華新水泥：增發(fā)提升長期競爭力

　　公司日前公告非公開發(fā)行A股預(yù)案。增發(fā)實施將使公司生產(chǎn)線建設(shè)進一步提速，有利于公司長期競爭力的提升。

　　從此次增發(fā)募集項目來看，除了武穴三期、赤壁二期、西藏二期及四川萬源項目外，其余項目公司之前均已公告并已開始建設(shè)。以上11條熟料生產(chǎn)線合計的熟料產(chǎn)能規(guī)模約為1308萬噸（對應(yīng)水泥產(chǎn)能1594萬噸）。兩個低溫余熱發(fā)電項目的發(fā)電能力約為15MW。公司在2008年之前，由于資金緊張導(dǎo)致生產(chǎn)線建設(shè)較為緩慢，2008年初定向增發(fā)后，公司生產(chǎn)線建設(shè)開始加速，“十”字戰(zhàn)略進一步拓展，預(yù)計2009年投資總支出將達到42.9億元。此次增發(fā)將保障公司的生產(chǎn)線建設(shè)資金需求，生產(chǎn)線建設(shè)將進一步加速。2009年內(nèi)，將有襄樊二期4000t/d、湖北秭歸4000t/d、湖南株洲4500t/d、湖南郴州4500t/d、重慶涪陵4600t/d、四川渠縣4000t/d等6條生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增熟料產(chǎn)能約840萬噸。

　　預(yù)計公司2009-2010年的EPS分別為1.44元、1.70元（未攤?。瑢?yīng)6月25日收盤價的市盈率分別為16倍和14倍。增發(fā)在短期內(nèi)將稀釋公司的業(yè)績，可能將會帶來股價波動，但從長期來看，公司經(jīng)營穩(wěn)健，行業(yè)地位突出，維持對公司的“增持”評級。