煤炭跌跌不休，上半年的強勢板塊怎么了？

近期滬指節(jié)節(jié)攀升，但煤炭板塊卻跌跌不休，走勢羸弱。

從10月初至今，煤炭開采指數跌幅近10%，不少個股如陜西煤業(yè)（601225.SH）、兗礦能源（600188.SH）、晉控煤業(yè)（601001.SH）甚至走出了下跌趨勢。

要知道從2022年年初開始，煤炭板塊走出了一波漂亮的上行趨勢，煤炭開采指數區(qū)間累計最大漲幅超過50%，連陜西煤業(yè)股價都已翻倍，有機構調侃，今年沒買煤炭的都賺不了錢。

在被動指數型基金中，煤炭類公募基金也位居收益榜單的前列。現在市場企穩(wěn)，強勢板塊竟然開始補跌，這可能也是A股一大特色。

此外，民生證券此前表示，由于大秦鐵路秋季檢修結束，煤炭的鐵路運力逐步恢復，截至11月11日，秦皇島港鐵路調入量升至40.60萬噸/日，供給恢復疊加當前時點處于用煤淡季，現貨煤價出現回落。但是，后續(xù)冷空氣繼續(xù)東移南下，中東部地區(qū)將出現明顯降溫，從而煤炭需求有望逐步走強，供需雙弱局面有望迎來拐點。

從業(yè)績上看，煤炭行業(yè)顯然是今年的優(yōu)等生。據wind數據統(tǒng)計，2022年前三季度，35家上市煤企合計營收1.22萬億元，合計歸母凈利潤為2049億元。

其中，中國神華（601088.SH）前三季度錄得營收2504.89億元，緊隨其后的為中煤能源（601898.SH）、兗礦能源（600188.SH）、陜西煤業(yè)（601225.SH）。

煤炭價格方面，去年9月份曾經快速上漲，后因政策等因素又快速下挫，進入2022年以后，

煤炭價格始終處于高位運行。

中金證券在研報中指出，2022年四季度伊始至今，秦皇島5500大卡動力煤均價約1576元/噸，較三季度漲24.1%，處于歷史同期高位。

未來，隨著疫情防控措施逐步優(yōu)化、地產預期向好、海外通脹降溫以及冬儲補庫，煤炭板塊可能會維持供需緊張的局面，煤價大概率延續(xù)偏強運行態(tài)勢，甚至有望持續(xù)走高。根據“2023年電煤中長協(xié)合同簽訂履約工作方案”的推進，明年電煤長協(xié)將延續(xù)今年下半年的執(zhí)行政策，煤企高盈利或將得以持續(xù)。

整體來看，煤炭板塊股價下跌或源于市場因素，行業(yè)基本面無虞，并未有拐點跡象，高盈利狀態(tài)有望延續(xù)。國盛證券研報認為，四季度經濟延續(xù)穩(wěn)中向好局勢，外加今年極端天氣頻發(fā)，“拉尼娜”事件持續(xù)或導致今年冬季溫度偏低，可以預期今年四季度或將是煤炭消費的旺季。