滬市建筑企業(yè)發(fā)展持續(xù)向好 基建央企市場關(guān)注度提升

基礎設施建設是經(jīng)濟社會發(fā)展的重要支撐，也是推動國民經(jīng)濟穩(wěn)定增長的有力抓手。今年以來，滬市建筑企業(yè)積極落實國家重大戰(zhàn)略，抓住政策機遇，推動各項基礎設施建設和多個重大項目落地，發(fā)展趨勢持續(xù)向好。

記者關(guān)注到，近期基建央企也頗受市場關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，11月22日、23日，建筑指數(shù)連續(xù)兩日上漲，千億元龍頭中國交建更是連續(xù)兩日漲停，同時多家央企股價漲幅較大。市場熱度背后，是建筑央企業(yè)績向好和價值傳遞的支撐。

據(jù)悉，11月22日、23日，建筑央企中國中鐵先后召開業(yè)績說明會和機構(gòu)調(diào)研活動，與中小投資者和機構(gòu)投資者就公司三季度業(yè)績和業(yè)務發(fā)展情況進行詳細溝通。近期，滬市多家基建央企也紛紛通過業(yè)績說明會、機構(gòu)調(diào)研等形式，與投資者暢談公司前三季度經(jīng)營成果、財務狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、資本運作等情況，表達出對建筑行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的信心。

基建投資保持高位

穩(wěn)增長成效顯著

從國家宏觀數(shù)據(jù)來看，今年1月份至10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）471459億元，同比增長5.8%。其中，基礎設施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)）同比增長8.7%。其中，水利管理業(yè)投資增長14.8%，公共設施管理業(yè)投資增長12.7%，道路運輸業(yè)投資增長3.0%，鐵路運輸業(yè)投資下降1.3%。自5月份起，基建投資累計增速持續(xù)環(huán)比提升，一定程度反映出前期政策落地后項目建設進度加快。

在政策支持下，滬市建筑企業(yè)也搶抓機遇，在重大項目、新簽訂單方面均保持了穩(wěn)定發(fā)展的趨勢，后續(xù)增長潛力充沛。如中國中鐵表示，前三季度公司實現(xiàn)新簽合同額19830.8億元，同比增長35.2%；其中，基礎設施建設業(yè)務實現(xiàn)新簽合同額17523.5億元，同比增長38.1%；勘察設計與咨詢服務新簽訂單242億元，同比增長64.8%。公司積極構(gòu)建大商務管理體系，推動項目管理效益提升，保持生產(chǎn)經(jīng)營平穩(wěn)運行，規(guī)模效益同步提升。

對于建筑行業(yè)未來發(fā)展前景，多家公司都表達了信心。中國中鐵在業(yè)績說明會上表示，“十四五”期間，可以預期國內(nèi)建筑市場仍將保持全球最大的建設規(guī)模，新型基礎設施建設、新型城鎮(zhèn)化、環(huán)境工程、清潔能源開發(fā)等新賽道會有更多的增量空間，建筑業(yè)在推動地方經(jīng)濟發(fā)展，促進社會就業(yè)，推進新型城鎮(zhèn)化建設等方面仍將發(fā)揮重要作用。未來，建筑行業(yè)將由增量競爭時代逐步過渡到做大增量與做優(yōu)存量并舉的時代。

中國交建也看好一帶一路背景下海外市場的發(fā)展，公司表示，截至9月份，公司涉及一帶一路沿線國家、地區(qū)的新簽額約120億美元，結(jié)合疫情防控取得一些成效，恢復性市場需求比較明顯。此外，APEC組織倡議、G20會議、國家領(lǐng)導人出訪安排等，都可能促成政府間的合作以及一些重大的項目落地，公司將持續(xù)關(guān)注。

扎實做穩(wěn)主業(yè)

積極謀求轉(zhuǎn)型

在落實外部支持政策的同時，建筑企業(yè)也努力“修煉內(nèi)功”，從提升毛利率水平，強化應收賬款管理，降低資產(chǎn)負債率等方面，不斷提升經(jīng)營質(zhì)量。

