展。上周,在政府前期警示鋼鐵、汽車以及新能源行業(yè)的產(chǎn)能過剩問題后,又及時(shí)出臺(tái)對(duì)過剩產(chǎn)能的壓縮政策。
銀監(jiān)會(huì)主席劉明康也在上周召開的2009年第四次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)分析通報(bào)會(huì)上表示,要密切跟蹤宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢(shì),科學(xué)把握信貸節(jié)奏,加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的制度和機(jī)制建設(shè),落實(shí)國(guó)家各項(xiàng)宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策,在支持國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí),繼續(xù)保持銀行業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行。
金融主管部門出臺(tái)的信貸政策始終堅(jiān)持有保有壓就是為配合國(guó)家宏觀調(diào)控和產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整,畢竟,信貸投向產(chǎn)能過剩的行業(yè),不僅影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化,勢(shì)必加大信貸自身的風(fēng)險(xiǎn),最終影響銀行業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。下一步的關(guān)鍵就是如何讓銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將有保有壓信貸政策落到實(shí)處,按照國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策,加大對(duì)國(guó)家重點(diǎn)工程、小企業(yè)、“三農(nóng)”、保障性住房、重大科技專項(xiàng)、高門檻、不可替代型服務(wù)性行業(yè)以及節(jié)能減排等的信貸支持。
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