華新水泥：半年報(bào)成績(jī)單薄 陷窘境

　　盡管是第一家公布2009半年報(bào)的水泥板塊上市公司，但與此前冀東水泥（000401.SZ）等多家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告的多家水泥類上市公司相比，華新水泥（600801.SH）的成績(jī)單顯得有點(diǎn)單薄。

　　中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力

　　華新水泥7月25日發(fā)布的半年報(bào)顯示，2009年1-6月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.51億元，同比增長(zhǎng)15.65%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.30億元，同比增長(zhǎng)28.43%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)2.00億元，同比增長(zhǎng)4.46%；基本每股收益0.49元。

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)水泥及熟料銷量1136萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.4%；公司水泥銷售毛利率為22.68%，同比上升1.66個(gè)百分點(diǎn)。

　　“這個(gè)業(yè)績(jī)低于預(yù)期，首先是因?yàn)楹钡貐^(qū)的水泥價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)比較疲軟?！鄙虾Ｄ橙谭治鰩熣J(rèn)為。

　　這一點(diǎn)從華新水泥的半年報(bào)中也有所體現(xiàn)，公告顯示，華新水泥報(bào)告期內(nèi)水泥平均售價(jià)247.78元/噸（不含稅），同比增長(zhǎng)5.34%。

　　“最高的新疆地區(qū)水泥價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了500多元/噸了，四川市場(chǎng)雖然降了一些，但現(xiàn)在也有400多元，漲幅接近20%?！鄙鲜龇治鰩熤赋?。

　　該分析師同時(shí)認(rèn)為，除了價(jià)格因素，所得稅所帶來(lái)的影響同樣很大，“公司上半年利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)21.3%，但凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)僅為4.5%，這主要是因?yàn)榫C合稅率從2008年中期的3.8%提升到了2009年中期的16.1%。”

　　“華新水泥的毛利率低還有個(gè)原因，是它現(xiàn)在的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中有很大一部分是混凝土。這一塊的毛利率是很低的，所以會(huì)影響到整體水平?！比A泰證券水泥建材行業(yè)分析師朱勤告訴記者。

　　據(jù)朱勤分析，華新水泥這一業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與其外資大股東豪西蒙（Holcim）密切相關(guān)。“豪西蒙就是上下游一體化的企業(yè)，華新水泥目前的經(jīng)營(yíng)也采取這種策略。即水泥熟料以及骨料和混凝土一體化。”“但這一塊毛利率低只是短期現(xiàn)象，長(zhǎng)期應(yīng)該會(huì)有所好轉(zhuǎn)。”朱勤補(bǔ)充。

　　真正引起業(yè)界注意的長(zhǎng)期影響恰恰是對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩的擔(dān)憂，在記者采訪的多位分析師看來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格增長(zhǎng)趨緩的背后，必定隱藏著產(chǎn)能的過(guò)剩。

　　本報(bào)記者在一份機(jī)構(gòu)研究報(bào)告中看到，到2010年，湖北省水泥產(chǎn)能可能將達(dá)到1億噸。“這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了《湖北省建材工業(yè)十一五規(guī)劃》中到‘十一五’期末6300萬(wàn)噸消費(fèi)量的水平和湖北省的規(guī)劃發(fā)展目標(biāo)?！鄙鲜鋈萄芯繄?bào)告總結(jié)。

　　不巧的是，華新水泥目前總產(chǎn)能的70%位于湖北市場(chǎng)，2009年中報(bào)顯示，其當(dāng)期營(yíng)收的63%則來(lái)自湖北市場(chǎng)。

　　“我們今年的銷售壓力的確比較大，產(chǎn)能過(guò)?？隙ㄊ亲畲蟮脑颍枪疽灿蟹e極的應(yīng)對(duì)措施，比如積極的向外擴(kuò)張，開(kāi)拓國(guó)內(nèi)其他市場(chǎng)等等?！比A新水泥證券部一位不愿公開(kāi)姓名的工作人員坦言，“全國(guó)的水泥消費(fèi)量增速都是百分之十幾，而我們公司的銷售量只增長(zhǎng)了百分之四點(diǎn)幾，這就說(shuō)明了新增產(chǎn)能線投產(chǎn)投放以后具有一定的壓力?！?/FONT>