中國交建在回復中表示，公司第三季度毛利率明顯提升，與公司項目管理密不可分。公司堅持對項目優(yōu)中選優(yōu)，多拿回報率高的項目，嚴格控制低回報率項目或者惡性競爭項目，一是控制原材料，二是控制項目成本和費用。此外，海外業(yè)務毛利率相對較高，也對毛利率有一定影響。中國中冶表示，公司前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流出15.7億元，較上年同期（-20.4億元）減少凈流出4.7億元，在可比上市建筑公司中處于較為優(yōu)秀的水平。建筑類公司在全年回款節(jié)奏上有一定的周期性，通常四季度為大額流入的時間節(jié)點；公司預計四季度經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額回正，有望達到往年水平。

面對投資者對公司如何降低資產(chǎn)負債率的提問，中國中鐵回復稱，截至三季度末，公司資產(chǎn)總額15707.16億元、負債總額11597.68億元、資產(chǎn)負債率73.84%，資產(chǎn)總額和負債總額增長略高于收入增長，資產(chǎn)負債率有效管控在預算范圍內(nèi)，整體財務狀況較為穩(wěn)健。公司有息負債增長一方面是未了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營流動性需求，另一方面是為了滿足基礎設施投資項目投資需求。同時，公司將進一步采取積極有效措施嚴格管控有息負債規(guī)模。

在精進主業(yè)的同時，建筑行業(yè)也在積極調(diào)整業(yè)務結(jié)構(gòu)，尋求業(yè)務轉(zhuǎn)型。中國中鐵表示，當前，水利水電、水務環(huán)保、清潔能源、港口航道領(lǐng)域是公司“第二曲線”市場開發(fā)的主戰(zhàn)場，也是公司承包經(jīng)營的新增長極。截至2022年三季度末，公司“第二曲線”相關(guān)業(yè)務新簽合同額已超2000億元，未來，公司將繼續(xù)加強相關(guān)領(lǐng)域經(jīng)營拓展力度，繼續(xù)為公司的可持續(xù)健康發(fā)展注入新的動力。

借力資本市場

推動公司高質(zhì)量發(fā)展

建筑行業(yè)與地產(chǎn)關(guān)系密切，近期，證監(jiān)會出臺主業(yè)非房地產(chǎn)業(yè)務的涉房企業(yè)股權(quán)融資新政，也對部分有房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務的建筑央企產(chǎn)生影響。交流中，不少投資者對此進行提問。

前期已推出150億元再融資計劃的中國能建表示，具體方案尚在論證中，后續(xù)將根據(jù)進展履行信息披露義務。中國交建也予以積極回應，公司表示，雖然房地產(chǎn)業(yè)務不是公司主業(yè)，但公司業(yè)務涉及城市綜合開發(fā)，總的來說政策放開非常有利于公司再融資。首先，經(jīng)過估算，公司涉房業(yè)務營業(yè)收入、利潤率都在10%以下，所以公司符合融資條件。接下來，公司對資金的需求量越來越大，特別是股權(quán)融資需求很大，公司在研究、比較可轉(zhuǎn)債、定增、優(yōu)先股等股權(quán)融資的方式。

記者關(guān)注到，建筑央企還積極通過股權(quán)激勵、分拆重組等方式助力發(fā)展。如中國建筑自2013年起實施了為期十年的限制性股票計劃，目前已連續(xù)開展四期，累計激勵7107人次，授出股票20.82億股，占公司總股本的4.96%。公司表示，限制性股票計劃是公司著眼于長遠發(fā)展的戰(zhàn)略舉措，通過公司管理層和關(guān)鍵崗位骨干員工持股，實現(xiàn)個人利益與公司利益、股東利益緊密捆綁，有利于公司業(yè)績的中長期穩(wěn)健發(fā)展，持續(xù)為全體股東創(chuàng)造更大回報。

中國交建擬將下屬設計資產(chǎn)分拆上市，公司在業(yè)績說明會上介紹，公司認為設計板塊是一個優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，盈利水平比施工板塊高，而設計業(yè)務板塊跟著公司整體估值偏低，通過資產(chǎn)重組方式，設計板塊可以搭建一個新的融資平臺，有利于設計板塊的發(fā)展。同時，設計板塊市盈率較高，上市以后對公司本身的市場表現(xiàn)以及財務指標都起到很好的改善作用。