地方債發(fā)行節(jié)奏將加快 資金使用效率有望提升

一季度，新增專項(xiàng)債發(fā)行已完成“提前批”額度的近九成，體現(xiàn)了積極財(cái)政政策發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)。展望二季度，專家認(rèn)為，地方債發(fā)行節(jié)奏將繼續(xù)呈現(xiàn)加快趨勢(shì)，更多基建項(xiàng)目將在專項(xiàng)債資金的支持下及時(shí)開(kāi)工建設(shè)，有望對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升發(fā)揮關(guān)鍵性作用。  

一季度地方債發(fā)行放量  

3月最后一天，各地地方債發(fā)行也沒(méi)有“閑著”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)日各地共發(fā)行地方債546億元，其中含新增專項(xiàng)債516億元，約占3月份發(fā)行總額的12%，以較高的單日發(fā)行量為“繁忙”的一季度地方債發(fā)行工作畫上句號(hào)。  

與去年同期相比，今年一季度地方債發(fā)行顯著放量。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年一季度各地共發(fā)行地方債18246億元，是去年同期發(fā)行量的兩倍多。其中，新增專項(xiàng)債發(fā)行12981億元，約占今年“提前批”額度的89%，約占全年額度的36%。  

其中，廣東、山東、浙江發(fā)行量居前。廣東于3月30日公告稱，2022年提前下達(dá)專項(xiàng)債券1759億元已經(jīng)全部發(fā)完，籌集的專項(xiàng)債券資金也已第一時(shí)間撥付市縣使用。  

從投向上看，據(jù)國(guó)海證券研究所聯(lián)席所長(zhǎng)夏磊統(tǒng)計(jì)，今年已發(fā)的新增專項(xiàng)債有近七成投向基建領(lǐng)域，園區(qū)基建和交通基建是主要發(fā)力方向。從廣東披露的情況看，一季度發(fā)行的專項(xiàng)債有38.6%投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，28.2%投向交通基礎(chǔ)設(shè)施，15.4%投向科教文衛(wèi)等社會(huì)事業(yè)。  

抓緊下達(dá)剩余專項(xiàng)債額度  

展望二季度，專家認(rèn)為，地方債仍會(huì)呈現(xiàn)較大的發(fā)行規(guī)模，發(fā)行節(jié)奏可能進(jìn)一步加快。專項(xiàng)債大量發(fā)行將對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升起到重要作用。  

日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，抓緊下達(dá)剩余專項(xiàng)債額度。去年提前下達(dá)的額度5月底前發(fā)行完畢，今年下達(dá)的額度9月底前發(fā)行完畢。  

近期，多地披露了二季度地方債發(fā)行計(jì)劃，其中包括新增專項(xiàng)債2280億元。由于“提前批”額度僅剩約1619億元，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中財(cái)-中證鵬元地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長(zhǎng)溫來(lái)成認(rèn)為，這可能意味著兩會(huì)召開(kāi)后，有的地方已經(jīng)拿到了新的專項(xiàng)債限額?！皬娜涨罢匍_(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求看，第二季度地方債發(fā)行也將呈現(xiàn)加快趨勢(shì)。”  

摩根士丹利證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊表示，近期外部地緣風(fēng)險(xiǎn)以及國(guó)內(nèi)疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成負(fù)面沖擊，宏觀政策需采取更有力舉措。在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)更重的背景下，預(yù)計(jì)二季度新增專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模至少會(huì)與一季度持平，使得上半年發(fā)行規(guī)模達(dá)到2.5萬(wàn)億元左右。  

中誠(chéng)信國(guó)際研究院副院長(zhǎng)袁海霞認(rèn)為，后續(xù)新增專項(xiàng)債發(fā)行或進(jìn)一步提速，以促進(jìn)加快形成有效實(shí)物投資。預(yù)計(jì)提前下達(dá)額度或在4月發(fā)行完畢，全年新增額度或在三季度發(fā)行完畢，促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)效果盡早顯現(xiàn)。  

在專家看來(lái)，相關(guān)項(xiàng)目在專項(xiàng)債的推動(dòng)下開(kāi)工建設(shè)，將對(duì)二季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升和穩(wěn)定就業(yè)起到關(guān)鍵性作用。  

擴(kuò)大專項(xiàng)債使用范圍  

除了發(fā)行節(jié)奏加快，專項(xiàng)債的投向也可能“擴(kuò)圍”。日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出，合理擴(kuò)大專項(xiàng)債使用范圍，在重點(diǎn)用于交通、能源、生態(tài)環(huán)保、保障性安居工程等領(lǐng)域項(xiàng)目基礎(chǔ)上，支持有一定收益的公共服務(wù)等項(xiàng)目。  

“水利領(lǐng)域作為當(dāng)前的重要民生短板之一，將得到專項(xiàng)債的支持。與此同時(shí)，在‘十四五’相關(guān)規(guī)劃如養(yǎng)老服務(wù)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化等政策指導(dǎo)下，專項(xiàng)債將繼續(xù)穩(wěn)定支持惠及面廣的民生領(lǐng)域，在鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下更多地投向農(nóng)村建設(shè)領(lǐng)域，并加快城市更新等新型城鎮(zhèn)化建設(shè)。”袁海霞說(shuō)，新基建類專項(xiàng)債占比也可能有明顯提升。預(yù)計(jì)后續(xù)各地尤其是中西部地區(qū)將加快推進(jìn)以信息數(shù)字化為基礎(chǔ)的新基建重點(diǎn)項(xiàng)目。  

章俊預(yù)計(jì)，未來(lái)會(huì)有更多新增專項(xiàng)債投向新能源、5G、大數(shù)據(jù)等新基建相關(guān)項(xiàng)目，以及保障性安居工程。  

值得一提的是，在提高專項(xiàng)債使用效率方面，各地也開(kāi)始陸續(xù)出臺(tái)舉措。比如，近期山西建立了專項(xiàng)債支出進(jìn)度預(yù)警及閑置資金超期收回調(diào)整機(jī)制，加快專項(xiàng)債支出進(jìn)度，減少資金閑置。袁海霞認(rèn)為，后續(xù)或有更多地方出臺(tái)類似配套政策并建立常態(tài)化管理機(jī)制，專項(xiàng)債資金未按用途使用、閑置或挪用、建設(shè)進(jìn)度落后等問(wèn)題或逐步得到改善，政府資金使用效率有望進(jìn)一步提升。